你是否应该忘记亚马逊？为什么你可能会考虑购买这只势不可挡的成长股

这无可否认。自 1997 年上市以来，电子商务巨头 亚马逊 的股价上涨超过 300,000%，成为这一代市场上最有回报的投资之一。它的表现依然强劲。尽管规模庞大，但预计今年的收入增长超过 9%，明年将接近 10%。这并不差。

但没有公司能永远压制竞争对手。年轻的、有进取心的竞争者最终会找到新的、更好的想法、技术或解决方案来渗透市场。

这时 Shopify(SHOP -2.95%) 登场了，它引入了自亚马逊近 30 年前扎根以来，在线购物行业可能经历的最大变革。而且它的增长数据也证明了这一点。

什么是 Shopify？

简单来说，Shopify 帮助各类企业建立和运营自己的电子商务平台。从网站到数字购物车，再到库存管理、在线营销和支付处理，Shopify 是任何希望在线开展业务但不知道从何开始的企业的一站式服务。尽管公司本身不再披露具体数字，但估计目前使用 Shopify 的在线商店数量已达到数百万。你可能甚至在不知情的情况下使用过它的技术。

当然，单单开设一个在线商店并不一定意味着成功。这些运营者的实际表现如何呢？

实际上表现相当不错。Shopify 的技术在去年促成了价值 2923 亿美元的商品和服务销售，比 2023 年的收入增长了 24%。就其自身而言，Shopify 在 2024 年产生了近 89 亿美元的收入，反映了这些销售的一部分、某些服务的订阅收入、支付处理费用等。其中 11 亿美元转化为营业收入。相比之下，亚马逊报告的 2024 年收入为 6380 亿美元，净收入为 590 亿美元。显然，Shopify 对这家电子商务巨头并没有立即的生存威胁。

然而，Shopify 并不需要推翻亚马逊才能成为一项有回报的投资。它只需要自身增长，而这方面它没有任何问题。考虑到在线购物环境正在以一种恰好符合 Shopify 独特优势的方式演变，它可能不会很快面临增长阻力。

在所有正确的方面都不同

要充分理解 Shopify 未来的可能性，你真的需要回顾一下它的根源。

托比亚斯·吕特克、丹尼尔·韦南德和斯科特·莱克并不是偶然在 2006 年创建了 Shopify。在几年前推出滑雪装备在线商店后，这三人意识到小企业在建立自己的电子商务平台时可用的工具非常糟糕。那时，真正的商业机会变得清晰可见。其余的，正如他们所说，都是历史。

话虽如此，实际上，亚马逊对北美在线购物市场的强势但粗暴的控制为 Shopify 的惊人增长奠定了基础。

想想看。许多商家和在线卖家利用亚马逊.com 作为销售平台，原因在于其庞大的规模；行业研究机构 Digital Commerce 360 表示，它促进了北美约 40% 的在线购物。但这些卖家越来越不把亚马逊视为合作伙伴。这是因为——除了直接与亚马逊自己的商品竞争外——亚马逊还通过以新的方式货币化其销售平台，使其第三方卖家相互竞争。这就是广告。为了在亚马逊.com 上真正具备竞争力，第三方卖家需要支付费用来展示他们的产品。仅去年，亚马逊就进行了超过 560 亿美元的高利润广告业务，所有费用都来自其卖家。

图片来源：Getty Images。

然后就是在一个渴望品牌真实性的环境中，品牌真实性的问题。

虽然亚马逊的产品列表有效且高效，但它们也冷漠且缺乏个性，无法讲述背后公司的故事。然而，使用 Shopify 的商店则不同，卖家可以完全控制展示方式，从而建立起与消费者之间的个人联系，进而促成销售。这一点很重要。Forrester 进行的最新研究表明，70% 的消费者表示他们更能与真实的品牌产生共鸣，因此更可能购买该品牌。这个趋势也在增长，年轻消费者越来越需要这种个人联系。

在这种情况下，通过亚马逊销售的最令人沮丧的方面之一是，一旦卖家或商家将消费者转变为付费客户，那个人更像是亚马逊的客户，而不是卖家的客户。然而，通过使用 Shopify 的技术直接向消费者销售，企业可以与个人建立更深层次的客户关系，至少因为它直接获取了该人的联系信息。

由所有这些因素创造的机会简直令人惊叹。Straits Research 的展望表明，全球电子商务平台市场预计将在 2033 年前以 12% 的年均增速增长，这与 Mordor Intelligence 和 Market.us 的类似预测一致。分析师预计，Shopify 在至少到 2027 年期间将实现更好的增长。

数据来源：StockAnalysis.com。图表由作者制作。

考虑到其在这一领域的主导份额（根据 Oberlo 的数据，美国市场的份额为 28%）以及整个行业的持续扩张，Shopify 很可能会在这一点上保持强劲的增长率。

不必过于担心高估值

确实存在合理的担忧。其中最主要的是估值。Shopify 的股票目前的价格几乎是今年预期每股利润 1.39 美元的 90 倍，以及明年预计每股利润 1.78 美元的 70 倍。如果没有其他因素，这样的高估值使得股票容易受到较大波动的影响。高于共识目标价 118.79 美元的定价也并没有带来帮助。

然而，这正是一个故事如此引人注目、公司未来如此光明的案例，以至于市场支持高估值。事实上，Shopify 的股票仍然在接近二月份的高点交易，并且仍然远低于 2021 年的高点，这是一种机会。

不过，如果最近报告的经济数据能够反映经济的状况，这个机会窗口可能不会再开放太久。尽管七月份的就业报告令人失望，但六月份的零售销售、消费者支出以及第二季度估计的 3% GDP 增长率都相当强劲。这一点很重要，因为经济的强劲支持了消费，包括 Shopify 所促进的在线购物。