<p><strong>新加坡上市的 5 家酒店信托</strong></p>
<table>
<thead>
<tr>
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<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>信托名称</strong></td>
<td><strong>股票代码</strong></td>
<td><strong>市值 (亿新元)</strong></td>
<td><strong>股息收益率 %</strong></td>
<td><strong>市净率 %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>凯德亚朵信托</td>
<td>HMN</td>
<td>34.2</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Fraser 酒店信托</td>
<td>ACV</td>
<td>13.5</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>东南亚酒店信托</td>
<td>Q5T</td>
<td>12.1</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL 酒店信托</td>
<td>J85</td>
<td>10.1</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte 酒店信托</td>
<td>XZL</td>
<td>2.2</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>来源：SGX 股票筛选器，晨星（截至 2025 年 7 月 31 日的数据）。5 家活跃交易的酒店信托名单。</em></p>
<p>在过去一周中，五家新加坡上市的酒店信托中有三家公布了 2025 年上半年的财务业绩，另外两家将在本周公布。</p>
<p>凯德亚朵信托（CLAS）在 2025 年上半年表现稳健，收入同比增长 3% 至 3.985 亿新元，毛利润增长 6% 至 1.825 亿新元，主要得益于更强的运营表现、投资组合重组和资产增值计划（AEIs）。2025 年上半年核心分配增长 1% 至 9160 万新元，尽管每个合并证券的分配（DPS）略微下降至 2.53 分。</p>
<p>CLAS 受益于稳定的收入来源，66% 的毛利润来自主租赁和生活领域资产。值得注意的是，其主要市场澳大利亚、日本、英国和美国的每间可用房收入（RevPAU）同比增长，而新加坡由于竞争加剧和缺乏重大活动而略有下降。</p>
<p>CLAS 在 2025 年上半年继续其积极的投资组合重组策略，旨在增强长期价值和收入稳定性。自 2024 年至今，该信托完成了超过 5 亿新元的资产剥离，溢价高达 55% 于账面价值，并重新投资于总计 5.3 亿新元的日本和美国资产以及新加坡的 lyf Funan。计划在 2026 年前进行三项 AEIs，并正在进行 Somerset Clarke Quay 服务公寓的重建，预计于 2026 年完成。</p>
<p>东南亚酒店信托（FEHT）在 2025 年上半年面临挑战，毛收入同比下降 4.2% 至 5160 万新元，净物业收入（NPI）下降 7.7% 至 4560 万新元。下降主要是由于新加坡酒店和服务公寓的表现疲软，部分被商业物业和新收购的日本名古屋四点酒店的贡献所抵消。</p>
<p>向合并证券持有者的分配减少 8.7% 至 3600 万新元，转化为每个合并证券的分配（DPS）为 1.78 分。尽管收益下降，FEHT 仍保持强劲的资产负债表，总杠杆率为 32.8%，利息覆盖率为 3.1 倍，平均债务成本为 3.4%。</p>
<p>该信托的投资组合仍以新加坡为主，日本则为收入多样化做出了贡献。REIT 管理公司的首席执行官 Gerald Lee 表示：“在宏观经济逆风和谨慎的企业情绪下，今年上半年开局缓慢，但需求开始趋于积极。”</p>
<p>CDL 酒店信托（CDLHT）在上半年经历了较软的表现，净物业收入（NPI）同比下降 11.9% 至 5860 万新元，扣除保留后的总分配下降 20.2% 至 2510 万新元，或每个合并证券的分配（DPS）为 1.98 分。</p>
<p>下降归因于大多数市场表现疲软，除了日本、英国和澳大利亚，以及更高的利息成本。由于缺乏大型活动和 W 酒店的持续装修，新加坡的每间可用房收入（RevPAR）下降 14.2%。</p>
<p>然而，CDLHT 从其英国投资组合中获得了积极贡献，特别是来自新收购的埃克塞特酒店和生活资产 Benson Yard 及 The Castings。日本的表现也很好，RevPAR 增长 13.7%，NPI 增长 11.4%。</p>
<p>Frasers 酒店信托将在 8 月 4 日公布第三季度的业务更新，而 Acrophyte 酒店信托将在 8 月 6 日公布 2025 年上半年的财务业绩。</p>
<p><em><strong>有关新加坡 REIT 行业的更多研究和信息，请访问</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>以获取 SREITs 和物业信托图表书。</strong></em></p>
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<p>在 2025 年上半年，新加坡的酒店房地产投资信托基金表现参差不齐。凯德亚朵信托（CapitaLand Ascott Trust）报告收入增长 3%，达到 3.985 亿新元，主要得益于投资组合重组和资产提升。远东酒店信托（Far East Hospitality Trust）面临 4.2% 的收入下降，而城市发展酒店信托（CDL Hospitality Trusts）的净物业收入下降了 11.9%。尽管面临挑战，城市发展酒店信托仍从其在英国和日本的投资组合中获益。弗雷泽酒店信托（Frasers Hospitality Trust）和阿克罗菲特酒店信托（Acrophyte Hospitality Trust）的报告预计将很快发布。该行业在宏观经济压力和竞争中持续适应</p>

<p><strong>5 Hospitality Trusts listed in Singapore</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>新加坡上市的 5 家酒店信托</strong></p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Trust Name</strong></td>
<td><strong>Stock Code</strong></td>
<td><strong>Market Cap (S$B)</strong></td>
<td><strong>Dividend Yield %</strong></td>
<td><strong>P/B Ratio %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>CapitaLand Ascott Trust</td>
<td>HMN</td>
<td>3.42</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Frasers Hospitality Trust</td>
<td>ACV</td>
<td>1.35</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>Far East Hospitality Trust</td>
<td>Q5T</td>
<td>1.21</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL Hospitality Trusts</td>
<td>J85</td>
<td>1.01</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte Hospitality Trust</td>
<td>XZL</td>
<td>0.22</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>信托名称</strong></td>
<td><strong>股票代码</strong></td>
<td><strong>市值 (亿新元)</strong></td>
<td><strong>股息收益率 %</strong></td>
<td><strong>市净率 %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>凯德亚朵信托</td>
<td>HMN</td>
<td>34.2</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Fraser 酒店信托</td>
<td>ACV</td>
<td>13.5</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>东南亚酒店信托</td>
<td>Q5T</td>
<td>12.1</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL 酒店信托</td>
<td>J85</td>
<td>10.1</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte 酒店信托</td>
<td>XZL</td>
<td>2.2</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: SGX Stock Screener, Morningstar (Data as of 31 Jul 2025). List of 5 actively traded Hospitality Trusts.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：SGX 股票筛选器，晨星（截至 2025 年 7 月 31 日的数据）。5 家活跃交易的酒店信托名单。</em></p>
</div><p>Three out of five Singapore-listed Hospitality Trusts have reported half-yearly financial results for the first half of 2025 over the past week, with two more due to report this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去一周中，五家新加坡上市的酒店信托中有三家公布了 2025 年上半年的财务业绩，另外两家将在本周公布。</p>
</div><p>CapitaLand Ascott Trust (CLAS) reported a resilient performance in 1H 2025, with revenue rising 3 per cent year-on-year to S$398.5 million and gross profit up 6 per cent to S$182.5 million, driven by stronger operating performance, portfolio reconstitution, and asset enhancement initiatives (AEIs). Core distribution in 1H 2025 rose 1 per cent to S$91.6 million, although distribution per stapled security (DPS) dipped slightly to 2.53 cents.</p>
<div class="lb-trans"><p>凯德亚朵信托（CLAS）在 2025 年上半年表现稳健，收入同比增长 3% 至 3.985 亿新元，毛利润增长 6% 至 1.825 亿新元，主要得益于更强的运营表现、投资组合重组和资产增值计划（AEIs）。2025 年上半年核心分配增长 1% 至 9160 万新元，尽管每个合并证券的分配（DPS）略微下降至 2.53 分。</p>
</div><p>CLAS benefited from stable income streams, with 66 per cent of gross profit derived from master leases and living sector assets. Notably, most of its key markets Australia, Japan, UK and USA registered RevPAU growth year-on-year, while Singapore experienced a slight decline due to increased competition and the absence of major events.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLAS 受益于稳定的收入来源，66% 的毛利润来自主租赁和生活领域资产。值得注意的是，其主要市场澳大利亚、日本、英国和美国的每间可用房收入（RevPAU）同比增长，而新加坡由于竞争加剧和缺乏重大活动而略有下降。</p>
</div><p>CLAS continued its proactive portfolio reconstitution strategy in 1H 2025, aimed at enhancing long-term value and income stability. Since 2024 to-date, the trust completed over S$500 million in divestments at up to 55 per cent premium to book value, and redeployed into accretive acquisitions totalling S$530 million in assets in Japan and USA and lyf Funan Singapore. Three more AEIs are planned through 2026, and redevelopment of the Somerset Clarke Quay serviced residence is underway with completion expected in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLAS 在 2025 年上半年继续其积极的投资组合重组策略，旨在增强长期价值和收入稳定性。自 2024 年至今，该信托完成了超过 5 亿新元的资产剥离，溢价高达 55% 于账面价值，并重新投资于总计 5.3 亿新元的日本和美国资产以及新加坡的 lyf Funan。计划在 2026 年前进行三项 AEIs，并正在进行 Somerset Clarke Quay 服务公寓的重建，预计于 2026 年完成。</p>
</div><p>Far East Hospitality Trust (FEHT) faced headwinds in 1H 2025, with gross revenue declining 4.2 per cent year-on-year to S$51.6 million and net property income (NPI) falling 7.7 per cent to S$45.6 million. The decline was mainly due to softer performance from Singapore hotels and serviced residences, partially offset by contributions from commercial premises and the newly acquired Four Points by Sheraton Nagoya in Japan.</p>
<div class="lb-trans"><p>东南亚酒店信托（FEHT）在 2025 年上半年面临挑战，毛收入同比下降 4.2% 至 5160 万新元，净物业收入（NPI）下降 7.7% 至 4560 万新元。下降主要是由于新加坡酒店和服务公寓的表现疲软，部分被商业物业和新收购的日本名古屋四点酒店的贡献所抵消。</p>
</div><p>Distribution to stapled securityholders decreased 8.7 per cent to S$36.0 million, translating to a DPS of 1.78 cents. Despite the earnings decline, FEHT maintained a strong balance sheet with aggregate leverage at 32.8 per cent, interest coverage ratio at 3.1 times, and average cost of debt at 3.4 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>向合并证券持有者的分配减少 8.7% 至 3600 万新元，转化为每个合并证券的分配（DPS）为 1.78 分。尽管收益下降，FEHT 仍保持强劲的资产负债表，总杠杆率为 32.8%，利息覆盖率为 3.1 倍，平均债务成本为 3.4%。</p>
</div><p>The trust’s portfolio remained anchored in Singapore, with Japan contributing to income diversification. Gerald Lee, chief executive officer of the REIT Manager said: “After a slow start in the first half of the year amid macroeconomic headwinds and cautious corporate sentiments, demand has started to trend more positively.”</p>
<div class="lb-trans"><p>该信托的投资组合仍以新加坡为主，日本则为收入多样化做出了贡献。REIT 管理公司的首席执行官 Gerald Lee 表示：“在宏观经济逆风和谨慎的企业情绪下，今年上半年开局缓慢，但需求开始趋于积极。”</p>
</div><p>CDL Hospitality Trusts (CDLHT) experienced a softer first-half, with NPI falling 11.9 per cent year-on-year to S$58.6 million and total distribution after retention declining 20.2 per cent to S$25.1 million, or DPS of 1.98 cents.</p>
<div class="lb-trans"><p>CDL 酒店信托（CDLHT）在上半年经历了较软的表现，净物业收入（NPI）同比下降 11.9% 至 5860 万新元，扣除保留后的总分配下降 20.2% 至 2510 万新元，或每个合并证券的分配（DPS）为 1.98 分。</p>
</div><p>The decline was attributed to softer performance in most markets, except for Japan, UK and Australia, as well as higher interest costs. Singapore RevPAR fell 14.2 per cent due to the absence of large-scale events and ongoing renovations at W Hotel.</p>
<div class="lb-trans"><p>下降归因于大多数市场表现疲软，除了日本、英国和澳大利亚，以及更高的利息成本。由于缺乏大型活动和 W 酒店的持续装修，新加坡的每间可用房收入（RevPAR）下降 14.2%。</p>
</div><p>However, CDLHT saw positive contributions from its UK portfolio, particularly from new acquisitions like Hotel Indigo Exeter and living assets Benson Yard and The Castings. Japan also performed well, with RevPAR up 13.7 per cent and NPI rising 11.4 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，CDLHT 从其英国投资组合中获得了积极贡献，特别是来自新收购的埃克塞特酒店和生活资产 Benson Yard 及 The Castings。日本的表现也很好，RevPAR 增长 13.7%，NPI 增长 11.4%。</p>
</div><p>Frasers Hospitality Trust will be reporting business updates for the third quarter period on August 4, while Acrophyte Hospitality Trust will be reporting financial results for the first half of 2025 on August 6.</p>
<div class="lb-trans"><p>Frasers 酒店信托将在 8 月 4 日公布第三季度的业务更新，而 Acrophyte 酒店信托将在 8 月 6 日公布 2025 年上半年的财务业绩。</p>
</div><p><em><strong>For more research and information on Singapore’s REIT sector, visit</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>for the SREITs &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>有关新加坡 REIT 行业的更多研究和信息，请访问</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>以获取 SREITs 和物业信托图表书。</strong></em></p>
</div><p><em><strong>REIT Watch is a regular column on The Business Times,</strong></em> read <em><strong>the original version.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>REIT 观察是《商业时报》上的定期专栏，</strong></em> 阅读 <em><strong>原版。</strong></em></p>
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