美国经济与通胀担忧升温，花旗推翻此前的悲观预测，大幅上调黄金目标价。
花旗周一发布报告，将未来三个月的黄金目标价从每盎司 3300 美元上调至 3500 美元，交易区间从 3100-3500 美元上调至 3300-3600 美元。
报告认为，美国经济前景恶化和通胀担忧升温将推动金价创下新高，这一立场与其此前的看空预期形成鲜明对比。
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美国经济增长和与关税相关的通胀担忧将在 2025 年下半年持续升温，这与美元走弱共同作用，将推动金价适度上涨至历史新高。
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上周公布的美国非农就业数据表现疲软，7 月仅增加 7.3 万个就业岗位，远低于预期，而前两月数据也被下调近 26 万。疲软的就业数据重燃了市场对美联储 9 月降息的预期，根据芝商所 FedWatch 工具显示，市场目前预计 9 月降息概率高达 81%。
<h2 style="text-align: left">美国经济前景恶化与通胀担忧双重推动</h2>
花旗的观点转变主要源自对美国经济前景的重新评估。
该行特别强调了 2025 年第二季度美国就业市场的疲软表现，以及市场对美联储和美国统计数据可信度的担忧上升。此外，俄乌冲突等地缘政治风险持续升温，进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。
特朗普政府上周对多个贸易伙伴国实施的高额关税，成为推动花旗上调金价预期的另一重要因素。
据央视新闻，美国贸易代表格里尔周日表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税 “基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收 35% 关税、对巴西征收 50% 关税、对印度征收 25% 关税、对瑞士征收 39% 关税。
<h2 style="text-align: left">黄金需求强劲增长</h2>
花旗指出，自 2022 年中期以来，黄金总需求已增长超过三分之一，推动价格在 2025 年第二季度近乎翻倍。
这一强劲需求态势主要由三大因素驱动：强劲的投资需求、央行适度购买以及尽管价格上涨但仍保持韧性的珠宝需求。
黄金作为传统避险资产，在政治和经济不确定性增加时通常表现良好，且在低利率环境中往往更具吸引力。随着美联储降息预期升温，市场预计美元将进一步走弱，这也为金价上涨提供了有利条件。
周一亚洲早盘交易时段，现货黄金价格为每盎司 3356.37 美元。
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<h2 style="text-align: left">金价将迎来反转？</h2>
花旗的最新预测与其此前发布的展望形成鲜明对比。
在先前报告中，花旗曾预计黄金价格将在未来几个季度跌破每盎司 3000 美元。当时的观点认为，随着全球增长信心改善、特朗普贸易政策转向温和以及美联储立场从紧缩转向中性，黄金作为避险资产的吸引力将减弱。
然而，特朗普政府实施的高额关税政策、美国就业市场疲软以及地缘政治紧张局势加剧，使花旗分析师迅速调整了对金价的预期。
这一 “空翻多” 的立场转变，反映了全球宏观经济环境的快速变化以及市场对通胀风险和经济不确定性的重新评估。

花旗

南方两倍看多黄金

黄金 ETF - SPDR

花旗认为，美国经济前景恶化和通胀担忧升温将推动金价创下新高，该行将未来三个月的黄金目标价从每盎司 3300 美元上调至 3500 美元，交易区间从 3100-3500 美元上调至 3300-3600 美元。花旗曾在 6 月份预测金价将在未来几个季度跌破 3000 美元。

- 花旗将黄金目标价从 3300 美元上调至 3500 美元，交易区间调整为 3300-3600 美元。  
- 美国经济前景恶化和通胀担忧将推动金价创下新高，市场预计 9 月降息概率高达 81%。  
- 黄金需求因投资、央行购买及珠宝需求强劲增长，预计金价将迎来反转。  

花旗 “空翻多”？上调黄金目标价，称经济与通胀担忧升温，金价会再创新高