<p><strong>苹果</strong>(AAPL 0.99%) 发布了截至 2025 年 6 月 28 日的财政第三季度业绩，服务收入达到创纪录的 274 亿美元，同比增长 13%，而 iPhone 16 的升级推动了各类别的记录。</p>
<p>管理层对财政第四季度的收入增长指引为中到高个位数的同比增长，强调了显著的人工智能（AI）资本支出，并详细说明了在全球关税和监管挑战持续的情况下，美国供应链投资的扩展。</p>
<p>以下分析提供了关于服务势头、AI 投资和地理表现的三个独特见解，随后是管理层的前瞻性指引总结。</p>
<h2>服务收入创下苹果新纪录</h2>
<p>服务部门实现了公司历史上最大的季度收入，达到 274 亿美元，同比增长 13%，各类别普遍加速，付费账户增长达到两位数。新的产品，如 Apple Games 应用和 Wallet 扩展，促成了超过十亿个付费服务订阅和连续的参与增长。</p>
<blockquote>
<p>&#34;我们看到大多数类别的连续加速，包括云服务，我们在这一领域达到了历史最高收入，得益于 iCloud 付费账户的同比增长。我们在 6 月期间看到了强劲的势头，活跃设备的安装基础增长为我们未来提供了良好的机会。我们服务产品的客户参与度也持续增长。交易和付费账户均达到了历史新高，付费账户同比增长两位数。订阅也增长了两位数。我们在平台上的付费订阅数量超过十亿个。&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
<p>这种持续的服务增长，得益于新产品和现有产品，强化了公司多元化收入来源和维持高利润扩张的能力，即使硬件类别面临周期性压力。</p>
<h2>AI 投资加速，提升苹果的资本支出</h2>
<p>管理层将 AI 确定为资本支出增加的主要驱动因素，预计明年将在私有云计算、第一方数据中心和新 Siri 功能上进行投资，同时重新分配内部人才。公司的混合基础设施战略利用内部和第三方资源来支持这些举措。</p>
<blockquote>
<p>&#34;我会说一个相当重要的驱动因素，正如 Tim 所说的，是我们在 AI 方面显著增加投资的事实。所以这无疑是其中一个组成部分。正如你所知道的，我们一直在投资私有云计算，也在我们的第一方数据中心。另一个方面，正如你所知道的，我们确实有一个混合策略，在某些情况下，我们确实使用第三方进行资本投资，同时我们也投资于自己的。因此，你将看到资本支出的增加。我们也时不时会在设施和工具上进行其他投资。但我会说，你现在看到的增长的一个重要部分确实是由我们的一些与 AI 相关的投资驱动的。&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
<p>大量与 AI 相关的资本支出表明公司对平台创新的长期承诺，使其能够在新兴的 AI 驱动市场中竞争，并增强其生态系统中的产品差异化。</p>
<h2>中国表现凸显苹果的竞争韧性</h2>
<p>大中华区的收入环比增长 4%，得益于地方政府的补贴和强劲的 iPhone 16 需求，导致历史最高的安装基础，以及在中国城市中 Mac 和 iPhone 型号的领先销售地位。MacBook Air 和 Mac Mini 在各自类别中实现了畅销地位。</p>
<blockquote>
<p>&#34;我们在大中华区的增长为 4%，与上一季度相比。这是由于 iPhone 的加速，尽管我们在 Mac 上也实现了显著的同比增长。正如你所知道的，政府对某些产品实施了补贴，虽然并不是所有产品都有，但确实有一些。我认为这产生了一定的影响。这是补贴首次全面实施的完整季度。它在上一季度的某个阶段开始生效。还有其他因素，我想说的是，大中华区的安装基础达到了历史新高。我们创造了 iPhone 安装基础的历史记录。中国大陆的 iPhone 升级用户在 6 月创下了新纪录。根据 World Panel（前称 Kantar）的数据，iPhone 在中国城市中占据了前三名的型号，这非常了不起。此外，如果你看看其他产品，Mac、iPad 和 Watch，大多数在中国大陆购买的客户都是首次接触这些产品。所以这里有很多好消息。还有一个有趣的点是，MacBook Air 是整个中国最畅销的笔记本电脑型号。Mac Mini 是整个中国最畅销的台式机型号。因此，总体来说，这是一个非常积极的季度。&#34;</p>
<p>— Tim Cook, CEO</p>
</blockquote>
<p>公司在中国的历史最高安装基础和各设备类别的领导地位展示了持久的品牌实力和客户忠诚度，帮助抵消了该地区的宏观经济和政策风险。</p>
<h2>展望未来</h2>
<p>管理层预计公司整体收入在截至 2025 年 9 月 30 日的财政第四季度将同比增长中到高个位数，服务增长预计将保持在 13% 的同比水平，毛利率预测在 46% 到 47% 之间，包括预计的 11 亿美元关税成本。</p>
<p>由于与 AI 相关的举措，资本支出预计将大幅上升，而明确的美国供应链投资目前总计为 5000 亿美元，承诺在未来四年内投入。未提供具体的前瞻性单位出货量或地理细分表现指标。</p>

苹果

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

<p>苹果在 2025 年第三季度报告了创纪录的服务收入为 274 亿美元，同比增长 13%，这得益于强劲的 iPhone 16 升级和新服务产品的推出。公司预计第四季度的收入增长将在中到高个位数之间，并将大力投资于人工智能，同时专注于扩展其美国供应链。在大中华区，收入环比增长 4%，得益于当地补贴以及对 iPhone 和 Mac 的高需求，突显了苹果在该地区的竞争韧性和品牌实力</p>

<p><strong>Apple</strong>(AAPL 0.99%) reported results for the fiscal third quarter ended June 28, 2025, with services revenue reaching a record $27.4 billion, up 13% year over year, and iPhone 16 upgrades driving category records.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>苹果</strong>(AAPL 0.99%) 发布了截至 2025 年 6 月 28 日的财政第三季度业绩，服务收入达到创纪录的 274 亿美元，同比增长 13%，而 iPhone 16 的升级推动了各类别的记录。</p>
</div><p>Management issued guidance for mid- to high single-digit year-over-year revenue growth in the fiscal fourth quarter, highlighted significant artificial intelligence (AI) capital expenditures, and detailed expanding U.S. supply chain investments amid ongoing global tariff and regulatory challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层对财政第四季度的收入增长指引为中到高个位数的同比增长，强调了显著的人工智能（AI）资本支出，并详细说明了在全球关税和监管挑战持续的情况下，美国供应链投资的扩展。</p>
</div><p>The following analysis provides three distinct insights on services momentum, AI investment, and geographic performance, followed by a summary of management’s forward-looking guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下分析提供了关于服务势头、AI 投资和地理表现的三个独特见解，随后是管理层的前瞻性指引总结。</p>
</div><h2>Services revenue sets new record for Apple</h2>
<div class="lb-trans"><h2>服务收入创下苹果新纪录</h2>
</div><p>Services delivered the company’s largest-ever quarterly revenue at $27.4 billion, up 13% year over year, with broad-based acceleration across categories and double-digit paid account growth. New offerings, such as the Apple Games app and Wallet expansion, contributed to over one billion paid service subscriptions and sequential engagement growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>服务部门实现了公司历史上最大的季度收入，达到 274 亿美元，同比增长 13%，各类别普遍加速，付费账户增长达到两位数。新的产品，如 Apple Games 应用和 Wallet 扩展，促成了超过十亿个付费服务订阅和连续的参与增长。</p>
</div><blockquote>
<p>&#34;We saw a sequential acceleration across a majority of the categories, including cloud services, where we reached an all-time revenue record driven by the year-over-year growth of iCloud paying accounts. We saw strong momentum during June, and the growth of our installed base of active devices gives us great opportunities for the future. Customer engagement across our services offerings also continued to grow. Both transacting and paid accounts reached new all-time highs, with paid accounts growing double digits year over year. Subscriptions also grew double digits. We have well over a billion paid subscriptions across the services on our platform.&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>&#34;我们看到大多数类别的连续加速，包括云服务，我们在这一领域达到了历史最高收入，得益于 iCloud 付费账户的同比增长。我们在 6 月期间看到了强劲的势头，活跃设备的安装基础增长为我们未来提供了良好的机会。我们服务产品的客户参与度也持续增长。交易和付费账户均达到了历史新高，付费账户同比增长两位数。订阅也增长了两位数。我们在平台上的付费订阅数量超过十亿个。&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
</div><p>This sustained services growth, driven by both new and existing offerings, reinforces the company’s ability to diversify revenue streams and maintain high-margin expansion, even as hardware categories face cyclical pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种持续的服务增长，得益于新产品和现有产品，强化了公司多元化收入来源和维持高利润扩张的能力，即使硬件类别面临周期性压力。</p>
</div><h2>AI investment accelerates, raising Apple’s capital expenditure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 投资加速，提升苹果的资本支出</h2>
</div><p>Management identified AI as a primary driver of increased capital expenditure, with investments in private cloud compute, first-party data centers, and new Siri features expected next year, alongside the reallocation of internal talent. The company’s hybrid infrastructure strategy leverages both in-house and third-party resources to support these initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层将 AI 确定为资本支出增加的主要驱动因素，预计明年将在私有云计算、第一方数据中心和新 Siri 功能上进行投资，同时重新分配内部人才。公司的混合基础设施战略利用内部和第三方资源来支持这些举措。</p>
</div><blockquote>
<p>&#34;I would say a pretty significant driver, as Tim talked about, is the fact we are increasing our investment significantly in AI. So that is certainly a component of it. As you know, we've been investing in private cloud compute, also in our first-party data centers. The other piece, as you know, is we do have a hybrid strategy where, in cases, we do use third parties to make capital investments, and we also invest in our own. So you are going to see an increase in CapEx. We also, from time to time, have other investments in facilities and tooling. But I would say a significant portion of the driver of growth that you're seeing now is really driven by some of our AI-related investments.&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>&#34;我会说一个相当重要的驱动因素，正如 Tim 所说的，是我们在 AI 方面显著增加投资的事实。所以这无疑是其中一个组成部分。正如你所知道的，我们一直在投资私有云计算，也在我们的第一方数据中心。另一个方面，正如你所知道的，我们确实有一个混合策略，在某些情况下，我们确实使用第三方进行资本投资，同时我们也投资于自己的。因此，你将看到资本支出的增加。我们也时不时会在设施和工具上进行其他投资。但我会说，你现在看到的增长的一个重要部分确实是由我们的一些与 AI 相关的投资驱动的。&#34;</p>
<p>— Luca Maestri, CFO</p>
</blockquote>
</div><p>Substantial AI-related capital expenditures signal a long-term commitment to platform innovation, positioning the company to compete in emerging AI-driven markets and enhance product differentiation across its ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>大量与 AI 相关的资本支出表明公司对平台创新的长期承诺，使其能够在新兴的 AI 驱动市场中竞争，并增强其生态系统中的产品差异化。</p>
</div><h2>China performance highlights Apple’s competitive resilience</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中国表现凸显苹果的竞争韧性</h2>
</div><p>Revenue in Greater China expanded by 4% quarter over quarter, supported by local government subsidies and strong iPhone 16 demand, resulting in an all-time high installed base and leading sales positions for both Mac and iPhone models in urban China. The MacBook Air and Mac Mini achieved top-selling status in their respective categories across the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>大中华区的收入环比增长 4%，得益于地方政府的补贴和强劲的 iPhone 16 需求，导致历史最高的安装基础，以及在中国城市中 Mac 和 iPhone 型号的领先销售地位。MacBook Air 和 Mac Mini 在各自类别中实现了畅销地位。</p>
</div><blockquote>
<p>&#34;We did grow in Greater China by 4% during the quarter versus the previous quarter. It was driven by an acceleration by iPhone, although we also had substantial growth on the Mac year over year. As you know, the government has placed certain subsidies that affect some of our products, not all of them, but there are some of them. And I think that had some effect. It was the first full quarter of the subsidy playing out. It cut in during a portion of the previous quarter. The other things I would say are that the installed base hit a record high in Greater China. We set an all-time record for the iPhone installed base. The iPhone upgraders in Mainland China set a record for June. According to World Panel, which was formerly known as Kantar, iPhone had the top three models in urban China, which is extraordinary. Also, if you look at the other products, Mac, iPad, and Watch, the majority of customers that are buying in China Mainland were new to the product. So lots of good things there. The other thing I would point out, which is an interesting point, is that the MacBook Air was the top-selling laptop model in all of China. The Mac Mini was the top-selling desktop model in all of China. So overall, a very positive quarter.&#34;</p>
<p>— Tim Cook, CEO</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>&#34;我们在大中华区的增长为 4%，与上一季度相比。这是由于 iPhone 的加速，尽管我们在 Mac 上也实现了显著的同比增长。正如你所知道的，政府对某些产品实施了补贴，虽然并不是所有产品都有，但确实有一些。我认为这产生了一定的影响。这是补贴首次全面实施的完整季度。它在上一季度的某个阶段开始生效。还有其他因素，我想说的是，大中华区的安装基础达到了历史新高。我们创造了 iPhone 安装基础的历史记录。中国大陆的 iPhone 升级用户在 6 月创下了新纪录。根据 World Panel（前称 Kantar）的数据，iPhone 在中国城市中占据了前三名的型号，这非常了不起。此外，如果你看看其他产品，Mac、iPad 和 Watch，大多数在中国大陆购买的客户都是首次接触这些产品。所以这里有很多好消息。还有一个有趣的点是，MacBook Air 是整个中国最畅销的笔记本电脑型号。Mac Mini 是整个中国最畅销的台式机型号。因此，总体来说，这是一个非常积极的季度。&#34;</p>
<p>— Tim Cook, CEO</p>
</blockquote>
</div><p>The company’s record installed base and leadership across device categories in China demonstrate enduring brand strength and customer loyalty, helping to offset macroeconomic and policy risks in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在中国的历史最高安装基础和各设备类别的领导地位展示了持久的品牌实力和客户忠诚度，帮助抵消了该地区的宏观经济和政策风险。</p>
</div><h2>Looking Ahead</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未来</h2>
</div><p>Management guided for company-wide revenue to increase mid- to high single digits year over year in the fiscal fourth quarter ending September 30, 2025, with services growth expected to remain at a 13% year-over-year rate and gross margin forecast at 46% to 47%, including an estimated $1.1 billion tariff cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层预计公司整体收入在截至 2025 年 9 月 30 日的财政第四季度将同比增长中到高个位数，服务增长预计将保持在 13% 的同比水平，毛利率预测在 46% 到 47% 之间，包括预计的 11 亿美元关税成本。</p>
</div><p>Capital expenditures are projected to rise substantially due to AI-related initiatives, and explicit U.S. supply chain investments now total $500 billion committed over the next four years. No concrete forward-looking metrics were provided for unit shipments or geographic segment performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于与 AI 相关的举措，资本支出预计将大幅上升，而明确的美国供应链投资目前总计为 5000 亿美元，承诺在未来四年内投入。未提供具体的前瞻性单位出货量或地理细分表现指标。</p>
</div>

Apple Reports Record Services Revenue

- 苹果公司第三季度服务收入创纪录，达到 274 亿美元，同比增长 13%。  
- 大中华区收入环比增长 4%，受政府补贴和 iPhone 16 需求推动。  
- 管理层预计第四季度收入将中到高个位数增长，资本支出将显著增加。  

苹果公司报告其服务收入创下新纪录