关税影响的担忧重燃市场，投资者从新兴市场撤资，终结了此前连续九周、总额高达 159 亿美元的资金净流入趋势。
周一据报道，截至 8 月 1 日当周，在美国上市的新兴市场 ETF 遭遇了 11.1 亿美元的总资金净流出，这一数字与前一周 23.6 亿美元的净流入形成鲜明对比。
在 11.1 亿美元的总流出中，股票型 ETF 的资金流出规模为 8.9 亿美元，而债券型基金也未能幸免，净流出额达到 2.22 亿美元。
受资金外流影响，新兴市场资产价格承压。MSCI 新兴市场指数上周收跌 2.5%，触及 2025 年 6 月 30 日以来的最低水平，相关 ETF 的总资产规模也从 4147 亿美元缩水至 4029 亿美元。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37c03342-a12b-4a55-8537-013e5d14ad34.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="695" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37c03342-a12b-4a55-8537-013e5d14ad34.png"/>（MSCI 新兴市场指数上周收跌 2.5%）
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<h2 id="fa6b41e1">印度市场首当其冲，关税威胁引发大规模撤离</h2>
印度成为本轮资金外流的中心，上周净流出额高达 2.982 亿美元，居所有新兴市场之首。
其中规模近 100 亿美元的 iShares MSCI 印度 ETF 录得 2100 万美元的资金流出，这是自今年 4 月以来首次出现周度资金净减少。
资金撤离的直接原因是特朗普政府针对印度的贸易行动。据央视新闻报道，特朗普称将从 8 月 1 日起对印度输美商品征收 25% 的关税，高于对亚洲其他几个国家征收的 15% 至 20% 的区间。
据报道，特朗普还批评该国作为 “金砖十国” 成员的身份，并将其形容为 “反美”，甚至称印度和俄罗斯是 “死亡经济体”。
德意志银行和巴克莱的分析师预测，由于外国资本流入疲软以及美国关税带来的阻力，印度卢比预计将在今年下半年继续成为亚洲表现最差的货币之一，并可能在年底前跌至新的历史低点。
在整体悲观的市场情绪中，仍有少数市场展现出韧性。数据显示，越南上周成为资金流入最多的国家，净流入额为 327 万美元，主要由 VanEck 越南 ETF 带动。
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<h2 id="9d8c8d4c">投资者情绪转向谨慎，贸易不确定性加剧</h2>
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新兴市场风险的上升正迫使投资者重新评估其投资策略。
TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 表示：
<blockquote>
投资者对美国可能对印度及其他新兴市场征收更高关税的担忧导致了资金赎回。持有新兴市场敞口的风险已经增加，对许多人来说已经难以承受。
</blockquote>
瑞银 Ulrike Hoffmann-Burchardi 也指出，贸易协议的脆弱性是市场面临的一大风险。她表示：
<blockquote>
迄今达成的贸易协议具有 ‘握手’ 性质，这意味着在细节谈判中，紧张局势可能会重新浮现。上周五对包括瑞士在内的一系列国家征收惩罚性关税，意味着未来还有更多紧急讨论。
</blockquote>

瑞银集团

截至 8 月 1 日当周，新兴市场 ETF 净流出 11.1 亿美元（前一周净流入 23.6 亿美元）。其中，股票型 ETF 流出 8.9 亿美元，债券型流出 2.22 亿美元。印度成为本轮资金外流的中心，上周净流出额高达 2.982 亿美元，居所有新兴市场之首。

- 投资者因关税担忧撤资新兴市场，结束连续九周资金流入。  
- 印度市场净流出额达 2.982 亿美元，特朗普对印度征收高关税。  
- 新兴市场风险上升，投资者情绪转向谨慎，贸易不确定性加剧。  

贸易战阴霾重现，新兴市场 ETF 九周连涨中断，印度单周流出近 3 亿美元居首