通胀降温遇关税加征！韩国央行降息预期升温

智通财经 APP 注意到，韩国消费者通胀增速放缓，为央行重启降息周期提供了更多理由。当前这个依赖贸易的经济体正面临美国加征关税带来的冲击。

韩国统计厅周二公布的数据显示，7 月消费者价格同比上涨 2.1%，较 6 月的 2.2% 有所放缓，与调查经济学家的预估中值一致。根据韩国统计局数据，剔除食品和能源价格的核心通胀率 7 月维持在 2%，与 6 月持平。

巴克莱银行经济学家 Bumki Son 表示："虽然通胀仍略高于韩国央行目标，但由于经济仍低于潜在产出水平，且实际通胀和预期通胀总体稳定，仍有考虑降息的空间。"

通胀放缓之际，美国上周刚刚决定对大多数韩国进口商品加征 15% 关税。这项临时协议让韩国避免了特朗普总统此前威胁的 25% 最坏情况，但仍意味着关税从近几个月的 10% 水平全面提升。韩国年出口额相当于其国内生产总值的 40% 以上。

韩国央行政策委员会将于 8 月 28 日召开下次会议。在 6 月和 7 月暂停降息周期后，部分经济学家预测本月可能降息 25 个基点。7 月会议上，委员会指出必须在防范美国关税冲击与抑制首尔房价进一步上涨 (可能推高债务水平) 之间取得平衡。

行长李昌镛近期强调，韩国央行致力于在外部冲击下维持经济稳定，同时警告过度刺激可能助长房地产投机，加剧本已高企的家庭债务负担。

Bumki Son 认为："在我们看来，10 月降息似乎更为合适，特别是考虑到整体经济出现温和复苏迹象、委员会成员在金融稳定问题上存在分歧，且 7 月通胀预期仅微幅上升，这表明进一步宽松并非为时过早。"

上月韩国楼市仍保持热度，但房价涨势持续放缓，这让试图稳定生活成本的政策制定者稍感宽慰。根据韩国房地产委员会数据，7 月 28 日当周首尔公寓价格涨幅放缓至 0.12%，不到 6 月近期峰值 0.43% 的三分之一。

经济学家 Hyosung Kwon 表示："韩国央行仍对增长前景疲弱感到担忧，并已释放继续推进降息的信号。与此同时，长期低利率催生的房地产繁荣带来的金融稳定风险仍是棘手难题。我们认为，若未来几周首尔房地产市场出现更明显的降温迹象，最早 8 月就可能降息。"

韩元近几个月的走强也为当局考虑放宽政策创造了条件，该货币是今年对美元涨幅最大的货币之一。

7 月食品和非酒精饮料价格同比上涨 3.5%，交通成本下降 0.2%。教育价格上涨 2.6%。住房、水电和燃料成本上涨 1.8%。餐饮住宿价格上涨 3.2%。