特朗普正为用自己炮制的数据取代真实经济数据铺路。此举实为下策，一旦付诸实践，必将反噬自身，给其总统任期造成的损害，远非任何真实数据所能比拟。 智通财经 APP 获悉，8 月 1 日最新就业报告显示招聘急剧放缓后，特朗普立即解雇了美国劳工统计局 (BLS) 首席经济学家。但问题并不在于数据本身或其编制者，而在于特朗普破坏性政策正如期扰乱经济：关税壁垒推高成本、制造低效;针对非法移民的职场突袭减少劳动力供给，使众多企业陷入用工荒。解雇 BLS 局长埃里卡·麦克恩塔弗后，特朗普在社交媒体指控其 “篡改” 就业数据抹黑自己，特别指出 5-6 月就业数据下修 25.8 万，导致近三月平均就业增长降至疲软的 3.5 万——比拜登执政末年的平均水平低 80%，这种 “成绩单” 显然令特朗普如芒在背。当然，BLS 就业调查质量确实有合理的质疑空间——这些大型调查依赖数千企业和个人的准确完整回复，复杂方法论加上特朗普政府削减预算，本就增加了误差概率。数据修订本就是为提高准确性，5-6 月下修幅度虽大，但绝非史无前例。然而，特朗普对此避而不谈。就业数据未被操纵，政府内少数懂经济的官员——财长斯科特·贝森特、白宫经济学家凯文·哈塞特——理应向他阐明这点。随着关税和移民突袭持续扼杀经济，更多不利数据可能涌现。特朗普似乎心知肚明，长期盘算如何炮制 “特制数据” 美化经济。第二任期多数时间里，他持续炮轰美联储主席鲍威尔，要求激进降息并考虑撤换，甚至设想任命 “影子” 主席发布比美联储更乐观的经济评估，或在明年 5 月鲍威尔任期届满时取而代之。与此同时，商务部长霍华德·卢特尼克试图修改 GDP 核算方法。6 月，负责通胀数据的 BLS 宣布缩减部分地区价格数据采集，并且从 8 月 14 日起将减少批发价格监测品类，BLS 将其归咎于人手不足——而这正是特朗普 “政府效率部 (DOGE)” 大规模裁员的恶果。特朗普毫不掩饰其要掌控所有政府机构的意图，包括那些本应独立运作的部门。通过安插亲信掌管关键部门并指令美化数据，他完全可能劫持经济统计。他显然渴望一个听命刺激经济的美联储，如果在剩余任期内完成人事布局，他未必不能如愿以偿。但一旦出现上述任何一种情况，都可能产生适得其反的效果，甚至酿成灾难。根本在于：没有人——包括总统——能长期愚弄市场。官方数据固然重要，但企业、投资者和消费者还会通过海量数据点来感知经济真实脉搏。历任总统多次试图编造一套相反的说辞，让选民相信他们的处境比自认为的更好，但从未成功过。工薪阶层清楚工资的实际购买力变化;企业洞悉订单簿与现金流状况;投资者根据政府无法操控的价格信号买卖对冲。债券市场作为经济真相的终极裁判者，已对 “特朗普经济” 亮起警示灯：RSM 首席经济学家 Joe Brusuelas 指出，当前市场存在一种 “风险” 或 “恐惧” 溢价，这使得长期利率比正常水平高出约 0.65 个百分点，反映出投资者对未来通胀及政策不确定性的担忧。虽然当前期限溢价未达历史峰值，但已是近 15 年较高水平。去年秋季出现的反常现象——美联储降息 100 基点同时长期利率反升 100 基点——预示投资者对 5-10 年内通胀抬头的预期。特朗普继承的本来就是个消化不良的债券市场，而其关税政策作为进口税直接推高物价，加之美国政府借贷规模逼近不可持续边缘，都可能进一步推高长期利率。颇具讽刺的是，即便特朗普成功胁迫美联储降息，长期利率反而可能因通胀预期上升而反弹——与他想通过降低长期利率刺激借贷消费的初衷背道而驰。而如果试图发布虚假经济数据，只会加剧市场不确定性，进一步推高风险溢价。Brusuelas 的研究显示，过去 25 年风险溢价曾多次突破 2 个百分点。如果重现此景，当前 6.7% 的房贷利率将飙升至 8% 以上;如果达到 2008 年金融危机时 4% 的峰值，利率将突破 10%——这就是数据操纵可能引发的市场海啸。这会引发经济衰退吗？没人知道，但这或许不是关键问题。美国民众的怨气根本在于经济治理失序与繁荣幻灭感。拜登当年吹嘘的就业增长纪录未能说服任何人，虚假数据只会雪上加霜——过去五年消费者信心长期处于衰退区间，篡改数据只会加深绝望。真相自有其力量，即便对特朗普亦然。

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特朗普试图用自己炮制的数据替代真实经济数据，可能导致其总统任期受损。8 月 1 日的就业报告显示招聘放缓，特朗普解雇了美国劳工统计局首席经济学家，并指责其篡改数据。尽管 BLS 数据质量存在质疑，但并未被操纵。特朗普的关税和移民政策正在扰乱经济，未来可能出现更多不利数据。

篡改经济数据？市场反噬终将让特朗普自食苦果