高盛预警：关税冲击 + 消费投资双疲弱 美国 Q4 GDP 增速或骤降至 1.1%

智通财经 APP 获悉，高盛警告称，美国经济可能在未来几个季度进一步失去动能，此前公布的就业报告显示，关税带来的压力正在加剧。高盛在一份报告中预测，2025 年第四季度美国国内生产总值 (GDP) 预计仅同比增长 1.1%，远低于该行估计的 2% 的潜在增长水平。

高盛首席经济学家 Jan Hatzius 指出，美国国内需求疲软，消费者支出预计在今年下半年仅增长 0.8%，而消费支出通常是美国经济的主要驱动力。就业增长放缓、新关税导致的物价上涨以及政府援助计划的削减计划，预计都将对家庭支出形成压力。

在高盛发布这份报告之前，上周五公布的美国 7 月非农就业新增人数仅为 7.3 万，远不及预期，且 5 月和 6 月的非农就业新增就业人数均被大幅下修。美国总统特朗普总统随后宣布解雇美国劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗 (Erika McEntarfer)，并指控她 “出于政治目的操纵就业数据”。

上述数据共同反映出，特朗普关税政策导致商业不确定性加剧，从而拖累经济。下周起，大多数国家面临的关税将升至两位数水平。

高盛的报告暗示，特朗普可能还需要为今年更多糟糕的数据做好准备。企业投资预计将以年化 0.6% 的速度下降，部分原因是企业在关税上调前提前采购设备后开始削减支出。Jan Hatzius 补充称，投资也将受到 “政策不确定性和对经济前景担忧” 的拖累。

尽管消费者和企业支出预计仍将保持疲软，但高盛的报告指出，企业补库存以及贸易逆差的缩小可能在短期内为美国整体 GDP 提供一些支撑。高盛预计，贸易逆差将从 2024 年底相当于 GDP 的 3.1% 缩小至 2025 年底的 2.4%，这是因为高关税可能减少进口，而美元走弱以及其他国家的报复措施有限有助于支撑美国出口。