智通财经 APP 获悉，广发证券发布研报称，近期，各煤种价格普涨，焦炭第二和第三轮提涨连续落地。当前煤炭市场企稳回升，下半年受益于季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价有望延续向好。政策方面，国家能源局发布核查通知，年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的 10%。后续供应收缩预期加强，进一步支撑煤价。公司方面，25 年煤价中枢回落，但 2 季度盈利或已处于底部，下半年及中长期有望稳步回升，板块估值和股息率具备优势。<h2>广发证券主要观点如下：</h2>近期市场动态：各煤种价格普涨，焦炭第二和第三轮提涨连续落地根据汾渭能源，动力煤方面，CCI5500 大卡动力煤价报 650 元/吨，周环比上涨 11 元/吨。本周港口和产地动力煤价延续温和上涨，陕煤地区部分煤种价格涨幅较大，6 月下旬以来受高温天气影响，电厂日耗增长、补库积极性也有所提升，本周主产地降雨天气对供应也有一定影响，港口煤价底部累计上涨 7%。后期，高温天气或继续提升需求，各环节库存进一步回落后补库需求将提升，同时供应端难有增长，预计煤价有望延续回升。焦煤方面，本周国内港口主焦煤价上涨 240 元/吨至 1680 元/吨，7 月初以来煤价从底部累计上涨 450 元/吨或 37%，目前回升至年初以来高点。需求端，产业链进入需求淡季以来，钢厂高炉开工率、铁水产量维持高位，本周下游焦炭第二和第三轮提涨连续落地，铁水产量环比略有下降，目前高于去年同期水平，支撑产业链煤焦刚需。同时由于反内卷预期影响，市场投机情绪也显著向好。供给端，根据煤炭资源网，近期多数产区生产稳定，不过山西吕梁、临汾地区部分煤矿因事故、矸石处理、检修以及工作面等原因，区域内供应继续收窄，影响整体产量稍有下滑，加上反内卷有一定供应收缩预期。总体来看，近期产业链需求维持中高位水平，下游采购积极性较高，同时考虑到山西等主产区供应增速可能回落，预计短期焦煤现货价格或延续稳中有升，后期关注下游补库持续性。近期重点关注(1) 行业政策：国家能源局要求开展煤矿生产情况核查，年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的 10%；(2) 国内供需面：6 月下游电力需求稳健增长，国内原煤产量同比增速继续放缓，煤炭进口量降幅进一步扩大；(3) 国际供需面：根据 AXSMarine，25 年前 6 月煤炭贸易量同比下降 7.9%，印尼、澳洲等国出口量下降，而印度、中国进口也有回落。建议关注方面盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华 (601088.SH,01088)、陕西煤业 (601225.SH)、中煤能源 (601898.SH,01898)、新集能源 (601918.SH)、兖矿能源 (600188.SH,01171) 等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：潞安环能 (601699.SH)、山西焦煤 (600985.SH)、淮北矿业 (600985.SH)、首钢资源 (00639)、平煤股份 (601666.SH)、山煤国际 (600546.SH)、晋控煤业 (601001.SH)、华阳股份 (600348.SH) 等。风险提示下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等。

陕西煤业

兖矿能源

中煤能源

淮北矿业

潞安环能

广发证券发布研报指出，近期焦炭价格经历第二和第三轮提涨，煤炭市场企稳回升。预计下半年受季节性需求提升、产量增长放缓及进口煤预期下降影响，煤价将持续向好。政策方面，国家能源局限制原煤产量，进一步支撑煤价。尽管 25 年煤价中枢回落，但预计二季度盈利已处底部，下半年及中长期有望稳步回升。

广发证券：焦炭第二和第三轮提涨连续落地 后续供应收缩预期加强支撑煤价上行

广发证券：焦炭第二和第三轮提涨连续落地后续供应收缩预期加强支撑煤价上行