<div id="readability-page-1">在经济逐步企稳，银行间市场利率不断下行之际，中小银行正通过债券交易来重塑业务结构与收益来源。根据最新统计，刚过去的七月份，内地城农商行合计的现券交易金额突破 17.24 万亿元，创下 2025 年初以来的单月新高，这一规模甚至超越大行与股份行的总和，也预示着中小银行在债市中的 “主流” 地位的来临。同时，此前发布的一季报显示，债券交易斩获的投资收益越来越成为银行利润的 “重要一极”。而这个现象的台前幕后，或许预示着不少潜在的” 故事”。<h2>现券交易热度升温</h2>根据第三方数据显示，今年城商行和农商行的现券交易规模整体呈上升趋势。五月以来，两类银行的交易金额持续攀升，刚过去的 7 月中，城商行的现券交易金额约 10.92 万亿元，农商行约 6.32 万亿元。两者合并计算，合计金额高达 17.24 万亿元。这一水平创下年初以来新高，表明中小银行在债券市场上的活跃度不断提升。从月数据来看，城农商行在一季度的交易金额逐月增加，二季度有所波动，从 5 月起再度回升，买卖行为较为一致。这种走势反映出中小银行在市场调整中逐步加大债券配置，利用市场波动积极寻找机会的想法。 <h2>金融资产占比日渐突出</h2>除了上述提到的情况，还有许多背景值得 “咀嚼”。一方面受经济探底企稳的影响，银行的传统业务需求相对疲软。同时，大银行业务下沉，令得中小银行的受限更加明显，亟需拓展空新的业务空间。而市场交易则称为现实的选择。根据此前发布的银行一季报，截至今年 3 月末，有 30 家 A 股上市银行的金融投资占总资产的比例超过 30%，相较去年进一步提升。这些银行不仅包括城商行和农商行，也有一些国有大行和股份行。例如，重庆银行的金融投资规模在一年内增加了 1227 亿元，一季度同期从 2632 亿元增至 3859 亿元。浙江一家城商行更是出现了买债多过放贷的现象，其金融投资占比为 45.51%。此外，还有包括贵阳银行、上海银行等在内的 8 家银行的金融投资占总资产的比例超过 40%，显示了中小银行面临的 “江湖”，已经开始发生变迁，各家银行对于金融投资日益重视和仰仗已成为一种趋势<h2> 银行债券投资宜稳健 “适度”</h2>而根据各大银行一季度报，对于金融投资重视的银行，确实往往有着较好的业绩增速。一季报显示，42 家 A 股上市银行中，有一半的投资收益同比增长在 20%~90%。投资收益拉动中间收入，中间收入又贡献于整体业绩的特征，在银行业绩报表中普遍存在。不过，投资收益的兑现存在一定的不确定性，依靠卖出压舱老债，不太可能对营收产生持续贡献。根据一家中字头券商的研报，整体上看，农商行 OCI 账户剩余老券的累计浮盈兑换估计并不能支持很多年，部分机构的能力或许就是几个季度。这当然会引起有关方面的关注。在日前举行的新闻发布会上，监管机关金融市场司负责人表示，债券投资是银行资产的重要组成部分，能够在当前环境下补充收益、服务实体经济，但也强调要保持投资合理的 “度”，防范信用和利率风险。这句提醒颇为中肯。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

重庆银行

在经济逐步企稳的背景下，中小银行通过债券交易重塑业务结构，7 月份现券交易金额突破 17.24 万亿元，创下新高，显示出其在债市中的主流地位。随着传统业务需求疲软，中小银行加大债券配置，积极寻找市场机会。金融投资占总资产比例上升，部分银行的金融投资规模显著增加，反映出其在市场调整中的应对策略。

- 中小银行通过债券交易重塑业务结构，现券交易金额创年初新高。  
- 7 月城农商行合计交易金额达 17.24 万亿元，显示活跃度提升。  
- 银行金融投资占比上升，需稳健投资以防范风险。  

中小银行的债市江湖：17 万亿交易背后的资产扩张 “困局”