<p><strong>Ardelyx</strong>（ARDX 15.60%）是一家专注于胃肠道和心肾治疗的生物制药公司，于 2025 年 8 月 4 日公布了 2025 年第二季度的财报。头条新闻是收入大幅超出预期，2025 年第二季度报告的 GAAP 收入为 9770 万美元，而分析师共识为 8108 万美元（GAAP）。每股亏损（GAAP）缩窄至$(0.08)，超出预期的$(0.13) GAAP 每股收益。公司 IBSRELA 产品表现强劲，销售同比增长 84%，并提高了该药物在 2025 财年的前景指引。总体而言，这是一个以收入增长为特征的季度，显示出 Ardelyx 的商业化战略正在取得成效，尽管公司仍处于亏损状态，因为它继续在商业扩展上进行大量投资。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>($0.08)</td>
<td>($0.13)</td>
<td>($0.07)</td>
<td>(14.3% 增加)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>9770 万美元</td>
<td>8108 万美元</td>
<td>7320 万美元</td>
<td>33.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>IBSRELA 净销售收入</td>
<td>6500 万美元</td>
<td>不适用</td>
<td>3540 万美元</td>
<td>83.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>XPHOZAH 净销售收入</td>
<td>2500 万美元</td>
<td>不适用</td>
<td>3710 万美元</td>
<td>(32.6%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：FactSet 提供的分析师预估。管理层预期基于管理层在 2025 年第一季度财报中提供的指引。</p>
<h2>商业概述及重点关注领域</h2>
<p><strong>Ardelyx</strong>（ARDX 15.60%）专注于开发和商业化针对胃肠道和肾脏相关疾病患者的治疗。其业务主要集中在两种主要药物上：IBSRELA，一种用于治疗便秘型肠易激综合症（IBS-C）成人的处方药片，以及 XPHOZAH，一种用于透析中慢性肾病（CKD）成人的磷吸收抑制剂。这两种药物均使用专有化合物 tenapanor，公司在 2033-2034 年之前对这一关键成分保持专利。</p>
<p>最近，Ardelyx 专注于最大化 IBSRELA 和 XPHOZAH 的商业采用。公司的持续优先事项是推动核心市场的产品接受度，维护强有力的知识产权保护，管理运营费用和资金，以及应对可能直接影响产品获取和报销的监管变化。</p>
<h2>季度亮点及运营发展</h2>
<p>本季度最显著的发展是收入超出预期，GAAP 收入比分析师预估高出 20.5%，主要得益于 IBSRELA 的增长。2025 年第二季度 IBSRELA 的净销售额达到 6500 万美元（GAAP），较 2024 年第二季度增长 84%，反映出新处方和重复处方的创纪录高位。这一强劲表现促使管理层提高了全年指引，现在预计 2025 财年 IBSRELA 在美国的净销售额为 2.5 亿至 2.6 亿美元，高于之前的 2.4 亿至 2.5 亿美元的预估。公司将其扩大的销售团队和专注的商业执行视为这一增长的关键驱动因素。</p>
<p>另一方面，XPHOZAH 用于治疗透析中 CKD 成人的高磷血症，GAAP 净产品销售收入同比下降至 2500 万美元，较 3710 万美元下降 32.6%。下降的原因是自 2025 年 1 月 1 日起，磷降低药物失去了 Medicare Part D 的覆盖，导致可接触的患者基础缩小。然而，该产品在 2025 年第一季度到第二季度之间显示出环比增长，净销售额增长了 7%（或在排除第一季度一次性退货准备金释放后增长 27%）与上一季度相比。</p>
<p>从产品角度来看，这两种药物在处方指标上继续表现良好。IBSRELA 的新处方和补充处方均创下历史新高，而 XPHOZAH 在较小的合格人群中也看到开处方医生的增长，反映出新开处方和补充处方在失去 Medicare Part D 对磷降低疗法的覆盖后仍在继续。公司还报告了产品供应收入的大幅增加，GAAP 产品供应收入为 620 万美元，而一年前为 1.3 万美元。许可和特许权使用费收入对整体业绩的贡献仍然较小。</p>
<p>至于费用，运营成本上升，因为公司继续在销售和市场基础设施上进行大量投资，相较于去年。</p>
<h2>展望：指引和投资者考虑事项</h2>
<p>Ardelyx 管理层提高了对 IBSRELA 的财务展望，现在目标为 2025 年美国净销售额为 2.5 亿至 2.6 亿美元。公司没有对 XPHOZAH 发布具体的收入指引。管理层继续提及 XPHOZAH 年销售额的长期目标为 7.5 亿美元，不包括任何可能恢复的 Medicare 覆盖。该目标并未在公司的披露中与特定的财政或日历年挂钩，但未能提供该药物的短期预测。整体盈利能力或实现正现金流的时间也没有给出正式展望。</p>
<p>对于关注 Ardelyx 的投资者来说，未来几个季度的主要关注点可能仍将是 IBSRELA 净销售收入（GAAP）的增长轨迹，以及公司在追求盈利能力时控制支出的能力。请关注有关 XPHOZAH 报销的监管变化、毛收入与净收入实现的趋势（反映折扣和退货），以及公司知识产权组合或产品管道的任何新进展。ARDX 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和净收入按美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>

ARDX

<p>Ardelyx 报告 2025 年第二季度收入增长 33%，达到 9770 万美元，超出分析师预期。每股亏损收窄至$(0.08)，好于预期的$(0.13)。IBSRELA 的销售同比激增 84%，促使管理层将该药物的全年指导上调至 2.5 亿至 2.6 亿美元。然而，由于失去医疗保险覆盖，XPHOZAH 的销售下降了 32.6%，降至 2500 万美元。Ardelyx 继续专注于商业扩展，同时管理运营成本，并未提供 XPHOZAH 收入或整体盈利能力的具体指导</p>

<p><strong>Ardelyx</strong>(ARDX 15.60%), a biopharmaceutical company focused on gastrointestinal and cardiorenal therapeutics, reported its second quarter 2025 earnings on August 4, 2025. The headline news was a major revenue beat, with $97.7 million GAAP revenue reported for Q2 2025 compared to the $81.08 million analyst consensus (GAAP). Loss per share (GAAP) narrowed to $(0.08), outpacing the $(0.13) GAAP EPS expected. The company saw strong performance from its IBSRELA product, which grew sales by 84% year over year, and raised guidance for that drug’s outlook in FY2025. Overall, it was a quarter marked by top-line strength and evidence that Ardelyx’s commercialization strategy is delivering results, though the company remains in a loss-making position as it continues to invest heavily in commercial expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Ardelyx</strong>（ARDX 15.60%）是一家专注于胃肠道和心肾治疗的生物制药公司，于 2025 年 8 月 4 日公布了 2025 年第二季度的财报。头条新闻是收入大幅超出预期，2025 年第二季度报告的 GAAP 收入为 9770 万美元，而分析师共识为 8108 万美元（GAAP）。每股亏损（GAAP）缩窄至$(0.08)，超出预期的$(0.13) GAAP 每股收益。公司 IBSRELA 产品表现强劲，销售同比增长 84%，并提高了该药物在 2025 财年的前景指引。总体而言，这是一个以收入增长为特征的季度，显示出 Ardelyx 的商业化战略正在取得成效，尽管公司仍处于亏损状态，因为它继续在商业扩展上进行大量投资。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>($0.08)</td>
<td>($0.13)</td>
<td>($0.07)</td>
<td>(14.3% increase)</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$97.7 million</td>
<td>$81.08 million</td>
<td>$73.2 million</td>
<td>33.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>IBSRELA Net Sales Revenue</td>
<td>$65.0 million</td>
<td>N/A</td>
<td>$35.4 million</td>
<td>83.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>XPHOZAH Net Sales Revenue</td>
<td>$25.0 million</td>
<td>N/A</td>
<td>$37.1 million</td>
<td>(32.6%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>($0.08)</td>
<td>($0.13)</td>
<td>($0.07)</td>
<td>(14.3% 增加)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>9770 万美元</td>
<td>8108 万美元</td>
<td>7320 万美元</td>
<td>33.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>IBSRELA 净销售收入</td>
<td>6500 万美元</td>
<td>不适用</td>
<td>3540 万美元</td>
<td>83.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>XPHOZAH 净销售收入</td>
<td>2500 万美元</td>
<td>不适用</td>
<td>3710 万美元</td>
<td>(32.6%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q1 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：FactSet 提供的分析师预估。管理层预期基于管理层在 2025 年第一季度财报中提供的指引。</p>
</div><h2>Business Overview and Key Focus Areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商业概述及重点关注领域</h2>
</div><p><strong>Ardelyx</strong>(ARDX 15.60%) specializes in developing and commercializing treatments for patients with gastrointestinal and kidney-related diseases. Its business centers on two primary drugs: IBSRELA, a prescription tablet for adults with irritable bowel syndrome with constipation (IBS-C), and XPHOZAH, a phosphate absorption inhibitor for adults with chronic kidney disease (CKD) on dialysis. Both drugs use the proprietary compound tenapanor, and the company maintains patents on this key ingredient through 2033–2034.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Ardelyx</strong>（ARDX 15.60%）专注于开发和商业化针对胃肠道和肾脏相关疾病患者的治疗。其业务主要集中在两种主要药物上：IBSRELA，一种用于治疗便秘型肠易激综合症（IBS-C）成人的处方药片，以及 XPHOZAH，一种用于透析中慢性肾病（CKD）成人的磷吸收抑制剂。这两种药物均使用专有化合物 tenapanor，公司在 2033-2034 年之前对这一关键成分保持专利。</p>
</div><p>Recently, Ardelyx has concentrated on maximizing the commercial adoption of IBSRELA and XPHOZAH. The company’s ongoing priorities are driving product uptake in core markets, maintaining strong intellectual property protection, managing operating expenses and funding, and navigating regulatory changes, which can directly affect product access and reimbursement.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，Ardelyx 专注于最大化 IBSRELA 和 XPHOZAH 的商业采用。公司的持续优先事项是推动核心市场的产品接受度，维护强有力的知识产权保护，管理运营费用和资金，以及应对可能直接影响产品获取和报销的监管变化。</p>
</div><h2>Quarterly Highlights and Operational Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮点及运营发展</h2>
</div><p>The quarter’s most notable development was the revenue outperformance, as GAAP revenue exceeded analyst estimates by 20.5%, fueled mainly by IBSRELA’s growth. Net sales for IBSRELA rose to $65.0 million in Q2 2025 (GAAP), representing an 84% increase compared to Q2 2024, reflecting record highs for new and repeat prescriptions. This strong performance led management to lift full-year guidance, now expecting $250–$260 million in IBSRELA US net sales for FY2025, up from previous estimates of $240–$250 million. The company credits its expanded sales force and focused commercial execution as key drivers of this growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度最显著的发展是收入超出预期，GAAP 收入比分析师预估高出 20.5%，主要得益于 IBSRELA 的增长。2025 年第二季度 IBSRELA 的净销售额达到 6500 万美元（GAAP），较 2024 年第二季度增长 84%，反映出新处方和重复处方的创纪录高位。这一强劲表现促使管理层提高了全年指引，现在预计 2025 财年 IBSRELA 在美国的净销售额为 2.5 亿至 2.6 亿美元，高于之前的 2.4 亿至 2.5 亿美元的预估。公司将其扩大的销售团队和专注的商业执行视为这一增长的关键驱动因素。</p>
</div><p>On the other hand, XPHOZAH, which treats high phosphate levels in adults with CKD on dialysis, saw a year-over-year decline in GAAP net product sales revenue to $25.0 million, from $37.1 million—a 32.6% drop. The decline stems from the loss of Medicare Part D coverage for phosphate-lowering drugs, which took effect on January 1, 2025, and shrank the accessible patient base. However, the product did show sequential growth from Q1 to Q2 2025, with net sales up 7% (or 27% when excluding a one-time returns reserve release in Q1) compared to the previous quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，XPHOZAH 用于治疗透析中 CKD 成人的高磷血症，GAAP 净产品销售收入同比下降至 2500 万美元，较 3710 万美元下降 32.6%。下降的原因是自 2025 年 1 月 1 日起，磷降低药物失去了 Medicare Part D 的覆盖，导致可接触的患者基础缩小。然而，该产品在 2025 年第一季度到第二季度之间显示出环比增长，净销售额增长了 7%（或在排除第一季度一次性退货准备金释放后增长 27%）与上一季度相比。</p>
</div><p>From a product perspective, both drugs continued to perform well on prescription metrics. IBSRELA achieved record highs for both new and refill prescriptions, and XPHOZAH saw growth in prescribers even within a smaller eligible population, as evidenced by an increase in new writers and continued new and refill prescriptions following the loss of Medicare Part D coverage for phosphate-lowering therapies. The company also reported a major increase in product supply revenue, with GAAP product supply revenue of $6.2 million compared to $13 thousand a year ago. Licensing and royalty revenues remained minor contributors to the overall results.</p>
<div class="lb-trans"><p>从产品角度来看，这两种药物在处方指标上继续表现良好。IBSRELA 的新处方和补充处方均创下历史新高，而 XPHOZAH 在较小的合格人群中也看到开处方医生的增长，反映出新开处方和补充处方在失去 Medicare Part D 对磷降低疗法的覆盖后仍在继续。公司还报告了产品供应收入的大幅增加，GAAP 产品供应收入为 620 万美元，而一年前为 1.3 万美元。许可和特许权使用费收入对整体业绩的贡献仍然较小。</p>
</div><p>As for expenses, Operating costs rose as the company continued to invest heavily in sales and marketing infrastructure compared to the prior year.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于费用，运营成本上升，因为公司继续在销售和市场基础设施上进行大量投资，相较于去年。</p>
</div><h2>Look Ahead: Guidance and Investor Considerations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望：指引和投资者考虑事项</h2>
</div><p>Ardelyx management raised its financial outlook for IBSRELA, now targeting $250–$260 million in US net sales for the year. The company did not issue specific revenue guidance for XPHOZAH. Management continues to reference a long-term target of $750 million in annual XPHOZAH sales, excluding any potential return of Medicare coverage. This target is not tied to a specific fiscal or calendar year in the company's disclosures, but stopped short of providing a near-term forecast for that drug. No formal outlook was given for overall profitability or the timing for achieving positive cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ardelyx 管理层提高了对 IBSRELA 的财务展望，现在目标为 2025 年美国净销售额为 2.5 亿至 2.6 亿美元。公司没有对 XPHOZAH 发布具体的收入指引。管理层继续提及 XPHOZAH 年销售额的长期目标为 7.5 亿美元，不包括任何可能恢复的 Medicare 覆盖。该目标并未在公司的披露中与特定的财政或日历年挂钩，但未能提供该药物的短期预测。整体盈利能力或实现正现金流的时间也没有给出正式展望。</p>
</div><p>For investors following Ardelyx, the main focus points in coming quarters will likely remain the growth trajectory of IBSRELA net sales revenue (GAAP) and the company’s ability to control spending as it pursues profitability. Watch for updates regarding regulatory changes to XPHOZAH’s reimbursement, trends in gross-to-net revenue realization (which reflects discounts and returns), and any new developments in the company’s intellectual property portfolio or product pipeline. ARDX does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于关注 Ardelyx 的投资者来说，未来几个季度的主要关注点可能仍将是 IBSRELA 净销售收入（GAAP）的增长轨迹，以及公司在追求盈利能力时控制支出的能力。请关注有关 XPHOZAH 报销的监管变化、毛收入与净收入实现的趋势（反映折扣和退货），以及公司知识产权组合或产品管道的任何新进展。ARDX 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和净收入按美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>
</div>

Ardelyx 第二季度的收入增长了 33%