<p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%) 是一家以数字为先的保险公司，以利用人工智能（AI）自动化保单销售和索赔而闻名，该公司于 2025 年 8 月 4 日公布了 2025 年第二季度的业绩。公司实现了比预期更快的 GAAP 收入增长，收入（GAAP）为 1.641 亿美元，而分析师预期为 1.6077 亿美元。调整后的毛利润（非 GAAP）为 6560 万美元，较去年大幅上升，毛损失率——保险盈利能力的关键指标——改善至 67%。每股收益（GAAP）收窄至（$0.60），好于 2024 年第二季度的（$0.81）GAAP 每股净亏损。总体而言，这标志着公司增长的最强劲时期之一，其汽车和欧洲保险业务的指标均有所上升，尽管客户留存趋势和再保险策略的重大变化仍然是密切关注的领域。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 (GAAP)</td>
<td>1.641 亿美元</td>
<td>N/A</td>
<td>1.22 亿美元</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后毛利润</td>
<td>6560 万美元</td>
<td></td>
<td>3340 万美元</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA</td>
<td>($4090 万美元)</td>
<td></td>
<td>($4300 万美元)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>毛保费收入</td>
<td>2.523 亿美元</td>
<td></td>
<td>1.999 亿美元</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：FactSet 提供的分析师预估。管理层预期基于管理层在 2025 年第一季度财报中提供的指导。</p>
<h2>Lemonade 的业务和战略重点</h2>
<p>Lemonade 是一个以技术驱动的保险平台，提供租户、房主、汽车、宠物和人寿保险。其主要运营使用 AI“代理” 引导客户购买保险和提交索赔。公司表示，AI 处理了绝大多数的互动，旨在降低运营成本并大大加快典型的保险交易。</p>
<p>该业务优先考虑数字创新和以客户为中心的方法。一些功能，如 “回馈” 计划和认证 B 公司地位，旨在将公司的利益与保单持有人的利益对齐。近年来的关键重点包括扩展到汽车保险等新业务线，扩大欧洲业务，完善其再保险策略（与其他保险公司共享风险的工具），以及利用技术提高盈利能力和运营效率。</p>
<h2>季度亮点和财务发展</h2>
<p>Lemonade 实现了 35% 的同比 GAAP 收入增长，部分得益于毛保费收入的增长，达到了 2.523 亿美元。毛保费收入是毛书面保费的已赚部分，是一个非 GAAP 指标。有效保费，代表所有当前保单的年化价值，达到了 10.8 亿美元，同比增长 29%，客户总数接近 270 万。</p>
<p>公司发布了 67% 的改善毛损失率（GAAP），低于 2024 年第二季度的 79%。毛损失率是一个关键的保险指标，衡量损失和索赔费用占已赚保费的百分比。调整后的毛利润（非 GAAP）同比几乎翻倍，调整后的毛利润率（非 GAAP）扩大至 40%。现金生成改善，调整后的自由现金流达到 2500 万美元，高于 2024 年第二季度的 240 万美元。</p>
<p>各保险线的表现有所不同。汽车保险部门的毛损失率（GAAP）降至 82%，低于 2024 年第二季度的 95%，汽车保险有效保费同比增长 21.9%。欧洲业务表现突出，有效保费同比增长超过 200%，达到 4300 万美元，损失率改善了 15 个百分点，降至低 80 年代。这一快速增长伴随着严格的支出，公司报告称，排除与收购相关的增长支出，过去 10 个季度的基础运营费用持平或下降至 2025 年第一季度。</p>
<p>公司在 2025 年第一季度的费用结构反映了积极的客户增长。运营费用增长 21%，几乎完全由于市场营销和增长投资的 93% 的激增。排除这些增长成本，运营费用实际上下降了 2%。净亏损（GAAP）收窄至（4390 万美元），较去年有显著改善。然而，年度美元留存率（ADR）——反映在十二个月内保留的保费美元的百分比的指标——保持在 84%，与上季度持平，同比下降四个百分点。公司将此归因于主动 “修剪” 不盈利账户。再保险计划宣布了一项重大战略转变：Lemonade 将再保险计划中再保险的保费比例从 55% 降低至 20%，该计划于 2025 年 7 月 1 日开始。这意味着更多的风险（和收入）现在直接保留，公司预计这将提升未来时期的收入和毛利润。</p>
<h2>产品线和部门表现</h2>
<p>Lemonade 的保险产品包括房主多险种（涵盖财产损失和责任）、宠物保险、汽车保险和其欧洲业务——主要提供租户和房主保险。每位客户的平均保费在汽车保险中最高，为 1895 美元，其次是宠物保险 742 美元。部门数据显示，房主的毛损失率为 60%，宠物为 70%，汽车为 82%，欧洲为 83%——每个指标均显示出同比改善。值得注意的是，汽车保险中的新实验（车辆数据收集）使得 2025 年第一季度的转化率较 2024 年第四季度基线提高了约 60%，超过 20% 的新客户来自欧洲。</p>
<p>欧洲业务的快速扩张——欧洲 IFP 同比增长超过 200%，达到 4300 万美元，损失率改善（毛损失率在 80% 低位，较去年改善 15 个百分点）——凸显了其作为增长驱动力的重要性。公司表示，其欧洲业务在同等规模下 “每美元增长支出所带来的新业务量是美国的两倍”。在汽车保险方面，该公司继续扩展到新的州，最近在科罗拉多州和印第安纳州推出，并预计进一步的州推出将使其在美国汽车市场的覆盖率从目前的 40% 增加。</p>
<p>没有宣布新的股息。LMND 目前不支付股息。</p>
<h2>展望未来：前景与投资者考虑事项</h2>
<p>Lemonade 将 2025 财年的收入指引上调至 7.1 亿至 7.15 亿美元，较之前的 6.61 亿至 6.63 亿美元的指引有所上调。对于 2025 年第三季度，预计收入在 1.83 亿至 1.86 亿美元之间，调整后的 EBITDA（非 GAAP）损失在 3700 万至 3400 万美元之间。公司的长期规划继续以 2026 财年末实现调整后 EBITDA 盈亏平衡为目标。</p>
<p>管理层强调，未来几个季度，包括整个 2025 年，收入增长率可能会超过保费增长率，因为新的再保险结构开始生效。没有新的或更新的股息指引。未来几个季度的关键优先事项将是继续改善损失率和保留率，监测减少再保险的影响，以及成功扩展最近推出的产品和市场。LMND 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和净收入按照美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>

LMND

<p>Lemonade (LMND) 报告称，2025 年第二季度收入同比增长 35%，达到 1.641 亿美元，超出分析师预期。调整后的毛利润几乎翻倍，达到 6560 万美元，而毛损失率改善至 67%。该公司将其 GAAP 每股亏损从去年的 0.81 美元缩小至 0.60 美元。主要增长领域包括汽车保险和欧洲保险，强制保费增长 29%，达到 10.8 亿美元。Lemonade 在再保险方面的战略转变将再保险保费从 55% 降低至 20%，旨在提升收入和盈利能力</p>

<p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%), a digital-first insurance company known for its use of artificial intelligence (AI) to automate policy sales and claims, reported results for Q2 2025 on August 4, 2025. The company delivered faster GAAP revenue growth than expected, with revenue (GAAP) of $164.1 million versus analyst estimates of $160.77 million. Adjusted gross profit (non-GAAP) of $65.6 million was up sharply from last year, and the gross loss ratio—a key measure of insurance profitability—improved to 67%. Earnings per share (GAAP) narrowed to ($0.60), which was better than the ($0.81) GAAP net loss per share result in Q2 2024. Overall, this marked one of the company’s strongest periods for growth, with rising metrics in both its car and European insurance businesses, although customer retention trends and significant changes to its reinsurance strategy remain closely watched areas.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%) 是一家以数字为先的保险公司，以利用人工智能（AI）自动化保单销售和索赔而闻名，该公司于 2025 年 8 月 4 日公布了 2025 年第二季度的业绩。公司实现了比预期更快的 GAAP 收入增长，收入（GAAP）为 1.641 亿美元，而分析师预期为 1.6077 亿美元。调整后的毛利润（非 GAAP）为 6560 万美元，较去年大幅上升，毛损失率——保险盈利能力的关键指标——改善至 67%。每股收益（GAAP）收窄至（$0.60），好于 2024 年第二季度的（$0.81）GAAP 每股净亏损。总体而言，这标志着公司增长的最强劲时期之一，其汽车和欧洲保险业务的指标均有所上升，尽管客户留存趋势和再保险策略的重大变化仍然是密切关注的领域。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$164.1 million</td>
<td>N/A</td>
<td>$122.0 million</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted Gross Profit</td>
<td>$65.6 million</td>
<td></td>
<td>$33.4 million</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>($40.9 million)</td>
<td></td>
<td>($43.0 million)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Earned Premium</td>
<td>$252.3 million</td>
<td></td>
<td>$199.9 million</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度预估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 (GAAP)</td>
<td>1.641 亿美元</td>
<td>N/A</td>
<td>1.22 亿美元</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后毛利润</td>
<td>6560 万美元</td>
<td></td>
<td>3340 万美元</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后 EBITDA</td>
<td>($4090 万美元)</td>
<td></td>
<td>($4300 万美元)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>毛保费收入</td>
<td>2.523 亿美元</td>
<td></td>
<td>1.999 亿美元</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q1 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：FactSet 提供的分析师预估。管理层预期基于管理层在 2025 年第一季度财报中提供的指导。</p>
</div><h2>Inside Lemonade’s Business and Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Lemonade 的业务和战略重点</h2>
</div><p>Lemonade is a tech-driven insurance platform offering renters, homeowners, car, pet, and life insurance. Its main operations use AI “agents” to guide customers through buying insurance and filing claims. The company says that AI handles the vast majority of its interactions, aiming to reduce operating costs and greatly speed up typical insurance transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 是一个以技术驱动的保险平台，提供租户、房主、汽车、宠物和人寿保险。其主要运营使用 AI“代理” 引导客户购买保险和提交索赔。公司表示，AI 处理了绝大多数的互动，旨在降低运营成本并大大加快典型的保险交易。</p>
</div><p>The business prioritizes digital innovation and a customer-friendly approach. Some features, such as its “Giveback” program and certified B Corporation status, are designed to align the company’s interests with those of policyholders. Key focuses in recent years have included expanding into new lines such as car insurance, scaling the European segment, refining its approach to reinsurance (a risk-sharing tool with other insurers), and leveraging technology to improve profitability and operating efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>该业务优先考虑数字创新和以客户为中心的方法。一些功能，如 “回馈” 计划和认证 B 公司地位，旨在将公司的利益与保单持有人的利益对齐。近年来的关键重点包括扩展到汽车保险等新业务线，扩大欧洲业务，完善其再保险策略（与其他保险公司共享风险的工具），以及利用技术提高盈利能力和运营效率。</p>
</div><h2>Quarterly Highlights and Financial Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮点和财务发展</h2>
</div><p>Lemonade delivered 35% year-over-year GAAP revenue growth, driven in part by growth in gross earned premium, which reached $252.3 million. Gross earned premium is the earned portion of gross written premium and is a non-GAAP metric. In force premium, representing the annualized value of all current policies, reached $1.08 billion, a 29% year-over-year increase in in force premium, and total customer count reached nearly 2.7 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 实现了 35% 的同比 GAAP 收入增长，部分得益于毛保费收入的增长，达到了 2.523 亿美元。毛保费收入是毛书面保费的已赚部分，是一个非 GAAP 指标。有效保费，代表所有当前保单的年化价值，达到了 10.8 亿美元，同比增长 29%，客户总数接近 270 万。</p>
</div><p>The company posted an improved gross loss ratio (GAAP) of 67%, down from 79% in Q2 2024. Gross loss ratio is a key insurance metric that measures losses and claim expenses as a percentage of premiums earned. Adjusted gross profit (non-GAAP) nearly doubled year-over-year, as adjusted gross profit margin (non-GAAP) expanded to 40%. Cash generation improved, with adjusted free cash flow reaching $25.0 million, up from $2.4 million in Q2 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司发布了 67% 的改善毛损失率（GAAP），低于 2024 年第二季度的 79%。毛损失率是一个关键的保险指标，衡量损失和索赔费用占已赚保费的百分比。调整后的毛利润（非 GAAP）同比几乎翻倍，调整后的毛利润率（非 GAAP）扩大至 40%。现金生成改善，调整后的自由现金流达到 2500 万美元，高于 2024 年第二季度的 240 万美元。</p>
</div><p>Performance varied by insurance line. The car insurance segment’s gross loss ratio (GAAP) dropped to 82%, down from 95% in Q2 2024, and car insurance in force premium grew by 21.9% year-over-year. The European operation stood out, with in force premium up over 200% year-over-year to $43 million. and loss ratios improving by 15 points to the low 80s. This rapid growth came alongside disciplined spending, with the company reporting that, excluding acquisition-related growth spending, underlying operating expenses were flat or down over the past 10 quarters through Q1 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>各保险线的表现有所不同。汽车保险部门的毛损失率（GAAP）降至 82%，低于 2024 年第二季度的 95%，汽车保险有效保费同比增长 21.9%。欧洲业务表现突出，有效保费同比增长超过 200%，达到 4300 万美元，损失率改善了 15 个百分点，降至低 80 年代。这一快速增长伴随着严格的支出，公司报告称，排除与收购相关的增长支出，过去 10 个季度的基础运营费用持平或下降至 2025 年第一季度。</p>
</div><p>The company’s expense structure in Q1 2025 reflects aggressive customer growth. Operating expenses grew 21%, almost entirely due to a 93% jump in marketing and growth investments. Excluding these growth costs, operating expenses actually decreased by 2%. Net loss (GAAP) narrowed to ($43.9 million), a marked improvement from last year. However, annual dollar retention (ADR)—a metric reflecting the percent of premium dollars retained over twelve months—remained at 84%, flat sequentially and down four points year over year. The company attributed this to proactive “pruning” of unprofitable accounts. A major strategy shift was announced in the reinsurance program: Lemonade reduced the portion of premiums reinsured from 55% to 20% for the reinsurance program year starting July 1, 2025. This means more risk (and revenue) is now retained directly, which the company expects will boost top-line revenue and gross profit in coming periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第一季度的费用结构反映了积极的客户增长。运营费用增长 21%，几乎完全由于市场营销和增长投资的 93% 的激增。排除这些增长成本，运营费用实际上下降了 2%。净亏损（GAAP）收窄至（4390 万美元），较去年有显著改善。然而，年度美元留存率（ADR）——反映在十二个月内保留的保费美元的百分比的指标——保持在 84%，与上季度持平，同比下降四个百分点。公司将此归因于主动 “修剪” 不盈利账户。再保险计划宣布了一项重大战略转变：Lemonade 将再保险计划中再保险的保费比例从 55% 降低至 20%，该计划于 2025 年 7 月 1 日开始。这意味着更多的风险（和收入）现在直接保留，公司预计这将提升未来时期的收入和毛利润。</p>
</div><h2>Product Lines and Segment Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产品线和部门表现</h2>
</div><p>Lemonade’s insurance lines include homeowners multi-peril (covering property losses and liability), pet insurance, car insurance, and its European business—which primarily offers renters and homeowners coverage. Average premiums per customer are highest for car insurance at $1,895, followed by pet insurance at $742. Segment data show homeowners gross loss ratio at 60%, pet at 70%, car at 82%, and Europe at 83%—each showing year-over-year improvements. Notably, new experiments with telematics (vehicle data collection) in car insurance have boosted conversion rates by approximately 60% in Q1 2025 compared to the Q4 2024 baseline, and over 20% of new customers originated from Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 的保险产品包括房主多险种（涵盖财产损失和责任）、宠物保险、汽车保险和其欧洲业务——主要提供租户和房主保险。每位客户的平均保费在汽车保险中最高，为 1895 美元，其次是宠物保险 742 美元。部门数据显示，房主的毛损失率为 60%，宠物为 70%，汽车为 82%，欧洲为 83%——每个指标均显示出同比改善。值得注意的是，汽车保险中的新实验（车辆数据收集）使得 2025 年第一季度的转化率较 2024 年第四季度基线提高了约 60%，超过 20% 的新客户来自欧洲。</p>
</div><p>The European segment’s rapid expansion—Europe IFP grew over 200% year-over-year to $43 million, and improving loss ratios (gross loss ratio in the low 80s, 15 points improved year-over-year)—underscore its significance as a growth driver. The company says its European business “delivers double the amount of new business per dollar of growth spend” compared to the US when similarly sized. In car insurance, the firm continues to expand into new states, with recent launches in Colorado and Indiana, and expects further state launches to increase its US auto market coverage from the current 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲业务的快速扩张——欧洲 IFP 同比增长超过 200%，达到 4300 万美元，损失率改善（毛损失率在 80% 低位，较去年改善 15 个百分点）——凸显了其作为增长驱动力的重要性。公司表示，其欧洲业务在同等规模下 “每美元增长支出所带来的新业务量是美国的两倍”。在汽车保险方面，该公司继续扩展到新的州，最近在科罗拉多州和印第安纳州推出，并预计进一步的州推出将使其在美国汽车市场的覆盖率从目前的 40% 增加。</p>
</div><p>There were no new dividends announced. LMND does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>没有宣布新的股息。LMND 目前不支付股息。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Outlook and Investor Considerations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未来：前景与投资者考虑事项</h2>
</div><p>Lemonade raised its guidance for full-year 2025 revenue to a range of $710 million to $715 million, up from its earlier guidance of $661 million to $663 million. For Q3 2025, it expects revenue between $183 million and $186 million, and adjusted EBITDA (non-GAAP) losses between ($37 million) and ($34 million). The company’s long-term roadmap continues to target adjusted EBITDA breakeven by the end of FY2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 将 2025 财年的收入指引上调至 7.1 亿至 7.15 亿美元，较之前的 6.61 亿至 6.63 亿美元的指引有所上调。对于 2025 年第三季度，预计收入在 1.83 亿至 1.86 亿美元之间，调整后的 EBITDA（非 GAAP）损失在 3700 万至 3400 万美元之间。公司的长期规划继续以 2026 财年末实现调整后 EBITDA 盈亏平衡为目标。</p>
</div><p>Management highlighted that revenue growth rates would likely outpace premium growth over the next several quarters, including throughout 2025, as the new reinsurance structure takes effect. There was no new or updated dividend guidance. Key priorities for upcoming quarters will be continued improvement in loss ratios and retention rates, monitoring the impact of reduced reinsurance, and successfully scaling recently launched products and markets. LMND does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层强调，未来几个季度，包括整个 2025 年，收入增长率可能会超过保费增长率，因为新的再保险结构开始生效。没有新的或更新的股息指引。未来几个季度的关键优先事项将是继续改善损失率和保留率，监测减少再保险的影响，以及成功扩展最近推出的产品和市场。LMND 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和净收入按照美国公认会计原则（GAAP）呈现，除非另有说明。</em></p>
</div>

Lemonade（LMND）第二季度收入跃升 35%