<h2>盘前市场动向</h2>1. 8 月 6 日 (周三) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.35%，标普 500 指数期货涨 0.24%，纳指期货涨 0.23%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481516260043.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481516260043.png" alt="11.png" width="896" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481516260043.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.02%，英国富时 100 指数涨 0.20%，法国 CAC40 指数涨 0.28%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.22%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481520695002.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481520695002.png" alt="12.png" width="888" height="155" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481520695002.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.63%，报 66.22 美元/桶。布伦特原油涨 1.52%，报 68.67 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481523679565.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481523679565.png" alt="13.png" width="894" height="79" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481523679565.png"/><h2>市场消息</h2>降息预期凌乱，华尔街投行 “吵” 起来。美国 “非农” 数据暴雷令美联储降息预期飙升，但本周华尔街知名投行对降息分歧却在加大。高盛、花旗均认为，9 月或激进降息，摩根大通甚至认为今年可能降息 125 个基点。然而，美银认为今年美联储或按兵不动，巴克莱和汇丰同样态度谨慎。未来几个月将是决定美联储是否降息的关键时期。多家机构认为，若接下来的就业和通胀数据继续疲软，特别是如果失业率上升至 4.4%，那么 9 月降息的可能性将大大增加。然而，考虑到政治干预以及美联储独立性问题，未来的货币政策路径依旧充满不确定性。华尔街神算子：就业数据崩塌将迫使美联储政策转向，或支持更高股市估值。金融市场研究机构 Fundstrat 联合创始人兼研究主管 Tom Lee 表示：“美联储有双重使命：就业和通胀。高盛指出，这些就业数据修正幅度如此之大是 57 年来从未见过的。这强化了劳动力市场偏离美联储使命的程度，且比美联储意识到的要严重。” 他补充称：“对我来说，美联储政策转向即将到来，这将支持更高市盈率。” 他这番言论暗示，随着较低的利率降低贴现率并增加投资者对风险资产的兴趣，股票估值可能会上升。特朗普炮轰就业数据 “造假” 引爆信任危机，2 万亿美元 TIPS 市场命悬一线？特朗普上周五在疲弱就业报告公布后解雇 BLS 局长埃里卡·麦克塔夫，并指责数据 “造假”，此举已引发市场对政府数据公信力的深切忧虑——这些数据对资产定价具有重大影响。这种关联性在 TIPS 市场表现得尤为显著。该债券品种的本金价值直接挂钩 BLS 编制的消费者价格指数 (CPI)，利息支付则基于浮动后的本金。Hartford Funds 固定收益策略师 Amar Reganti 表示：“如果 BLS 被政治化导致数据可信度受损，长期来看将对 TIPS 市场构成巨大风险。”交易员疯狂对冲 “美联储转向”，9 月或现 50 基点激进宽松。美国经济显现疲软迹象，为美联储响应特朗普降息诉求提供依据，债券市场正加大年内降息押注。追踪货币政策的 SOFR 期权显示，投资者已布局应对剩余三次议息会议均可能降息的情景，预期 2025 年利率累计下调 75 个基点，部分资金甚至押注 9 月会议直接降息 50 个基点。此外，10 年期美债收益率亦从上月 4.49% 的高点回落至 4.20%。美债期权倾斜度全线转多为上涨保护支付溢价，长期看涨倾斜的扩张幅度创 4 月以来最大。美债市场危机四伏？两任前财长警告：赤字、关税正侵蚀市场根基。小布什政府时期的财长亨利·保尔森表示：“就赤字支出而言，我们当前的发展轨迹是不可持续的，虽然无法预判危机是半年、六年还是更久后爆发。” 奥巴马任内接任财长的蒂莫西·盖特纳指出，10 年期美国国债收益率目前处于 “相当温和的水平”，这表明市场仍相信美国最终会回归更合理的政策轨道。“这最终取决于美国能否平衡财政收支、适度削减赤字，并维护法治和美联储独立性等让人们保持信心的基石。但相比以往，这些基石如今蒙上了更多阴影”。<h2>个股消息</h2>戳破 AI 估值泡沫的首张多米诺？ AI 算力龙头超微电脑 (SMCI.US) 大砍业绩展望。财报显示，超微电脑第四财季销售额同比增长 7.5% 至 57.6 亿美元，不及市场预期的 60.1 亿美元;调整后每股收益为 0.41 美元，不及市场预期的 0.44 美元。该公司预计，截至 2026 年 6 月的财年总销售额将至少达到 330 亿美元。作为对比，在今年 2 月，该公司管理层在当时因 AI 服务器产品线需求强劲而给出非常乐观的长期展望，称财年销售额将达到 400 亿美元。此外，该公司管理层对于截至 9 月季度的营业利润率预测仅仅为 5%，不及市场预期的 10%，凸显出 AI 服务器领域激烈竞争持续吞噬利润率。截至发稿，超微电脑周三美股盘前大跌近 17%。AMD(AMD.US) Q2 财报遇冷：数据中心增速远逊英伟达，中国市场变数拖累业绩。财报显示，AMD 第二季度营收同比增长 32% 至 77 亿美元，高于分析师预期的 74.3 亿美元，但经调整后每股收益为 0.48 美元，低于华尔街预期的 0.49 美元。其中，数据中心业务营收增长 14% 至 32 亿美元，略低于市场预期的 32.5 亿美元。相比之下，竞争对手英伟达第一财季财报显示，其数据中心业务营收激增 73% 至 391.1 亿美元。该公司还警告称，其重返中国关键市场的进程仍充满变数，这给原本乐观的 AI 业务前景蒙上了阴影。截至发稿，AMD 周三美股盘前跌近 6%。诺和诺德 (NVO.US) Q2 净利润同比增长 32%，司美格鲁肽锁定药王宝座。财报显示，该公司第二季度销售额为 768.57 亿丹麦克朗，同比增长 13%，以固定汇率 (CER) 计算同比增长 18%;经营利润为 334.49 亿丹麦克朗，同比增长 29%，以 CER 计算增长 40%;净利润为 265.03 亿丹麦克朗，同比增长 32%。诺和诺德表示，第二季度全球销售额增长得益于产品组合销售的提升。该公司三款司美格鲁肽产品上半年合计收入 1127.56 亿丹麦克朗 (166.83 亿美元)，超越 K 药销售 (151.61 亿美元) 成为新药王。美日贸易协议 “救场”！本田 (HMC.US) Q1 业绩惨淡但上调全年指引，预估关税损失减少 2000 亿日元。财报显示，本田 Q1 营收为 5.34 万亿日元，同比下降 1.2%，不及市场预期的 5.40 万亿日元。营业利润为 2441.7 亿日元，同比下降 49.6%，不及市场预期的 3096.5 亿日元。本田预计，2025 财年营收为 21.1 万亿日元，高于此前预期的 20.3 万亿日元;预计全年营业利润为 7000 亿日元，此前预期为 5000 亿日元。本田表示，在分析了关税影响、并根据最新情况重新评估了外汇假设后上调了预测。该公司预计，2025 财年因关税导致的营业利润损失为 4500 亿日元，此前预期为 6500 亿日元。截至发稿，本田周三美股盘前涨超 3%。麦当劳 (MCD.US) Q2 营收同比增长 5.4% 超预期，经营利润同比增 11%。财报显示，麦当劳 Q2 营收同比增长 5.4% 至 68.4 亿美元，好于市场预期的 67 亿美元;同店销售额增长 3.8%，好于市场预期的 2.5%;经营利润 32.3 亿美元，同比增长 11%;调整后每股收益为 3.19 美元，好于市场预期的 3.14 美元。美国市场同店销售额增长 2.5%—— 增长主要由客单价提升驱动，客流量增长情况不明，值得警惕。国际直营市场 (增长 4.0%) 和国际特许发展市场 (增长 5.6%，由日本市场领涨) 表现强劲，成为公司增长的主要引擎。截至发稿，麦当劳周三美股盘前涨超 3%。优步 (UBER.US) Q2 营收、Q3 业绩指引超预期。财报显示，优步 Q2 营收为 126.5 亿美元，好于市场预期的 124.7 亿美元;每股收益为 0.63 美元，符合市场预期。订单量增加了 18%，达到 33 亿次，月活跃平台消费者增加了 15%。总预订额上升 17%，达到 468 亿美元。该公司预计第三季度的总预订额将达到 482.5 亿至 497.5 亿美元，高于市场预期的 475 亿美元。迪士尼 (DIS.US) Q3 业绩超预期，付费电视业务下滑掩盖主题公园及流媒体业务强劲表现。财报显示，迪士尼 Q3 营收 236.5 亿美元，同比增长 2%，符合市场预期;调整后每股收益 1.61 美元，同比增长 16%，好于市场预期的 1.46 美元。不过，传统电视网络和体育节目的营收未能达到市场预期，掩盖了该公司主题公园和流媒体业务的强劲表现。主题公园部门当季盈利增长 13%，流媒体业务当季盈利 3.46 亿美元，而传统娱乐电视的盈利下降 28%，迪士尼影业亏损。迪士尼目前预测全年每股收益为 5.85 美元，高于此前预期的 5.75 美元。截至发稿，迪士尼周三美股盘前跌近 2%。Lucid(LCID.US) Q2 财报不及预期，下调全年生产指引至 18,000-20,000 辆。财报显示，Lucid 第二季度调整后每股亏损 24 美分，超出分析师预期的 21 美分;营收 2.59 亿美元，同样低于 2.8 亿美元的市场预测。值得关注的是，Lucid 同步调整了全年生产目标，将原定的 20,000 辆调整为 18,000 至 20,000 辆区间。据 7 月数据显示，第二季度 Lucid 交付量同比增长 38.2% 至 3,309 辆，但仍低于分析师预期。截至发稿，Lucid 周三美股盘前跌超 7%。Q2 广告增速暴跌至 4%! Snap(SNAP.US) 系统意外漏洞压低售价。财报显示，该公司 Q2 销售额为 13.45 亿美元，略低于分析师预期的 13.5 亿美元。该公司称，第一季度增长 9% 的广告收入目前正以 3% 至 4% 的速度增长。该公司表示，Q2 收入受到挤压，当时该公司对其广告拍卖进行了更新，无意中允许营销人员以&#34;大幅降低的价格&#34;购买广告。截至发稿，Snap 周三美股盘前跌近 18%。<h2>重要经济数据和事件预告</h2>北京时间次日 02:00 2025 年 FOMC 票委、波士顿联储主席柯林斯就美国和全球经济发表讲话北京时间次日 02:00 美联储理事丽莎·库克就美国和全球经济发表讲话北京时间次日 04:10 2027 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利发表讲话北京时间次日 04:30 美国总统特朗普在椭圆形办公室发表 “一项声明”<h2>业绩预告</h2>周四早间：西方石油 (OXY.US)、Applovin(APP.US)、DoorDash(DASH.US)、爱彼迎 (ABNB.US)、飞塔信息 (FTNT.US)周四盘前：丰田 (TM.US)、索尼 (SONY.US)、礼来 (LLY.US)、和黄医药 (HCM.US)、乐信 (LX.US)

超微电脑

8 月 6 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.35%，标普 500 涨 0.24%，纳指涨 0.23%。欧洲主要股指也小幅上涨，WTI 原油涨 1.63%。市场对美联储降息预期分歧加大，部分投行预测 9 月可能降息 125 个基点，而美银则认为美联储将维持现状。未来几个月的就业和通胀数据将是关键。特朗普对就业数据的质疑引发信任危机。

- 美股三大股指期货齐涨，WTI 原油涨 1.63% 至 66.22 美元/桶。  
- 华尔街对美联储降息预期分歧加大，未来几个月将是关键时期。  
- 多家公司财报不及预期，超微电脑大跌近 17%。

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