<p><strong>超微电脑</strong> SMCI 股票在周三交易中下跌，此前该公司公布的第四季度财务业绩低于预期。</p>
<p>这家半导体制造商在周二发布的第一季度每股收益和调整后每股收益指引均低于预期，并下调了 2026 财年的销售指引。</p>
<p>华尔街分析师上调了对该股票的价格预测。</p>
<ul>
<li>Needham 分析师 N. Quinn Bolton 维持对超微电脑的买入评级，并将价格预测从 39 美元上调至 60 美元。</li>
<li>Wedbush 分析师 Matt Bryson 重申对超微电脑的中性评级，并将价格预测从 30 美元上调至 48 美元。</li>
</ul>
<p><strong><em>另请阅读：超微电脑的人工智能需求能否超越利润率担忧？</em></strong></p>
<h2>Needham</h2>
<p>Bolton 表示，超微电脑公布的 2025 财年第四季度业绩未能达到预期。收入为 57.6 亿美元，环比增长 25.2%，但低于 Bolton 的 60 亿美元和市场的 60.1 亿美元预期。调整后每股收益为 0.41 美元，低于 Bolton 的 0.45 美元和市场的 0.44 美元，原因是收入和毛利表现低于预期。</p>
<p>Bolton 将业绩不佳归因于超微电脑的资本获取有限，导致大规模生产延迟。延迟源于该公司晚提交的 10-K 报告，目前已解决。</p>
<p>此外，关键客户产品规格的变化进一步推迟了收入确认。管理层预计这些不利因素不会持续到 2026 财年第一季度。</p>
<p>调整后的毛利率为 9.6%，低于 Bolton 和市场的 10% 预期。公司预计第一季度收入为 65 亿美元，低于 Bolton 的 72.5 亿美元预期，但略高于市场的 65.9 亿美元。毛利率预计将保持在 9.6%，再次低于市场预期。Bolton 预计本季度每股收益为 0.46 美元，低于之前的 0.64 美元预测。</p>
<p>尽管面临大型交易和关税的短期压力，Bolton 对毛利恢复持乐观态度。超微电脑已开始部署其数据中心构建块解决方案（DCBBS），这应该会随着时间的推移推动毛利扩张，并可能占未来收入的 20-30%。</p>
<p>该公司还在企业、物联网和电信领域增加投资，推出针对服务器、存储和边缘系统的产品。Bolton 将其价格预测上调至 60 美元，基于 2027 财年每股收益 3.70 美元的 16 倍市盈率。</p>
<h2>Wedbush</h2>
<p>Bryson 指出，超微电脑的 2025 财年第四季度业绩和 2026 财年第一季度指引略低于预期，收入未达标，而每股收益和毛利率与之前的预测一致。</p>
<p>管理层对 2026 财年收入的展望至少为 330 亿美元，超过之前 299.4 亿美元的共识预期超过 20 亿美元。</p>
<p>Bryson 认为这种差异强化了看涨和看跌的叙述。看跌者可能会指出第四季度收入不佳、第一季度指引谨慎以及毛利率未反弹，尤其是在持续的竞争压力和关税担忧下。</p>
<p>另一方面，看涨者可能会关注强劲的 2026 财年销售指引，暗示来自大型人工智能客户的需求上升。管理层强调，10% 客户的增加——从去年的两个增加到 2025 财年的四个——是增长势头的证据。</p>
<p>尽管 Bryson 对由于高 <strong>Nvidia</strong> NVDA 内容和有限产品差异化而导致的长期毛利可持续性感到担忧，但他承认 OEM 的快速扩展机会，特别是在企业人工智能、新云和主权支出方面。</p>
<p>超微电脑的强大定位可能使其能够在这一不断扩大的可寻址市场中占据重要份额。</p>
<p>Bryson 将其价格预测上调至 48 美元，基于对 2027 财年每股收益 3.68 美元的 13 倍市盈率。</p>
<p><strong>价格动态：</strong> SMCI 股票在周三最后一次检查时下跌 21.5%，至 44.97 美元。</p>
<ul>
<li><strong><em>迪士尼专注于内容交易，提高年度利润展望</em></strong></li>
</ul>
<p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>

超微电脑

<p>超微电脑（SMCI）股价下跌 21.5%，至 44.97 美元，此前公布的第四季度业绩令人失望，营收为 57.6 亿美元，调整后的每股收益为 0.41 美元，均低于预期。Needham 和 Wedbush 的分析师分别将目标价上调至 60 美元和 48 美元，尽管对利润压力和第一季度营收低于预期的指导表示担忧。Needham 的分析师指出，通过新产品的推出，利润有恢复的潜力，而 Wedbush 则强调在日益增长的人工智能需求下，2026 财年的销售指导强劲。公司面临资本获取和客户规格变化的挑战，但管理层对未来增长仍持乐观态度</p>

<p><strong>Super Micro Computer</strong> SMCI shares are trading lower on Wednesday after the company reported worse-than-expected fourth-quarter financial results.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>超微电脑</strong> SMCI 股票在周三交易中下跌，此前该公司公布的第四季度财务业绩低于预期。</p>
</div><p>The semiconductor maker issued first-quarter EPS and adjusted EPS guidance below estimates, and cut its fiscal 2026 sales guidance on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家半导体制造商在周二发布的第一季度每股收益和调整后每股收益指引均低于预期，并下调了 2026 财年的销售指引。</p>
</div><p>Wall Street analysts raised their price forecasts on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街分析师上调了对该股票的价格预测。</p>
</div><ul>
<li>Needham analyst N. Quinn Bolton maintained Super Micro with a Buy and raised the price forecast from $39 to $60.</li>
<li>Wedbush analyst Matt Bryson reiterated Super Micro with a Neutral and raised the price forecast from $30 to $48.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Needham 分析师 N. Quinn Bolton 维持对超微电脑的买入评级，并将价格预测从 39 美元上调至 60 美元。</li>
<li>Wedbush 分析师 Matt Bryson 重申对超微电脑的中性评级，并将价格预测从 30 美元上调至 48 美元。</li>
</ul>
</div><p><strong><em>Also Read: Can Super Micro’s AI Demand Outpace Profit Margin Fears?</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>另请阅读：超微电脑的人工智能需求能否超越利润率担忧？</em></strong></p>
</div><h2>Needham</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Needham</h2>
</div><p>Bolton stated that Super Micro reported fiscal fourth-quarter 2025 results that fell short of expectations. Revenue was $5.76 billion, up 25.2% sequentially but below Bolton’s $6.00 billion and the Street’s $6.01 billion estimates. Adjusted EPS landed at $0.41, missing Bolton’s $0.45 and the Street’s $0.44 due to weaker-than-expected revenue and gross margin performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bolton 表示，超微电脑公布的 2025 财年第四季度业绩未能达到预期。收入为 57.6 亿美元，环比增长 25.2%，但低于 Bolton 的 60 亿美元和市场的 60.1 亿美元预期。调整后每股收益为 0.41 美元，低于 Bolton 的 0.45 美元和市场的 0.44 美元，原因是收入和毛利表现低于预期。</p>
</div><p>Bolton attributed the miss to Supermicro’s limited access to capital, which delayed volume production. The delay stemmed from the company’s late 10-K filing, which is now resolved.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bolton 将业绩不佳归因于超微电脑的资本获取有限，导致大规模生产延迟。延迟源于该公司晚提交的 10-K 报告，目前已解决。</p>
</div><p>In addition, changes in a key customer’s product specification further pushed back revenue recognition. Management does not expect these headwinds to persist into fiscal first-quarter 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，关键客户产品规格的变化进一步推迟了收入确认。管理层预计这些不利因素不会持续到 2026 财年第一季度。</p>
</div><p>Adjusted gross margin came in at 9.6%, below Bolton’s and the Street’s 10% estimates. The company guided first-quarter revenue to $6.5 billion, below Bolton’s $7.25 billion estimate but slightly ahead of the Street’s $6.59 billion. Gross margin is expected to remain at 9.6%, again under Street expectations. Bolton sees EPS for the quarter at $0.46, below its prior $0.64 forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>调整后的毛利率为 9.6%，低于 Bolton 和市场的 10% 预期。公司预计第一季度收入为 65 亿美元，低于 Bolton 的 72.5 亿美元预期，但略高于市场的 65.9 亿美元。毛利率预计将保持在 9.6%，再次低于市场预期。Bolton 预计本季度每股收益为 0.46 美元，低于之前的 0.64 美元预测。</p>
</div><p>Despite short-term pressures from large deals and tariffs, Bolton remains optimistic about margin recovery. Super Micro has begun deploying its Data Center Building Block Solutions (DCBBS), which should drive margin expansion over time and could account for 20–30% of future revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管面临大型交易和关税的短期压力，Bolton 对毛利恢复持乐观态度。超微电脑已开始部署其数据中心构建块解决方案（DCBBS），这应该会随着时间的推移推动毛利扩张，并可能占未来收入的 20-30%。</p>
</div><p>The company is also increasing investment in enterprise, IoT, and telecom, with product launches targeting servers, storage, and edge systems. Bolton raised its price forecast to $60, based on 16x fiscal 2027 EPS of $3.70.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司还在企业、物联网和电信领域增加投资，推出针对服务器、存储和边缘系统的产品。Bolton 将其价格预测上调至 60 美元，基于 2027 财年每股收益 3.70 美元的 16 倍市盈率。</p>
</div><h2>Wedbush</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Wedbush</h2>
</div><p>Bryson noted that Super Micro’s fiscal fourth-quarter 2025 results and fiscal first-quarter 2026 guidance came in slightly below expectations, with revenue falling short while EPS and gross margins aligned with prior forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bryson 指出，超微电脑的 2025 财年第四季度业绩和 2026 财年第一季度指引略低于预期，收入未达标，而每股收益和毛利率与之前的预测一致。</p>
</div><p>Management’s fiscal 2026 revenue outlook of at least $33 billion exceeded the prior consensus of $29.94 billion by more than $2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层对 2026 财年收入的展望至少为 330 亿美元，超过之前 299.4 亿美元的共识预期超过 20 亿美元。</p>
</div><p>Bryson sees this divergence as reinforcing both bullish and bearish narratives. Bears may point to underwhelming fourth-quarter revenue, cautious first-quarter guidance, and the lack of gross margin rebound, especially given ongoing competitive pressures and tariff concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bryson 认为这种差异强化了看涨和看跌的叙述。看跌者可能会指出第四季度收入不佳、第一季度指引谨慎以及毛利率未反弹，尤其是在持续的竞争压力和关税担忧下。</p>
</div><p>Bulls, on the other hand, will likely focus on the strong fiscal 2026 sales guide, suggesting rising demand from large AI customers. Management highlighted an increase in 10% customers—from two last year to four in fiscal 2025—as evidence of growing momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，看涨者可能会关注强劲的 2026 财年销售指引，暗示来自大型人工智能客户的需求上升。管理层强调，10% 客户的增加——从去年的两个增加到 2025 财年的四个——是增长势头的证据。</p>
</div><p>While Bryson remains concerned about long-term gross margin sustainability due to high <strong>Nvidia</strong> NVDA content and limited product differentiation, he acknowledged the rapidly expanding opportunity for OEMs, particularly in enterprise AI, neocloud, and sovereign spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Bryson 对由于高 <strong>Nvidia</strong> NVDA 内容和有限产品差异化而导致的长期毛利可持续性感到担忧，但他承认 OEM 的快速扩展机会，特别是在企业人工智能、新云和主权支出方面。</p>
</div><p>Super Micro’s strong positioning may allow it to capture a meaningful share of this expanding total addressable market.</p>
<div class="lb-trans"><p>超微电脑的强大定位可能使其能够在这一不断扩大的可寻址市场中占据重要份额。</p>
</div><p>Bryson raised his price forecast to $48, applying a 13x P/E multiple to fiscal 2027 EPS estimates of $3.68.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bryson 将其价格预测上调至 48 美元，基于对 2027 财年每股收益 3.68 美元的 13 倍市盈率。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> SMCI shares were trading lower by 21.5% to $44.97 at last check on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>价格动态：</strong> SMCI 股票在周三最后一次检查时下跌 21.5%，至 44.97 美元。</p>
</div><ul>
<li><strong><em>Disney Focuses On Content Deals, Raises Annual Profit Outlook</em></strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong><em>迪士尼专注于内容交易，提高年度利润展望</em></strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>
</div>

Super Micro Slumps As Analysts Weigh Nvidia AI Tailwinds Against Margin Pressures

- Super Micro Computer SMCI 股价下跌，因第四季度财报不及预期。  
- 收入为 57.6 亿美元，低于分析师预期，调整后每股收益为 0.41 美元。  
- 管理层预计 2026 财年收入至少为 330 亿美元，超出市场预期。  

超微电脑股价下跌，分析师在权衡英伟达 AI 的利好因素与利润压力之间的影响