<div id="readability-page-1">在全球宏观环境动荡、贸易政策频繁调整的背景下，Shopify 交出了一份极具韧性的答卷：2025 年第一季度，公司实现收入同比增长 27%、自由现金流利润率达 15%、GMV 增长 23%，连续第八个季度实现超过 25% 的收入增长与双位数现金流利润率。 在电商行业增长放缓、平台竞争加剧的周期中，Shopify 不仅保持了规模扩张的动能，更通过 AI 重构了自身的增长引擎与运营逻辑。 无论是企业客户的系统切换、B2B 模块的持续放量，还是国际市场的结构化突破，平台在商户经营关键路径上的工具渗透率不断提升。以支付、履约、跨境、税务、AI 助手为代表的 “新基建” 产品群正在构成 Shopify 新一轮增长的底层支撑。 而在组织内部，公司也将 AI 嵌入产品、运营与决策流程之中，形成了 “AI-first” 的反应机制，从而在商户应对关税变化、供应链调整、市场投放等方面，提供更具弹性与响应速度的系统支持。 Shopify 正从一家电商工具公司，转变为 AI 时代的全球商业操作系统。 <h2>AI 助力增长全面提速</h2> 2025 年第一季度，Shopify 延续了此前的强劲增长趋势，实现收入同比增长 27%、自由现金流利润率达到 15%、全球商品交易总额（GMV）同比增长 23%。面对全球经济和贸易环境的持续不确定性，公司没有出现明显放缓迹象，反而交出了一份 “在波动中逆势成长” 的答卷。 Shopify 总裁指出，从历史数据来看，自 2015 年以来，公司有 38 个季度的商家群体增速超过整个电商行业。他强调：“在 Shopify 上开展业务的商家，比非 Shopify 商家更具韧性。” 这种持续性成长背后的关键，在于平台的可适应性与系统性能力。Shopify 通过灵活的商业模型、持续的产品创新，以及对中小商家的深度支持，在变化环境中保持领先。 一季度，公司在几个关键指标上表现突出。线下 GMV 增长 23%，B2B 交易额同比激增 109%；国际市场 GMV 增长 31%，跨境电商占 GMV 的 15%。这标志着 Shopify 不再只是面向初创商家的平台，而是成为大型品牌拓展全球业务的首选基础设施。 B2B 业务的快速增长，是 Shopify 多年来拓展企业级功能并提升平台能力的重要体现。 这不仅意味着平台收入来源更加多元，也反映了品牌方对其工具与系统的信任。而跨境业务方面，公司在多项产品能力上的升级，进一步增强了全球贸易能力。 例如在 2025 年第一季度，公司推出多项跨境交易功能：针对美国商家推出了 Managed Markets 产品的升级，支持更灵活的关税与税收合规服务；在 Shop App 中引入 “按国家筛选” 本地商品的新功能，推动买家更偏好本地商户；推出 AI 驱动的 tariffguide.ai 工具，仅凭产品描述与原产地即可智能推荐关税策略，为商家节省大量决策与合规成本。 更进一步，公司还在国际物流上优化服务，允许商家直接在 Shopify 平台上购买 DDP（已付关税）标签，简化了跨境履约操作。通过拓展与第三方仓储（3PL）服务商的合作，平台也在逐步完善 Shopify Fulfillment Network 的地理覆盖，提升仓储与本地履约能力。 支付产品 Shopify Payments 同样实现快速突破。截止 Q1，该产品已支持全球 39 个国家（相比 2024 年底仅为 23 个），支付交易占 GMV 的渗透率已达 64%。此外，公司还在 20 个欧洲国家上线了多币种结算功能，使商家能用本币收款，抵御汇率波动带来的损益。这一进展对于日益复杂的全球结算体系具有现实意义。 Shop Pay 产品在一季度表现尤为亮眼，GMV 同比增长 57%，处理交易金额超过 220 亿美元。包括 Purple、Johnny Was、Lilly Pulitzer 和 Birkenstock 等品牌在内的大型商户开始全面接入这一功能。Tapestry 集团原先只在 coachoutlet.com 实验 Shop Pay，如今也将其推广至 COACH、Kate Spade 及其奥莱网站，反映出该支付工具在大中型品牌间的认可度正在迅速上升。 而在 Shop App 这一面向消费者的移动端平台上，本季度 GMV 同比增长超过 94%，高于上个季度的 84%。Shop Pay 分期付款服务也已在加拿大上线，全球更多市场的拓展已在路上。 AI 的应用贯穿了 Shopify 的内部流程与商家工具两个层面。公司内部通过构建 MCP server 系统，将组织内部各类数据与工作节点变得 “可读”，让员工能更高效地调用资源。管理制度上，公司要求各团队优先使用 AI 实现目标，而不是优先申请更多人力资源。这种 “AI 优先” 的文化已经根植于团队日常运作中。 在面向商户的 AI 工具方面，Shopify 对 Sidekick 工具进行了底层重构，使其具备更强的推理能力、可处理更大数据集，且支持多语种使用。Sidekick 的月活跃用户在 2025 年开年以来已翻倍增长，成为 Shopify 商户获取智能建议与操作辅助的重要入口。 <h2>全球市场与国际大牌青睐 </h2> 在过去的几个季度中，Shopify 的增长重心从最初的 SMB 商户扩展到了中大型企业。通过企业级能力建设、B2B 模块升级和国际市场深耕，平台逐步从 “工具型产品” 转型为 “面向复杂组织的商业操作系统”。本季度，Shopify 在大客户拓展与区域市场渗透上取得显著突破，不仅扩大了平台商户的层次结构，也构筑起更深的护城河。 Q1 Shopify 持续吸引一批体量庞大、管理复杂的大型品牌上线。服饰集团 VF Corp 在本季度将旗下 8 个品牌引入 Shopify，包括 Dickies、Ultra Running、Kipling、Ice Breaker，以及已上线的 JanSport 和 Eastpak。VF Corp 的接入，不仅增强了 Shopify 在服饰领域的垂直渗透力，也说明平台已具备服务多品牌矩阵的系统能力。 平台的强大吸引力还体现在行业和区域的广泛覆盖。例如教育领域的巨头 Follett Higher Education Group 也于 Q1 成为平台商户，其业务遍布北美超 1000 所高校书店。这一体量级客户的上线，证明 Shopify 的零售操作系统已能够支持超千家门店的库存、支付与履约联动，反映出平台在企业级客户中的稳定性和扩展能力。 在欧洲市场，公司与奢侈品集团开云（Kering）的美妆部门达成合作。Kering Beauty 旗下包括 Alexander McQueen、Balenciaga、Creed 等顶级品牌，其选择 Shopify 搭建 B2B、B2C 与 POS 一体化体系，体现出平台在顶奢品牌中的技术背书与可扩展性。管理层强调，Shopify 正成为这些品牌统一客户体验、整合渠道数据的底层技术框架。 这些大型商户的加入，进一步验证了 Shopify “统一商业操作系统” 战略的正确性。平台不仅支持商户线上业务，也能贯通线下零售场景，并将 B2B 与 DTC（Direct to Consumer）打通，使品牌无需多个独立系统即可实现全渠道协同。 除了老牌大客户，Q1 还有大量新兴品牌、高增长公司选择 Shopify 作为首发平台，包括： <ul> <li> Barnes &amp; Noble 旗下文具品牌 Paper Source； </li> <li> LVMH 集团的时尚品牌 JW Anderson； </li> <li> 高端旅行品牌 Away； </li> <li> 健康科技品牌 Therabody； </li> <li> 工业制造商 Kent Automotive； </li> <li> 生活方式品牌 Life is Good。 </li> </ul> 这类品牌的共同特征在于：在传统渠道外寻找新的品牌叙事方式，需要平台兼具灵活性、技术深度与品牌承载力。 国际市场是 Shopify 增长的另一根支柱。欧洲 GMV 本季度同比增长 36%，其中英国、荷兰与德国为主要增长点。随着支付产品、仓储网络与本地化语言支持全面升级，公司正在逐步构建覆盖欧盟地区的完整商业能力栈。 公司还在积极拓展亚洲与拉丁美洲市场，尽管当前数据披露有限，但管理层明确指出：Shopify 视全球每一个国家为潜在的电商市场，并在各地建设适配本土商户需求的产品组合。 为了更好服务国际商户，公司对多语言 AI 翻译能力进行迭代，通过模型强化支持商户在本国语言中使用平台工具，同时应对不同国家的数据保护政策，新上线多项隐私合规功能。这些举措为平台后续进入更多市场打下基础。 Shopify 在线下业务的布局也展现出系统性扩张能力。本季度线下 GMV 同比增长 23%，关键增长点集中在 “中大型多店铺品牌” 转投 Shopify 平台。例如 FAO Schwarz、Just Cozy、Grand Seiko 等品牌都在使用 Shopify POS 管理线下门店，体现出平台不仅能适应新兴零售商，也具备服务传统零售集团的能力。 在与这些线下品牌的协作过程中，Shopify 进一步完善了 Same-day Delivery（当日达）、本地配送、智能补货等能力。例如瑜伽与生活方式品牌 Allo 提出希望在其线下门店实现当日送达服务后，Shopify 联合 Uber 与 DoorDash 快速上线了定制化履约服务。这种对需求响应速度的能力，正是平台吸引大客户的核心优势之一。 在所有这些合作中，Shopify 的优势不仅体现在功能层面，更在于其 “默认开放” 与 “产品协同” 的文化。管理层强调：平台在应对大型客户需求时，“默认回答是 Yes”，团队会围绕客户的增长策略灵活构建解决方案，并通过 Shopify App 和开放 API 体系实现模块化集成。 此外，随着大客户比例提升，平台也在调整其 go-to-market 战略。例如在 POS 系统推广上，除了直接销售与线上渠道，公司也与全球大型系统集成商（SIs）合作开拓多门店、跨地区客户，并探索与金融机构、支付服务商等合作渠道以渗透新兴市场。 管理层特别强调，当前不少大型零售品牌正对原有 “定制化系统” 产生疲劳感。这些系统虽然曾满足个性化需求，但在应对全球业务变化时显得 “笨重、不可扩展、维护成本高”。相比之下，Shopify 的核心优势在于：系统快速、更新频繁、集成能力强、长期运营成本低。 从产品结构、系统弹性、成本控制到生态开放性，Shopify 正逐步成为全球品牌商在新商业周期下寻找 “统一操作平台” 的首选对象。而这种从 SMB 到 Enterprise 的覆盖路径，也意味着 Shopify 将以更高效率将技术、数据与服务规模化扩散到不同级别的商户中，推动平台进入 “结构性收入升级” 阶段。 <h2>AI 成为核心运营支柱</h2> Shopify 表示，AI 不再仅仅是产品层面上的增强工具，而是全公司范围内决策、效率与创新流程的基石，定位为 “核心运营支柱”。从团队文化到平台能力，再到商户产品线，AI 的全面渗透正在为 Shopify 打造出一套真正 “自学习型、弹性型” 的增长系统。 管理层首先强调了 AI 在公司内部的全面落地。CEO Toby Lutke 近期发出的一封关于 AI 的全员邮件，已被公司公开，用以传递一个清晰信号：在 Shopify，“AI-first” 已不仅是方法论，而是员工日常工作中的默认出发点。公司提出，任何部门在申请新增资源或人力前，必须先考虑是否可通过 AI 实现相应目标。这一原则正在改变公司的组织行为模式。 具体执行方面，公司在过去几周内部署了超过 12 套 MCP Server（多渠道任务服务器），将公司内部的文档、数据和知识体系全面结构化，使每位员工都可基于自然语言查询复杂系统，从而提升响应速度与决策质量。这意味着，AI 工具已成为组织内 “赋能每一人” 的基础设施，大幅降低了跨部门沟通和资源检索的成本。 在面向商户的 AI 产品中，Sidekick 工具是本季度的重点更新。该产品进行了底层架构重写，以支持更深层的推理逻辑与更大体量的数据集处理能力，同时新增多语种支持，确保全球各地商户均可无障碍使用。目前，Sidekick 的月活跃用户数量自 2025 年年初以来已实现翻倍，成为众多中小商户日常运营中的 “副驾驶”，可协助其完成选品分析、库存预测、用户洞察等任务。 AI 在提升产品竞争力的同时，也帮助 Shopify 获得更高效的营销投放能力。本季度营销投入有所上升，但公司强调这是在 “高回报弹性模型” 下主动加码的结果。营销策略由系统实时评估 CAC（用户获客成本）与 LTV（用户生命周期价值），在数天内即可评估不同渠道的投资回报效率，从而实现快速放量或收紧的灵活调节。 这种能力使 Shopify 能够像算法驱动的增长平台一样，在不确定环境中稳健扩张，同时减少不必要浪费。正如管理层所言：“我们对市场信号的感知速度，允许我们在一周内调整投放节奏，并在同一周期内获得验证。” 这也是 Shopify 能在市场波动时仍能获取高质量新用户的根本原因。 关于试用策略，公司进一步扩大了三个月付费试用（Paid Trial）机制的覆盖面，以替代原本的一个月试用周期。虽然这会在短期内对 MRR（月经常性收入）同比数据带来扰动，但管理层强调：测试表明三个月期的试用用户在长期 GMV 表现上更具粘性和成长性，是对未来收益的主动优化。 就当前数据来看，不同试用周期用户在达到特定 GMV 阈值时的速度存在显著差异，长周期试用为商户提供更充足的实验与配置时间，从而提升整体留存率。公司也明确指出，虽然该调整使短期订阅收入增长趋缓，但对平台长期 GMV 增长极为有利。 此外，公司也首次透露了一项小型但战略意义明确的并购案：3 月完成对 Vantage Discovery 的收购，该团队专注于 AI 驱动的多向量搜索能力。通过这笔交易，Shopify 将进一步强化搜索系统在 Shop App、商户前台和 API 接口等场景下的表现，尤其针对 “基于语义的商品发现”、“内容化电商流量入口” 等前沿应用打下基础。 而在与 AI 生态合作方面，Shopify 与 OpenAI、Perplexity 等头部机构建立合作，确保平台商品与品牌能在新型 AI 搜索引擎、推荐系统中被精准捕捉与优先展示。管理层重申其平台战略的一个核心理念：无论消费者在哪里进行购物探索，Shopify 的商户都必须出现在第一波结果中。 关于 AI agent 的潜在影响，Shipify 认为这一趋势并非威胁，而是重大机遇。若未来购物习惯由 AI agent 驱动，那么 Shopify 将成为商户产品被 agent 系统选中与交易执行的底层基础。通过开放式 API 与平台结构，Shopify 计划与多个 LLM 系统对接，确保其商户商品具备最高优先级的可见性与可调用性。 总而言之，AI 在 Shopify 的角色已从 “工具” 演变为 “结构性力量”，全面影响公司从增长引擎到组织模型再到产品形态的多个维度。通过 AI 驱动的运营模式，Shopify 既提升了自身边际效率，也强化了平台对商户全生命周期的支持力，在变化中赢得结构性竞争优势。 有新 Newin，原文标题：《Shopify，AI 时代的全球商业操作系统？》风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

SHOP

在全球经济动荡和贸易政策频繁调整的背景下，Shopify 在 2025 年第一季度实现了 27% 的收入同比增长和 15% 的自由现金流利润率，GMV 增长 23%。公司通过 AI 重构增长引擎，提升了商户经营工具的渗透率，形成了 “AI-first” 的反应机制，支持商户应对市场变化。Shopify 正从电商工具公司转变为 AI 时代的全球商业操作系统。

- Shopify 2025 年第一季度收入同比增长 27%，GMV 增长 23%。  
- 公司通过 AI 重构增长引擎，提升商户工具渗透率。  
- 大型品牌与国际市场的拓展，验证了其商业操作系统战略的有效性。  