<p><strong>诺和诺德公司 (NVO)</strong> 对于 <em>Cabot Explorer</em> 的订阅者来说是一个真正的赢家，因为其品牌重磅药物 Wegovy 在 2021 年获得了美国的减肥注射批准。</p>
<p>Wegovy 在美国的销售额从 2022 年的 8.6 亿美元增长了 8 倍，预计到 2024 年将达到 68 亿美元。诺和诺德公司因此成为欧洲市值最高的公司。</p>
<p>但随着股价飙升，我建议我们锁定一些利润，以确保获得可观的收益，因为我预计竞争对手将进入这个快速增长、高利润的市场。</p>
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<p>丹麦制药巨头 <strong>礼来公司 (LLY)</strong> 以其 Mounjaro 品牌以更低的价格进入市场，经过一段时间的测试，结果证明其效果 reportedly 更佳，副作用更少。尽管如此，这两家制药巨头的需求依然旺盛。</p>
<p>但随着需求激增，诺和的生产无法跟上，这为礼来和其他小型潜在竞争对手提供了机会。随后，FDA 将 semaglutide（Wegovy 的活性成分）列入药物短缺清单，允许第三方复合制造商将该药物出售给药房。</p>
<p><strong>Hims &amp; Hers</strong> ( <strong>HIMS)</strong> 是一个复合药物的例子，提供未获得 FDA 批准的低成本减肥药，能够与 Wegovy 竞争。</p>
<p>FDA 现在对诺和的 semaglutide 供应能力感到满意，因此已命令所有外包生产商停止 semaglutide 的生产。许多生产商将继续生产，直到诉讼迫使他们停止。到七月，诺和的市场份额已降至 50% 以下。礼来在其减肥药的营销方面也变得更加积极。它还在去年初推出了 LilyDirect，直接向患者销售药物，价格更便宜。</p>
<p>吸取教训，诺和在三月设立了 NovoCare 药房，直接开具 Wegovy 处方，接受付款并向患者发货。NovoCare 药房每周已经为 Wegovy 开具 11,000 份处方。诺和还与 CVS 签署了协议。</p>
<p>诺和还需要降低价格，这当然会缩小利润率（在美国估计接近 90%）。如果自费支付，Wegovy 的平均价格为每月 1,300 美元，是最便宜的复合药物竞争者的 10 倍。</p>
<p>根据我的计算，诺和在美国销售的 Wegovy 产生了相当惊人的 89% 毛利率。</p>
<p>全球减肥药市场在过去四年中增长了 15 倍，从 2020 年的 10 亿美元增长到 2024 年的 150 亿美元。一些人预计潜在市场将达到 10 亿人，并可能在 2030 年达到 800 亿美元。这意味着当前的市场渗透率与预测相比仍然微不足道。</p>
<p>我们现在应该如何看待 <strong>诺和诺德公司 (NVO)</strong> 的股票？</p>
<p>诺和承认了自己的错误，并正在采取措施重返市场。投资者有些不安，因为公司的市场价值正在重新调整，以反映新的竞争和较低但仍然健康的利润率。诺和还任命了新 CEO Maziar Mike Doustdar，转向一位资深内部人士以恢复销售并安抚投资者。</p>
<p>尽管其市销率和市净率仍然较高，但其股本回报率仍然令人印象深刻。</p>
<p>这只股票应该在你的观察名单上，但可能会进一步回调，因为季度比较看起来不会太好。这将是买入的时机。</p>
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诺和诺德公司

<p>诺和诺德公司 (NVO) 由于其减肥药 Wegovy 取得了显著增长，2022 年美国销售额从 8.6 亿美元飙升至 2024 年的 68 亿美元。然而，来自艾尔利公司的 Mounjaro 的竞争以及生产问题影响了其市场份额，市场份额已降至 50% 以下。诺和诺德正在通过推出 NovoCare 药房并与 CVS 谈判来适应，但可能需要降低价格，这将影响利润率。尽管面临挑战，但由于减肥药市场预计将显著增长，该股票仍然是一个潜在的买入机会</p>

<p><strong>Novo Nordisk (NVO)</strong> was a real winner for _Cabot Explorer_subscribersafter its branded blockbuster drug Wegovy was approved as a weight-loss injection in the United States in 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>诺和诺德公司 (NVO)</strong> 对于 <em>Cabot Explorer</em> 的订阅者来说是一个真正的赢家，因为其品牌重磅药物 Wegovy 在 2021 年获得了美国的减肥注射批准。</p>
</div><p>Wegovy’s U.S. sales went up 8X from $860 million in 2022 to $6.8 billion in 2024. Novo Nordisk became the most valuable company in Europe by market value.</p>
<div class="lb-trans"><p>Wegovy 在美国的销售额从 2022 年的 8.6 亿美元增长了 8 倍，预计到 2024 年将达到 68 亿美元。诺和诺德公司因此成为欧洲市值最高的公司。</p>
</div><p>But as the stock soared, I suggested that we take some profits off the table to lock in some nice gains, expecting competitors to enter this fast-growing, high-margin market.</p>
<div class="lb-trans"><p>但随着股价飙升，我建议我们锁定一些利润，以确保获得可观的收益，因为我预计竞争对手将进入这个快速增长、高利润的市场。</p>
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</div><p>Danish pharma giant <strong>Eli Lily (LLY)</strong> entered the fray with its Mounjaro brand at a lower price point, and over time, tests proved it to be reportedly more effective with fewer side effects than Wegovy. Even so, there was plenty of demand for both pharma giants.</p>
<div class="lb-trans"><p>丹麦制药巨头 <strong>礼来公司 (LLY)</strong> 以其 Mounjaro 品牌以更低的价格进入市场，经过一段时间的测试，结果证明其效果 reportedly 更佳，副作用更少。尽管如此，这两家制药巨头的需求依然旺盛。</p>
</div><p>But as demand soared, Novo’s production could not keep up, and this gave Lily and other smaller potential competitors an opening. Then the FDA put semaglutide (the active ingredient of Wegovy) on its drug shortage list, allowing third-party compound manufacturers to sell the drug to pharmacies.</p>
<div class="lb-trans"><p>但随着需求激增，诺和的生产无法跟上，这为礼来和其他小型潜在竞争对手提供了机会。随后，FDA 将 semaglutide（Wegovy 的活性成分）列入药物短缺清单，允许第三方复合制造商将该药物出售给药房。</p>
</div><p><strong>Hims &amp; Hers</strong> ( <strong>HIMS)</strong> is one example of a compounder, offering lower-cost weight-loss drugs that are not FDA-approved and yet are able to compete with Wegovy.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Hims &amp; Hers</strong> ( <strong>HIMS)</strong> 是一个复合药物的例子，提供未获得 FDA 批准的低成本减肥药，能够与 Wegovy 竞争。</p>
</div><p>The FDA is now comfortable with Novo’s ability to adequately supply enough semaglutide, so it has ordered all outsourced producers to wind down their semaglutide manufacturing. Many will keep going until litigation forces them to stop. In July, Novo’s market share slipped below 50%. Lily has also been much more aggressive on the marketing side for its weight-loss drugs. It also launched LilyDirect early last year to sell drugs directly to patients at cheaper prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>FDA 现在对诺和的 semaglutide 供应能力感到满意，因此已命令所有外包生产商停止 semaglutide 的生产。许多生产商将继续生产，直到诉讼迫使他们停止。到七月，诺和的市场份额已降至 50% 以下。礼来在其减肥药的营销方面也变得更加积极。它还在去年初推出了 LilyDirect，直接向患者销售药物，价格更便宜。</p>
</div><p>Learning a hard lesson, Novo set up its NovoCare Pharmacy in March to directly write Wegovy prescriptions, accept payments, and ship to patients. The NovoCare Pharmacy is already writing 11,000 prescriptions weekly for Wegovy. Novo has also inked a deal with CVS.</p>
<div class="lb-trans"><p>吸取教训，诺和在三月设立了 NovoCare 药房，直接开具 Wegovy 处方，接受付款并向患者发货。NovoCare 药房每周已经为 Wegovy 开具 11,000 份处方。诺和还与 CVS 签署了协议。</p>
</div><p>Novo will also need to reduce pricing, which, of course, narrows profit margins (estimated to be close to 90% in America). The average price of Wegovy, if paid out of pocket, is $1,300 per month - 10X more than the cheapest compounder competitor.</p>
<div class="lb-trans"><p>诺和还需要降低价格，这当然会缩小利润率（在美国估计接近 90%）。如果自费支付，Wegovy 的平均价格为每月 1,300 美元，是最便宜的复合药物竞争者的 10 倍。</p>
</div><p>By my math, Novo is generating a rather incredible 89% gross margin for Wegovy sold in America.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据我的计算，诺和在美国销售的 Wegovy 产生了相当惊人的 89% 毛利率。</p>
</div><p>The global market for weight-loss drugs has increased 15X in the last four years, from $1 billion in 2020 to $15 billion in 2024. Some expect the potential market to reach 1 billion people, and it may reach $80 billion as soon as 2030. This means the current market penetration is still tiny compared with projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球减肥药市场在过去四年中增长了 15 倍，从 2020 年的 10 亿美元增长到 2024 年的 150 亿美元。一些人预计潜在市场将达到 10 亿人，并可能在 2030 年达到 800 亿美元。这意味着当前的市场渗透率与预测相比仍然微不足道。</p>
</div><p>How should we view <strong>Novo Nordisk (NVO)</strong> stock right now?</p>
<div class="lb-trans"><p>我们现在应该如何看待 <strong>诺和诺德公司 (NVO)</strong> 的股票？</p>
</div><p>Novo has admitted its mistakes and is making moves to get back in the game. Investors are a bit rattled as the company’s market value is being reset to reflect new competition and lower but still healthy profit margins. Novo also named a new CEO, Maziar Mike Doustdar, turning to a veteran insider to revive sales and reassure investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>诺和承认了自己的错误，并正在采取措施重返市场。投资者有些不安，因为公司的市场价值正在重新调整，以反映新的竞争和较低但仍然健康的利润率。诺和还任命了新 CEO Maziar Mike Doustdar，转向一位资深内部人士以恢复销售并安抚投资者。</p>
</div><p>While its price-to-sales and price-to-book ratios remain elevated, its return on equity is still impressive.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管其市销率和市净率仍然较高，但其股本回报率仍然令人印象深刻。</p>
</div><p>This stock should be on your watch list but could pull back more as quarterly comparisons will not look terrific. This would be the time to buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这只股票应该在你的观察名单上，但可能会进一步回调，因为季度比较看起来不会太好。这将是买入的时机。</p>
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诺和诺德公司（NVO）的股票是值得购买还是毫无价值？