苹果的明智举措可能拯救 iPhone 的销量——而其股票可能会大幅上涨

苹果公司（Apple Inc.）决定再增加 1000 亿美元的美国制造承诺，这一明智之举在华尔街被视为一种战术性举措，以规避 唐纳德·特朗普 总统贸易政策下的高额关税——并可能重新点燃其股票，尽管截至目前仍下跌 12%。

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该公司于 8 月 6 日宣布启动美国制造计划（AMP），将其在未来四年内的美国投资总额从之前的 5000 亿美元提高至 6000 亿美元。

时机至关重要：就在同一天，特朗普宣布对未在美国建厂的公司征收 100% 的半导体关税。得益于新的承诺，苹果获得了正式豁免。

对于分析师来说，信息很明确——这不仅仅是一次爱国投资推动，而是一个经过深思熟虑的举措，旨在保护 iPhone 业务免受可能影响定价、利润率和竞争力的关税压力。

苹果 6000 亿美元美国扩张计划内幕

苹果的美国制造计划（AMP）将与 10 家国内公司合作，努力将其供应链重新集中在美国。这包括：

• 扩建康宁在肯塔基州的工厂，生产每部 iPhone 和 Apple Watch 所需的美国制造的保护玻璃
• 建立端到端的硅供应链，预计到 2025 年将在美国生产 190 亿颗芯片
• 继续在休斯顿建设服务器工厂，支持苹果智能和私有云计算
• 在北卡罗来纳州、爱荷华州、内华达州和俄勒冈州扩大数据中心容量
• 在德克萨斯州奥斯丁推进第二个校园的建设

资本支出也在加速：截至目前，苹果已花费 95 亿美元，较去年同期的 65 亿美元有所增加。研发在第三财季同比增长 11%，预计下个季度将再次上升，其中大部分与人工智能投资相关。

苹果可能获得市场份额：美国银行

“似乎越来越可能的是，几款苹果产品将免于关税，” 美国银行分析师 Wamsi Mohan 在周四的一份报告中表示。

他指出，如果苹果的产品免于关税而其他产品却不免，苹果可能获得的竞争优势。

“我们认为，如果竞争对手面临关税，而 iPhone 保持免税，苹果在美国的智能手机市场份额有可能增加。”

Mohan 之前在 20% 的关税情景下预测了 200 个基点的毛利率压力。现在有了豁免，他认为有 100-200 个基点的潜在毛利率上升，这可能帮助苹果逐步实现 50% 的毛利率。

他还指出，货币效应可能在即将到来的 12 月季度成为一个利好因素，并将其目标价格从 240 美元上调至 250 美元，理由是对苹果在 2026 年日历年超过 8 美元每股收益潜力的信心增强。

管理不确定性的经典案例：摩根大通

摩根大通分析师 Samik Chatterjee 将苹果的公告描述为对长期关税风险的战略回应。

“苹果和 蒂姆·库克 在面对与关税相关的潜在挑战时，展示了管理不确定性的经典案例。”

他表示，修订后的更高美国承诺应使苹果在 100% 半导体关税生效时处于有利位置。

苹果扩大国内业务有助于降低这些风险，并减少未来政策暴露的可能性。

苹果被认定为豁免公司：高盛

根据高盛分析师 Michael Ng 的说法，苹果的关税豁免对单位经济和相对竞争力而言是一个游戏规则的改变。

“苹果的关税豁免应能缓解关税压力的担忧……这一豁免还可能使其在未获得豁免的智能手机、PC 和平板电脑竞争对手面前处于潜在的成本优势。”

高盛将 12 个月的目标价格定为 266 美元，意味着从当前水平上涨 22%。

市场反应

苹果的股价在周四上涨超过 3%，延续了周三 5.1% 的涨幅，标志着该股自 4 月以来最强的两日反弹。

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