<div id="readability-page-1">欧洲公司二季度财报表现明显落后于美国同行，令此前押注欧洲股市复苏的投资者大失所望。 二季度财报显示，欧洲股市再度陷入增长停滞，而美股则在科技巨头和华尔街银行强劲业绩推动下实现 9% 的盈利增长。 美银数据显示，目前已有超过一半的欧洲斯托克 600 成分股公布业绩，该指数可能录得零增长，与去年同期持平。相比之下，标普 500 指数成分股平均盈利增长率达到 9%，主要受益于硅谷科技巨头和华尔街银行的强劲表现。 强势欧元和特朗普关税政策成为欧洲出口企业的双重拖累。欧元兑美元今年上涨约 12%，严重冲击了以美元计价收入的欧洲出口商。 投资者对 “美国例外论” 消退的预期落空。富兰克林邓普顿高级副总裁 Grant Bowers 表示： <blockquote> “今年早些时候，市场普遍认为美国将失去其例外地位，世界其他地区将迎头赶上。但现实是，你必须用盈利、利润和经济增长来证明这一点。” </blockquote> <h2>欧美股市业绩分化加剧</h2> 欧洲企业二季度财报季表现平淡，仅有约一半公司超出分析师预期。据美银数据，欧洲公司正面临零盈利增长的窘境，与年初投资者对该地区股市复苏的乐观预期形成鲜明对比。 美国股市则呈现截然不同的景象。标普 500 指数成分股有望实现 9% 的同比盈利增长，创下二十五年来最超预期水平的记录。高盛分析师指出，这一表现主要得益于科技巨头和金融机构的出色业绩。 美国银行投资策略师 Andreas Bruckner 表示： <blockquote> “没有人对欧洲这个财报季抱有太高期望。门槛已经很低，但除了金融股外，他们仍然没能跨过这道门槛。” </blockquote> <h2>汽车股重挫，金融股亮眼</h2> 虽然整体表现疲软，但欧洲金融股仍表现亮眼。德意志银行、瑞银集团和法国巴黎银行的业绩均超越预测，主要得益于交易业务的强劲表现。 欧洲出口企业成为本轮财报季的最大受害者，汽车制造商的 2025 年盈利预测遭遇所有行业中最大幅度的下调。大众汽车、Stellantis 和奔驰均就特朗普关税政策的影响发出警告。 汇率因素成为欧洲出口商面临的主要挑战。欧元兑美元今年上涨约 12%，投资者对美国资产的规避情绪推高了欧元汇率。巴克莱对财报电话会议记录的分析显示，超过 80% 的 Stoxx 600 公司提及汇率变动对盈利造成压力。 高盛高级股票策略师 Sharon Bell 表示： <blockquote> “欧元走强对欧洲公司构成重大阻力，因为其中许多公司的收入以美元计价。我们认为欧元可能继续上涨，美元仍显得被高估。” </blockquote> 相比之下，美元走弱为美国出口商带来了意外收益，海外收入在转换为美元时获得了汇率优势。 <h2>科技股缺失，拖累欧洲表现</h2> 美国股市的强劲增长几乎完全由科技股驱动，这正是欧洲市场所缺乏的动力源泉。 高盛的 Sharon Bell 指出： <blockquote> “标普 500 的强劲盈利增长几乎完全由科技股推动，而欧洲几乎没有这种动态。” </blockquote> 硅谷科技巨头的出色表现帮助美股屡创新高，自 4 月初以来，标普 500 指数不断刷新历史纪录。相比之下，欧洲股市表现平平，欧洲斯托克 600 指数尚未回到 3 月初的峰值水平。 尽管航空等部分板块今年表现超越美国同行，但欧洲股市整体复苏势头正在减弱。这标志着市场重新回到 “盈利增长逊色、整体表现不佳” 的常态。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

德意志银行

欧洲公司二季度财报表现不佳，远逊于美国同行，导致投资者失望。数据显示，欧洲股市面临零增长，而美股在科技和金融业的强劲表现下实现 9% 盈利增长。强势欧元和特朗普关税政策对欧洲出口企业造成压力。尽管整体疲软，欧洲金融股表现亮眼，德意志银行等超出预测。投资者对 “美国例外论” 的预期落空，市场需用盈利和经济增长来证明。

- 欧洲公司二季度财报表现落后于美国同行，令投资者失望。  
- 欧洲斯托克 600 指数可能录得零增长，而标普 500 指数实现 9% 盈利增长。  
- 强势欧元和特朗普关税政策对欧洲出口企业造成压力。  

“美国例外论” 卷土重来？欧股业绩远远不如美股