智通财经 APP 获悉，随着新一轮关税政策效应逐步显现，华尔街策略师纷纷发出警告：美国经济正滑向滞胀泥潭，这可能严重制约美联储降息操作空间。 尽管投资者目前尚未重视这些预警信号，但多项经济数据显示，美国即将面临通胀高企与经济疲软并存的困境。分析师指出，当前市场除美元外尚未显现明显恐慌迹象——标普 500 指数年内屡创新高，美债指数有望创 2020 年以来最佳表现，而美元指数已较一篮子货币下跌 8%。认为通胀得到控制的交易员大举押注美联储今年将降息两次，首次降息预期已提前至下月。这种预期在周五疲软的就业报告公布后进一步强化。但策略师们警告，特朗普政府周四生效的全面关税政策可能颠覆市场预期，随着涨价压力向消费端传导，通胀风险正急剧上升。“市场对降息预期强烈，但通胀上行风险不容忽视，” 阿波罗全球管理首席经济学家 Torsten Slok 周四在研报中强调，“关键在于，市场中的滞胀叙事正在持续强化。” 就业数据公布后美债虽创下 2023 年底以来最大涨幅，但本周十年期国债收益率稳定在 4.22%，显示市场重归平静。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250808/1754615142831682.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754615142831682.png" alt="image.png" width="665" height="361" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250808/1754615142831682.png"/>Slok 的观点获得包括纽约梅隆银行、美国银行、TD Securities 和 Brown Brothers 在内的多家机构策略师呼应。纽约梅隆宏观策略师 Geoffrey Yu 指出：” 不断升级的关税政策将产生双重打击——既抑制增长又推高通胀，这正是当前经济图景的真实写照。“数据显示，6 月 CPI 同比上涨 2.7%，通胀水平持续高于美联储目标。经济学家预测下周二将公布的新数据可能升至 2.8%。美银全球研究部分析师周一强调：” 通胀顽固高于目标区间，我们维持美联储全年按兵不动的预测，当前风险是滞胀而非衰退。“明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周三承认，关税政策将对货币政策产生实质性影响，甚至可能改变其年内降息两次的预期。” 如果关税确实推高通胀，我们可能重启加息，“他表示，” 关税政策的传导效应目前仍存在巨大不确定性。“

随着新一轮关税政策的实施，华尔街策略师警告美国经济正面临滞胀风险，这可能限制美联储的降息空间。尽管市场对降息的预期强烈，但通胀上行风险不容忽视。分析师指出，关税政策将抑制经济增长并推高通胀，当前 CPI 同比上涨 2.7%，高于美联储目标，预计下周数据可能升至 2.8%。

- 华尔街策略师警告美国经济正滑向滞胀，影响美联储降息空间。  
- 关税政策可能推高通胀，抑制经济增长，通胀风险上升。  
- 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，经济学家预测新数据将升至 2.8%。  

关税落地引爆华尔街滞胀警报 美联储降息路径生变？

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