著名经济学家 余承东 表示，流行的教科书错误地将银行视为单纯的中介，忽视了它们中央的 “创造货币的权力”，他声称这一遗漏扭曲了关于信贷的辩论，正值美国经济放缓之际，美联储考虑降息。
发生了什么：“银行是特殊的。它们拥有经济中其他参与者所没有的独特权力，那就是创造货币的权力，” 余承东在上周播出的 塔克·卡尔森 节目中说道。他表示，大多数经济学家仍然教授 “金融中介” 模型，即银行只是简单地循环存款，“但这是错误的。”
余承东阐述了三种广泛的银行理论。“中介理论” 认为银行收集存款并进行贷款。第二种理论是他所称的 “部分准备金理论”，它将银行描述为只将客户存款的一部分作为准备金，贷款出剩余部分。最后，余承东称之为 “信贷创造理论”，它表明每家银行在记录贷款时 “创造货币”。
余承东表示，宏观经济学 “200 年来没有成功”，因为模型将银行 “排除在外”。他指出，主流经济学家曾经将信贷创造的倡导者视为 “怪人”，这与 约翰·梅纳德·凯恩斯 的批评相呼应。他认为，银行的遗漏解释了为什么预测常常错过转折点。
为什么这很重要： 这一辩论发生在信贷需求减弱和贷款方收紧标准之际。根据路透社的报道，5 月份的美联储调查发现小企业贷款需求出现一年以来的最大降幅。同样，富国银行最近报告称，平均贷款同比下降 2%，并指出商业房地产的压力。
Fundstrat 和 高盛 的分析师现在预计，在 7 月份就业增长放缓至 73,000 后，美联储将在 12 月前降息两次。明尼阿波利斯联邦储备银行行长 尼尔·卡什卡利 本周表示，如果放缓加剧，放松政策 “将是合理的”，这一点在路透社的报道中得以揭示。
尽管美联储面临增长低于 2% 和通胀仍接近 3% 的局面，余承东认为，理解银行的货币创造角色是 “解决经济学中许多其他难题的关键”。
图片来源：Doidam 10，来自 Shutterstock.com
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<li>礼来公司的备受关注的肥胖药物 Orforglipron 显示出约 12% 的减重效果，但落后于诺和诺德</li>
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荷兰国际

经济学家理查德·维尔纳（Richard Werner）认为，银行不应仅被视为中介，因为它们拥有创造货币的独特能力。他批评传统银行理论，指出这些理论忽视了这一关键方面，从而扭曲了经济辩论，尤其是在美国经济放缓的背景下。维尔纳提出了三种银行理论，强调理解银行在货币创造中的角色对于准确的经济预测至关重要。考虑到近期信贷需求的下降以及在经济挑战中对美联储降息的预期，这一讨论显得尤为及时

Renowned economist Richard Werner says popular textbooks miscast banks as mere middlemen and ignore their central &#34;power to create money,&#34; an omission he claims distorts debates over credit just as the U.S. economy slows and the Federal Reserve weighs rate cuts.
<div class="lb-trans">著名经济学家 余承东 表示，流行的教科书错误地将银行视为单纯的中介，忽视了它们中央的 “创造货币的权力”，他声称这一遗漏扭曲了关于信贷的辩论，正值美国经济放缓之际，美联储考虑降息。
</div>What Happened: &#34;Banks are special. They have a unique power that no other player in the economy has and that is the power to create money,&#34; Werner told Tucker Carlson on an episode of his show that aired last week. He said most economists still teach the &#34;financial-intermediary&#34; model in which banks simply recycle deposits, &#34;but that's wrong.&#34;
<div class="lb-trans">发生了什么：“银行是特殊的。它们拥有经济中其他参与者所没有的独特权力，那就是创造货币的权力，” 余承东在上周播出的 塔克·卡尔森 节目中说道。他表示，大多数经济学家仍然教授 “金融中介” 模型，即银行只是简单地循环存款，“但这是错误的。”
</div>Werner laid out three broad theories of banking. The “intermediation theory” says that banks gather deposits and lend them. The second theory is what he calls the “Fractional-reserve theory,” which describes banks as a body that holds only a portion of their customers’ deposits as reserves and lends out the remaining portion. Lastly, there’s what Werner calls the “credit-creation theory,” which shows that each bank “creates money” when it books a loan.
<div class="lb-trans">余承东阐述了三种广泛的银行理论。“中介理论” 认为银行收集存款并进行贷款。第二种理论是他所称的 “部分准备金理论”，它将银行描述为只将客户存款的一部分作为准备金，贷款出剩余部分。最后，余承东称之为 “信贷创造理论”，它表明每家银行在记录贷款时 “创造货币”。
</div>Macroeconomics &#34;has not been successful for 200 years,&#34; Werner said, because models leave banks &#34;frozen out.&#34; He noted that mainstream economists once dismissed credit-creation advocates as &#34;cranks,&#34; echoing John Maynard Keynes' critique. Banking's omission, he argued, explains why forecasts often miss turning points.
<div class="lb-trans">余承东表示，宏观经济学 “200 年来没有成功”，因为模型将银行 “排除在外”。他指出，主流经济学家曾经将信贷创造的倡导者视为 “怪人”，这与 约翰·梅纳德·凯恩斯 的批评相呼应。他认为，银行的遗漏解释了为什么预测常常错过转折点。
</div>Why It Matters: The debate lands as credit demand weakens and lenders tighten standards. According to Reuters, a May Fed survey found the sharpest drop in small-business loan appetite in a year. Similarly, Wells Fargo recently reported a 2% year-over-year decline in average loans, citing commercial real estate stress.
<div class="lb-trans">为什么这很重要： 这一辩论发生在信贷需求减弱和贷款方收紧标准之际。根据路透社的报道，5 月份的美联储调查发现小企业贷款需求出现一年以来的最大降幅。同样，富国银行最近报告称，平均贷款同比下降 2%，并指出商业房地产的压力。
</div>Analysts at Fundstrat and Goldman now expect two Fed cuts by December after payroll gains slowed to 73,000 in July. Minneapolis Fed President Neel Kashkari said this week that easing &#34;would be reasonable&#34; if the slowdown deepens, as revealed in a Reuters report.
<div class="lb-trans">Fundstrat 和 高盛 的分析师现在预计，在 7 月份就业增长放缓至 73,000 后，美联储将在 12 月前降息两次。明尼阿波利斯联邦储备银行行长 尼尔·卡什卡利 本周表示，如果放缓加剧，放松政策 “将是合理的”，这一点在路透社的报道中得以揭示。
</div>While the Fed grapples with growth below 2% and inflation still near 3%, Werner contends that understanding banks' money-creation role is &#34;the solution to many other puzzles in economics.&#34;
<div class="lb-trans">尽管美联储面临增长低于 2% 和通胀仍接近 3% 的局面，余承东认为，理解银行的货币创造角色是 “解决经济学中许多其他难题的关键”。
</div>Photo Courtesy: Doidam 10 on Shutterstock.com
<div class="lb-trans">图片来源：Doidam 10，来自 Shutterstock.com
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<li>Eli Lilly’s Closely Watched Obesity Pill Orforglipron Shows Around 12% Weight Loss But Trails Novo Nordisk</li>
</ul>
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<li>礼来公司的备受关注的肥胖药物 Orforglipron 显示出约 12% 的减重效果，但落后于诺和诺德</li>
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Richard Werner Tells Tucker Carlson Wrong To View Banks As 'Intermediaries,' Says They Have 'Unique Power' That Economists Overlook

- 经济学家理查德·维尔纳指出，教科书错误地将银行视为中介，忽视其创造货币的能力。  
- 维尔纳提出三种银行理论，强调银行在贷款时创造货币。  
- 随着信贷需求减弱，分析师预计美联储将在 12 月前降息两次。

理查德·沃纳向塔克·卡尔森表示，错误地将银行视为 ‘中介’，并指出它们拥有经济学家所忽视的 ‘独特权力’