<div id="readability-page-1">随着美联储内部分歧日益加剧，市场预期鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放明确信号。 据追风交易台消息，美银分析师 Stephen Juneau、Shruti Mishra 在最新研报中表示，尽管美联储内部分歧严重，但市场仍应将焦点牢牢锁定在主席鲍威尔身上。 报告强调，鲍威尔的政策信号权重远超其他同僚，而杰克逊霍尔央行年会历来是他释放重大政策转向信号的首选平台。如果美联储的政策中心确实已从聚焦通胀转向更侧重就业，那么这次会议将是其向市场宣告这一变化的最可能时机。 公开信息显示，今年的杰克逊霍尔央行年会将于 8 月 21 日-23 日召开。 <h2 id="2fd7283d">鹰鸽两派阵营分明，政策前景愈发模糊</h2> 7 月就业报告公布后，美联储结束静默期，官员们密集发声。据美银统计，周三就有四名官员——Kashkari、Collins、Cook 和 Daly 发表讲话。未来一周，预计还将有更多官员包括 Musalem 和 Barkin 发表意见。 报告分析称，美联储内部形成了泾渭分明的两大阵营。以纽约联储主席 Williams 和里士满联储主席 Hammack 为代表的鸽派阵营认为，劳动力市场仍具韧性，更担心通胀问题。 另一边，包括明尼阿波利斯联储主席 Kashkari、旧金山联储主席 Daly 以及理事沃勒和鲍曼在内的鹰派阵营则更关注经济活动的下行风险和劳动力市场的放缓迹象，认为有理由在短期内降息。 分歧的核心在于对当前经济形势的不同判断。 <h2 id="75ee6d11">鲍威尔话语权仍占主导地位，市场静待杰克逊霍尔年会</h2> 尽管美联储内部分歧明显，美银仍强调鲍威尔的沟通仍具有压倒性权重。尽管鲍威尔的任期即将结束，但他对委员会的影响力依然举足轻重，最近一次会议上 9:2 的投票结果就是力证。 因此，报告指出，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会的年度演讲将至关重要。该论坛历史上曾多次被美联储主席用作宣告重大政策框架调整的舞台。例如，鲍威尔在 2022 年 8 月的演讲中就表达了其强硬对抗通胀的 “沃尔克时刻”（Volcker moment），为后续的激进加息奠定了基调。 报告补充称，如果美联储的政策重心真的发生偏移，即从抗击通胀转向更关注其充分就业的使命，杰克逊霍尔年会 “很可能成为宣布这一变化的论坛”。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

美国银行

美联储内部存在严重分歧，市场关注鲍威尔在即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会上可能释放的政策信号。美银分析师指出，鲍威尔的政策信号权重高于其他官员，若政策重心从通胀转向就业，此次会议将是宣告变化的最佳时机。美联储内部分为鹰鸽两派，前者关注经济下行风险，后者则担忧通胀。鲍威尔的讲话将对市场产生重要影响。

- 美联储内部分歧加剧，市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔年会的信号。  
- 报告指出，鲍威尔的政策信号权重高于其他官员，可能宣布政策转向。  
- 会议将于 8 月 21 日-23 日召开，市场静待鲍威尔的年度演讲。  

美联储内部分歧严重，若鲍威尔要 “转鸽”，那 “杰克逊霍尔” 是最佳时机