智通财经 APP 获悉，摩根大通目前预计，鉴于美国劳动力市场出现疲软迹象以及围绕特朗普最新对美联储理任命的风险，美联储将提前至 9 月的会议上降息 25 个基点，此前预测为 12 月份。小摩表示，目前风险表明降息可能会提前，随后美联储还会再降息三次，每次 25 个基点，然后无限期暂停。美联储人事变动或引发政策预期调整美国总统特朗普周四宣布，提名现任白宫经济顾问委员会主席、自由市场派经济学家斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 出任美联储理事会成员，填补数月前库格勒提前辞职所空出的席位。库格勒原任期本应于 2026 年 1 月结束。此举标志着特朗普在其第二任期中首次有机会对美联储领导层进行人事调整，为其政策理念在货币决策层中的落实铺路。米兰拥有哈佛大学经济学博士学位，是特朗普在贸易政策方面最为倚重的顾问之一。他是所谓 “海湖庄园协议” 的主要起草人，该协议为特朗普政府推动的 “解放日关税” 政策提供了理论基础和框架。长期以来，米兰公开支持特朗普敦促美联储降息的立场。米兰能否在 9 月 16 日至 17 日的政策会议前获得确认仍不确定，但摩根大通表示，他的出席可能会加大利率制定委员会内部的分歧。特朗普还表示，他还将在近期提名另一名候选人，担任自 2026 年 1 月起开始的完整 14 年任期的联储理事，并有意将该人选扶为现任美联储主席鲍威尔的接班人。不过，这两项提名均需获得参议院确认，程序预计在 8 月休会结束后展开，通常需时 4 至 8 周，意味着新任理事大概率无法赶上 9 月的 FOMC 政策会议。摩根大通分析师 Michael Feroli 写道：“对于鲍威尔而言，下次会议上的风险管理考量可能不仅仅在于平衡就业和通胀风险。万一到下次会议时米兰已担任美联储理事，那可能意味着会有三票反对。反对票可真不少。”此举是在特朗普数月来不断向美联储施压要求降息之后做出的。另外，摩根大通的报告称，美联储理事沃勒正逐渐成为接替鲍威尔出任美联储主席的热门人选，该行认为这一变动可能会受到金融市场的欢迎。巴克莱银行的分析师们也表达了同样的观点，称沃勒的任命将降低美联储对经济数据反应的不确定性，这可能有助于长期债券。影响 9 月会议关键因素：劳动力市场美联储 9 月的决策可能取决于 8 月的就业数据。摩根大通表示，失业率若达到 4.4% 或更高，可能会为更大幅度的降息提供依据，而若失业率更低，则可能引发关注通胀的政策制定者的反对。而在此之前，美国 7 月非农就业报告出现大规模的下修。美联储理事库克表示，7 月份的非农就业报告确实 “令人担忧”，并称其数据可能标志着美国经济与美联储政策的一个重要拐点。据芝加哥商品交易所集团的 “美联储观察” 工具显示，交易员们目前预计 9 月份降息的可能性为 89.4%，而上周这一概率为 37.7%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250808/1754636138958448.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754636138958448.png" alt="b5bf20c430c3a93e0e4bd506fc153b57.png" width="468" height="261" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250808/1754636138958448.png"/>

摩根大通

摩根大通预测，美联储将于 9 月会议上降息 25 个基点，并预计随后再降息三次，每次 25 个基点。此预测因美国劳动力市场疲软及特朗普提名新理事的风险而提前。新提名的斯蒂芬·米兰可能会影响美联储的政策方向，但其确认尚不确定，可能无法赶上 9 月的政策会议。

- 摩根大通预计美联储将于 9 月降息 25 个基点。  
- 特朗普提名米兰为美联储理事，可能影响政策决策。  
- 9 月会议决策将依赖 8 月就业数据，失业率高可能促降息。  

小摩 “超鸽” 预测：美联储 9 月起或连续降息四次