美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 关税落地引爆华尔街滞胀警报

盘前市场动向

1. 8 月 8 日 (周五) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.30%，标普 500 指数期货涨 0.38%，纳指期货涨 0.35%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.04%，英国富时 100 指数跌 0.09%，法国 CAC40 指数涨 0.20%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.16%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.58%，报 64.25 美元/桶。布伦特原油涨 0.65%，报 66.86 美元/桶。

市场消息

美股财报季深陷 “完美主义”：投资者耐心大减，业绩 “微瑕” 即遭无情抛售。在第二季度财报发布期间，市场对未达华尔街预期的公司惩罚力度超乎往常。Evercore ISI 股票、衍生品与量化策略团队负责人朱利安·伊曼纽尔指出，标普 500 指数成分股公司中已有超三分之二披露财报，那些每股收益和销售额均未达华尔街预期的公司，股价平均单日跌幅达 7.4%，远高于过去五年 3.2% 的常规跌幅。即便仅在一项指标上未达标、另一项超预期，这类公司的股价跌幅也超过平均水平。这意味着，财报发布后首个交易日股价能实现上涨的公司，几乎清一色是每股收益和销售额 “双达标” 的企业。

小摩 “超鸽” 预测：美联储 9 月起或连续降息四次。摩根大通目前预计，鉴于美国劳动力市场出现疲软迹象以及围绕特朗普最新对美联储理任命的风险，美联储将提前至 9 月的会议上降息 25 个基点，此前预测为 12 月份。小摩表示，目前风险表明降息可能会提前，随后美联储还会再降息三次，每次 25 个基点，然后无限期暂停。

关税落地引爆华尔街滞胀警报，美联储降息路径生变？随着新一轮关税政策效应逐步显现，华尔街策略师纷纷发出警告：美国经济正滑向滞胀泥潭，这可能严重制约美联储降息操作空间。多项经济数据显示，美国即将面临通胀高企与经济疲软并存的困境。策略师们警告，特朗普政府周四生效的全面关税政策可能颠覆市场预期，随着涨价压力向消费端传导，通胀风险正急剧上升。阿波罗全球管理首席经济学家 Torsten Slok 表示：“市场对降息预期强烈，但通胀上行风险不容忽视。”

美联储降息分歧加剧：博斯蒂克警告关税或致长期通胀，维持年内降息一次预期。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他仍维持今年可能实施一次降息的预期，但强调需重点关注特朗普政府关税政策对通胀的潜在影响。博斯蒂克指出，当前最关键的问题在于判断关税带来的价格上涨是"一次性事件"，还是将引发更持久的结构性变化。他直言，有理由对"本轮关税是否符合典型的一次性、暂时性通胀特征"持怀疑态度。

特朗普团队物色鲍威尔继任者，传美联储理事沃勒成头号人选。知情人士表示，沃勒愿意根据预测而非现有数据来制定政策，并且对美联储体系有着深入的了解，这给特朗普的顾问们留下了深刻的印象。知情人士表示，沃勒已与总统团队会面商讨这一职位，但尚未与特朗普本人会面。知情人士透露，前美联储官员凯文·沃什和现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特也在争夺这一职位。鲍威尔的美联储主席任期将于 2026 年 5 月结束。

美国经济如何实现 3% 增长？瑞银：资本支出、劳动力改善与财政调整是关键。瑞银最新研报指出，美国经济有望在未来数个季度保持 3% 左右的增速，这一乐观预期主要建立在资本支出强化、劳动力市场结构性改善及财政政策调整三大支柱之上。根据瑞银美国财政部长顾问 Joseph Lavorgna 的分析，上半年资本支出已实现 13%-14% 的显著增长，且在税收优惠政策 (如资本支出与建筑结构 100% 费用化) 的持续刺激下，这一增长动能有望延续至下半年。

个股消息

特斯拉 (TSLA.US) 解散 Dojo 超算团队，将放弃自研芯片战略转向外部合作。据知情人士透露，特斯拉正在解散其 Dojo 超级计算机团队，该团队负责人也将离职，此举颠覆了这家汽车制造商为自动驾驶技术开发内部芯片的努力。知情人士称，领导 Dojo 项目的彼得·班农即将离职，CEO 马斯克已下令终止该项目。知情人士表示，特斯拉计划增加对外部技术合作伙伴的依赖，包括从英伟达公司和超威半导体公司获取计算资源，并选择三星电子公司负责芯片制造。这一决定标志着特斯拉多年筹备项目的重大转向。

陈立武回应特朗普辞职要求：获英特尔 (INTC.US) 董事会 “全力支持”，将澄清 “错误信息”。英特尔首席执行官陈立武表示，他得到了公司董事会的全力支持，这是他首次回应美国总统唐纳德·特朗普要求他因利益冲突而辞职的呼吁。陈立武在英特尔网站上发布的致员工的一封信中表示，他已联系白宫，以澄清有关其履历的 “错误信息” 。周四，特朗普在社媒上发帖呼吁陈立武以所谓的利益冲突为由辞职，这给这家已经在努力止损、在人工智能时代维持竞争力的公司带来了新的动荡。

“美国稀土独苗” MP Materials(MP.US) Q2 业绩超预期，镨钕产量猛增 120%。财报显示，MP Materials Q2 营收同比增长 84% 至 5740 万美元，超过市场预期的 4670 万美元;调整后的每股亏损为 13 美分，好于市场预期的每股亏损 19 美分。该公司稀土矿山 Q2 的稀土精矿产量大幅增加近 45%，至 13,145 吨;两种在美国制造领域最受欢迎的稀土元素——钕和镨这两种稀土元素组成的化合物 (NdPr) 的产量则跃升近 120%，至 597 吨。截至发稿，MP Materials 周五美股盘前涨超 9%。

Pinterest(PINS.US) Q2 营收增长 17% 难掩盈利失准、北美用户增长陷停滞。财报显示，该公司 Q2 营收同比增长 17% 至 9.98 亿美元，高于市场预期的 9.76 亿美元。平台全球月活跃用户数同比增长 11% 至 5.78 亿，远超 5.53 亿的预期。调整后每股收益为 0.33 美元，低于分析师普遍预期的 0.36 美元。该公司核心盈利市场——美国和加拿大地区——用户增长陷入停滞，Q2 美国和加拿大的月活跃用户为 1.02 亿，与前一季度持平。截至发稿，Pinterest 周五美股盘前跌超 12%。

丰田 (TM.US) 本田 (HMC.US) 深陷政策迷雾：125 亿美元汽车关税悬剑，涨价决策如履薄冰。丰田和本田如今预计，今年合计将承受超 125 亿美元的冲击。但政策细则的不确定性和不断变化的假设前提，意味着这些预测随时可能再度变脸。这也让车企更难果断下定决心采取涨价等措施。问题在于，企业和投资者在得出这些预测时，不得不自行填补诸多关键空白。美日贸易协议虽将日本汽车进口关税从之前威胁的 27.5% 降至 15%，但协议尚未形成书面文件，细节仍可能变更。

AI 芯片需求持续火热，台积电 (TSM.US) 7 月营收再增 26%。全球最大芯片代工企业台积电周五公布 7 月营收达新台币 3232 亿元 (约合 108 亿美元)，同比增长 26%，这一增长态势进一步印证了人工智能 (AI) 领域投资正在加速。作为英伟达和 AMD 等 AI 硬件供应商的首选芯片制造商，台积电的业绩表现与分析师对其第三季度营收增长 25% 的预期基本吻合。

重要经济数据和事件预告

北京时间 22:00 2025 年 FOMC 票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话