摩根大通认为，若特朗普成功任命经济顾问委员会主席 Stephen Miran 担任美联储理事，美国收益率曲线可能从四年来最陡水平进一步扩大。
周四在特朗普提名 Miran 担任美联储理事后，美国 5 年期和 30 年期国债收益率利差扩大。目前，该利差徘徊在 100 个基点以上，比特朗普就职日时的水平高出一倍多。
摩根大通分析师 Jay Barry 团队周四发布的一份报告写道：
“Miran 一直认为特朗普政府的贸易、移民和放松监管政策都具有抑制通胀的效果，这种观点支持更为宽松的美联储政策，因此支持了当天下午观察到的收益率曲线走陡。”
周五，美国 30 年期国债收益率小幅上行，目前在 4.85% 附近震荡，5 年期收益率稳定在 3.81 附近。
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Miran 在去年 3 月发表的一篇论文中呼吁改革美联储，以实现更好的经济效果。他的这一立场可能意味着对美联储现行政策框架的潜在调整，这进一步增加了市场对货币政策未来走向的不确定性。
<h2 style="text-align: left">市场已大幅加码对美联储降息的押注</h2>
货币市场在上周疲弱的非农就业数据公布后，加大了对美联储降息的押注。掉期市场目前给予 9 月份美联储降息 25 个基点的概率为 95%，并预计年底前至少再降息一次。
丹斯克银行首席策略师 Frederik Romedahl 表示，虽然 Miran 的任命 “增加了一些不确定性”，但这不会成为收益率曲线的决定性因素。他在一份报告中指出，财政赤字、债券发行策略和近期美联储展望等因素将更为重要。
交易员即将关注下周发布的美国 CPI 通胀数据，根据彭博对经济学家的调查，预计 7 月 CPI 环比涨幅将从 6 月的 0.3% 放缓至 0.2%。这一数据可能进一步影响市场对美联储政策路径的预期，并对收益率曲线形态产生显著影响。
摩根大通分析师 Michael Feroli 在 Miran 获得提名后调整了预测，将下一次 25 个基点的降息预期提前至 9 月。他维持了后续三次会议各降息一次的预测，显示华尔街机构已开始消化潜在的美联储人事变动对货币政策的影响。
随着特朗普推进对美联储的人事任命，市场将密切关注这些变化可能对货币政策框架、通胀目标和经济增长优先级带来的影响。这些变化可能在未来数月内重塑美国收益率曲线，影响广泛的资产定价和投资决策。

摩根大通

Miran 获得美联储理事提名后，美国 5/30 年期国债收益率利差扩大。摩根大通将下一次降息预期提前至 9 月，并指出，“Miran 一直认为特朗普政府的贸易、移民和放松监管政策都具有抑制通胀的效果，这种观点支持更为宽松的美联储政策”。

- 摩根大通认为，特朗普提名 Miran 担任美联储理事将影响收益率曲线。  
- 当前 5 年期和 30 年期国债收益率利差超过 100 个基点。  
- 市场对美联储降息的押注加大，预计 9 月降息概率为 95%。  

提名 Miran 对美债意味着什么？摩根大通：收益率曲线或进一步趋陡