这只 AI 股票刚刚下跌了 10%，但到 2030 年可能会比英伟达和 Palantir 的总和更具价值

每个季度，似乎总有一只股票开始落后于所谓的人工智能（AI）赢家，即 微软、英伟达 和 Palantir Technologies。这个夏天，开始落后的正是 亚马逊（AMZN -0.23%）。

这家云计算、电子商务平台和物流基础设施巨头的股票在报告其云计算部门的增长速度低于竞争对手后，股价从高点下跌了 10%。然而，如果你是一位关注长期投资的投资者，你会知道，关注整体大局比华尔街关注个别股票要更为重要。

以下是亚马逊股票在未来十年内将飙升并可能在 2030 年超越英伟达和 Palantir 总和 的原因。

图片来源：Getty Images。

在云计算领域落后？

在第二季度，亚马逊的云计算部门——亚马逊网络服务（AWS）——实现了 17.5% 的收入增长，达到了 309 亿美元。年化收入为 1236 亿美元。然而，这一增长速度远低于竞争对手，例如微软 Azure，由于与 OpenAI 的紧密关系，其收入增长达到了 34%，而 OpenAI 在云计算服务上的支出如火如荼。

投资者将这种增长的二元性视为 AWS 的警告信号。它是否在落后于微软？虽然如果亚马逊赢得了与 OpenAI 的合作关系那将是件好事，但它在人工智能领域并没有被完全抛弃。

AWS 与第二大人工智能初创公司 Anthropic 有着密切的合作关系，该公司估值接近 2000 亿美元。Anthropic 的收入正在迅速增长，7 月份的年化销售额达到了 50 亿美元，而一个月前为 40 亿美元。Anthropic 已承诺在 AWS 上投入数十亿美元，这将有助于加速该部门的收入增长。

尽管微软等公司缩小了差距，但 AWS 今天仍然是云计算的领导者，并且应该能从未来几年人工智能支出上升的潮流中受益。这将推动该部门的收入和盈利增长。在过去 12 个月中，AWS 的营业收入为 430 亿美元，到 2030 年可能接近 1000 亿美元。

利润扩张故事

投资者可能已经忘记了亚马逊业务的原始核心：电子商务及其 Prime 订阅服务。北美电子商务销售仍在以两位数增长，上个季度增长了 11%，达到了 1000 亿美元，过去 12 个月的销售额为 4040 亿美元。国际市场——包括西欧、日本和印度等地区——在过去 12 个月的销售额达到了 1500 亿美元。

广告服务的 22% 增长正在推动亚马逊零售部门的利润扩张。在过去 12 个月中，北美零售的营业利润率为 7%，国际市场的利润率为 3.4%。

与此同时，亚马逊持续在 Alexa 和 Project Kuiper 等大胆项目上进行再投资，并在美国农村地区的快速配送服务上进行再投资。随着这些投资要么带来运营杠杆，要么逐步淘汰，亚马逊的零售部门将继续扩大利润率。我预计到 2030 年，北美的利润率将提升至至少 15%，国际市场的利润率将达到 10%，尽管这一过程可能不会是线性的。

AMZN 市盈率（前瞻性）数据来自 YCharts

为什么亚马逊可以超越英伟达和 Palantir

这让我回到英伟达和 Palantir，这两家巨头的市值总和达到 5 万亿美元。我认为亚马逊能够超越这些人工智能赢家，并在 2030 年成为全球最大的公司的原因有三个。

首先，亚马逊背后有两个增长引擎：云计算和电子商务/零售。这大大扩展了亚马逊的可寻址市场。即使其整体收入超过 6700 亿美元，未来几年公司仍有很大的销售增长空间。利润扩张将导致公司获得更高的利润。

其次，亚马逊是英伟达的客户。它旨在减少对这家先进芯片制造商的依赖，其 Trainium 芯片每个季度都在增加产能。这是从英伟达手中夺取的市场份额。

第三，亚马逊的估值远低于英伟达或 Palantir。英伟达的前瞻市盈率（P/E）为 41，而亚马逊为 33。Palantir 的市盈率高达 278，未来几年将对其股价造成重大拖累。综合考虑，我认为亚马逊在 2030 年有机会拥有更大的市值，而英伟达和 Palantir 将面临增长困难，这使得亚马逊在当前价格下成为投资者更好的选择。