根据华尔街分析师的建议，有一只热门 AI 股票应该在下跌 17% 之前出售（提示：这只股票不是英伟达）

围绕人工智能（AI）的热潮已经进入了过度阶段，并带动了 Palantir Technologies（PLTR 2.53%）的股票。作为一家为大型企业和美国政府提供软件和分析服务的公司，Palantir 现在是全球市值第 22 大的公司。过去一年，该股票上涨了近 600%。

投资者对 Palantir 情有独钟。然而，分析师的估计目标价为 150 美元，而截至 8 月 7 日的当前价格为 180 美元。这可能意味着 Palantir 的股票将从高点下跌 17%。

事实上，我认为下行风险可能更为严重。以下是股东在其巨额涨幅后应考虑抛售 Palantir 的原因。

图片来源：Getty Images。

一家增长加速的优秀企业

Palantir 的基础业务表现相当出色。上个季度，收入增长加速至 48%，达到了 10 亿美元。按年化计算，这大约为 40 亿美元。

其其他一些业务板块表现甚至更好。美国商业收入同比增长惊人，达到了 93%，达到了 3.06 亿美元，在此期间关闭了 157 笔超过 100 万美元的交易。

总体而言，Palantir 在此期间签署了 22.7 亿美元的合同价值，同比增长 140%。

尽管收入增长加速，利润率却在上升，这在快速增长的销售需要增加成本的情况下并不常见。上个季度，Palantir 的营业利润率为 27%，即 2.69 亿美元的营业收益。年化计算，这对公司来说超过了 10 亿美元的营业收入。

截至 2023 年底，Palantir 的市值仅为 130 亿美元，与其当前的盈利能力相比，正是一个绝佳的买入时机。

那么问题出在哪里？并不是 Palantir 的业务表现，而是股票的涨幅远远超过了自身的价值。

有限的可寻址市场与股票规模的对比

Palantir 为企业和政府提供分析和监控解决方案，针对每个企业量身定制。这对拥有大量数据需要解析的组织来说是一个宝贵的资产。

然而，它并没有一个无限的可寻址市场。首先，Palantir 仅对非常大的公司有价值，并且仅可供美国政府及其盟友使用。这在一定程度上减少了可寻址客户的长尾，至少在今天是如此。

其次，公司的当前市值并不支持即使是最大的可寻址市场假设。

我们可以用一家可比公司 Salesforce 来说明。Salesforce 是一个为市场部门和销售组织提供的软件平台，在美国有数百万家（更不用说全球）。在过去 12 个月中，它的收入接近 400 亿美元，并且预计在未来几年将稳步增长。

Palantir 在上个季度的年化收入为 40 亿美元，而其市值为 4250 亿美元，几乎是 Salesforce 的两倍。这是 10% 的收入，但市值却是两倍，市盈率（P/S）超过 100。

Palantir 无疑是目前所有软件股票中估值最高的，尤其是如果只考虑全球最大的几家软件企业。

PLTR 收入（TTM）数据来源于 YCharts

为什么你应该卖掉 Palantir 的股票

宽泛地说，合理的市盈率（P/E）对于一家经常性收入的软件企业是 30。这是市值与过去收益的 30 倍。

在过去 12 个月中，Palantir 的净收入为 7.63 亿美元，年化收入为 40 亿美元。保持极度乐观，假设 Palantir 在未来五年内以 50% 的年增长率增长收入，并将净收入率提升至 40%（这在行业中将是最佳水平）。在七年后，Palantir 将产生惊人的 303 亿美元收入和 120 亿美元净收入，基于当前市值的市盈率为 35。

即使做出最乐观的假设，从今天的股票价格来看，投资者也无法获得正向的未来回报。对于 Palantir 来说，数学计算根本无法支持其为股东提供合理的回报。尽管该股票已经是一个巨大的赢家，但投资者在今天的交易价格下，明智的做法是削减、出售或避免购买 Palantir 的股票。