理查德·伯恩斯坦在第二季度出售了苹果公司的股票

在 2025 年 8 月 6 日，Richard Bernstein Advisors LLC 在美国证券交易委员会的备案中披露，在 2025 年第二季度出售了价值 532 万美元的 苹果(AAPL -0.55%) 股票。

关键点

在 2025 年第二季度以 532 万美元出售了 26,314 股苹果股票

该交易占管理资产中 13F 报告可报告资产的 0.13%

交易后苹果持股：截至 2025 年 6 月 30 日持有 257,609 股，市值 5285 万美元

苹果仍然是一个显著的持股，但在此次交易后，该基金的资产管理比例从 1.44% 降至 1.30%。

发生了什么

根据 2025 年 8 月 6 日发布的美国证券交易委员会备案，Richard Bernstein Advisors LLC 在 2025 年第二季度减少了 26,314 股苹果股票的持仓。此次出售的价值为 532 万美元，截止到 2025 年 6 月 30 日。交易后，该基金持有 257,609 股苹果股票，总市值为 5285 万美元。

其他信息

方向回顾：苹果持仓减少；截至 2025 年 6 月 30 日占 13F 管理资产的 1.3%

备案后的主要持股：

JMBS：4.6289 亿美元（截至 2025 年 6 月 30 日占资产管理的 11.4%）

IQLT：3.9478 亿美元（截至 2025 年 6 月 30 日占资产管理的 9.7%）

VTV：3.0890 亿美元（截至 2025 年 6 月 30 日占资产管理的 7.62%）

FTEC：2.7739 亿美元（截至 2025 年 6 月 30 日占资产管理的 6.85%）

SPTI：2.3730 亿美元（截至 2025 年 6 月 30 日占资产管理的 5.86%）

截至 2025 年 8 月 5 日，苹果股票价格为 202.92 美元，过去一年（252 个交易日）下跌了 7.7%，落后于标准普尔 500 指数 19.69 个百分点。

股息收益率：截至 2025 年 8 月 6 日为 0.47%；前瞻市盈率：截至 2025 年 8 月 6 日为 29.10；截至 2025 年 8 月 6 日，股票价格比 52 周高点低 17.8%。

公司概况

公司快照

苹果主要通过销售 iPhone、Mac 电脑、iPad 平板电脑、可穿戴设备（如 Apple Watch 和 AirPods）以及不断增长的服务套件（包括 App Store、Apple Music、Apple TV+ 和 Apple Pay）来产生收入。

该公司采用垂直整合的商业模式，结合硬件、软件和服务，创造无缝的用户生态系统和来自设备销售、数字内容和订阅服务的持续收入流。

苹果通过直接和第三方分销渠道，面向全球消费者、中小型企业和教育、企业及政府部门的机构客户。

苹果是全球最大的科技公司之一，按收入和净收入计算，注重创新、品牌忠诚度和集成产品生态系统。其战略利用高端硬件、专有软件和不断扩展的服务组合，推动客户留存和持续收入。公司的规模、全球覆盖和强劲的财务表现支撑了其在消费电子和数字服务市场的竞争优势。

愚蠢的看法

Richard Bernstein Advisors 是一家以交易所交易基金（ETF）为中心的投资管理公司。尽管它在苹果的资产中仅占 1.3%，远低于该股票在标准普尔 500 指数中 6% 的权重，但这一持仓仍然是该公司最大的股票持有之一。这是在它在第二季度出售了大约 530 万美元的苹果股票的情况下。

这一举动似乎有些过早，因为苹果的股票图表最近已经恢复。

对该股票的长期看法一直基于其硬件销售（iPhone、iPad、Mac 等）基础的不断货币化，通过增加其高利润服务的销售。不仅其服务销售的毛利率更高（目前毛利率约为 75%，而硬件毛利率约为 37%），而且它们是持续的，并且呈上升趋势。持续的中双位数百分比增长正在推动整体毛利扩张。

也就是说，苹果面临关税风险。该公司在截至 6 月底的第三季度中列出了 8 亿美元的关税相关成本。然而，随着首席执行官蒂姆·库克计划在现有的 5000 亿美元承诺基础上再投资 1000 亿美元于美国公司和零部件，这一风险似乎最近有所减轻，这令特朗普政府感到满意，苹果现在将免于对进口半导体的关税。

术语表

13F 可报告资产： 投资管理者如果管理超过 1 亿美元的资产，必须每季度向 SEC 报告的证券。

管理资产（AUM）： 代表客户管理的投资的总市场价值。

股息收益率： 每股年股息除以股价，表示为百分比。

前瞻市盈率： 股票当前价格除以其预计的下一年每股收益。

垂直整合商业模式： 一家公司控制其产品生产和分销过程的多个阶段。

分销渠道： 公司向客户交付产品或服务的各种方式，例如直接销售或第三方零售商。

季度（Q2）： 公司财年的第二个三个月期，通常用于财务报告。

落后于标准普尔 500 指数： 在给定时间段内表现不及标准普尔 500 指数。

基金 AUM 的比例： 基金总资产中投资于特定持股的百分比。

持续收入流： 通过重复销售或订阅产生的持续收入，而不是一次性交易。

机构客户： 投资大量资金的大型组织，如养老基金、捐赠基金或公司。

TTM： 截至最近季度报告的 12 个月期间。