智通财经 APP 获悉，高盛集团的研究显示，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策对消费者价格的影响才刚刚开始显现。包括 Jan Hatzius 在内的高盛经济学家表示，迄今为止，美国企业承受了特朗普关税的大部分冲击，但随着企业提高价格，这一负担将逐渐转嫁给消费者。截至 6 月份，美国消费者估计已承担了 22% 的关税成本，但如果最新关税遵循前几年的征收模式，这一比例将升至 67%。高盛表示，到目前为止，美国企业已承受了约 64% 的关税冲击，但随着他们将更多成本转嫁给消费者，其承受的冲击将降至 10% 以下。高盛补充道，此次关税政策对美国企业的影响是复杂的，虽然有些企业因关税而承受了更大的损失，但那些免受竞争冲击的美国国内生产商却提高了产品价格并从中获益。这种趁机提高价格的行为也推高了通胀。高盛表示，截至 6 月份，外国出口商已承担了约 14% 的关税成本，但这一比例可能会上升至 25%。高盛表示，外国出口商所受的影响可以从关税商品进口价格的轻微下降中看出。最终结果是通胀加速。高盛分析师表示，美联储最青睐的通胀指标之一核心个人消费支出指数 (PCE) 12 月份的同比涨幅将达到 3.2%。剔除关税因素后的实际通胀率将为 2.4%。而 6 月份的通胀率为 2.8%。债券交易员目前正在关注将于周二公布的美国 7 月消费者价格指数 (CPI)，以寻找美联储降息速度的线索。市场预计美国 7 月 CPI 同比上涨 2.8%，涨幅高于 6 月份的 2.7%。投资者预计美联储 9 月降息的概率超过 80%，但关税对通胀的影响尚不明确，给未来几个月进一步降息的前景蒙上阴影。

高盛

高盛警告，特朗普的关税政策对美国消费者价格的影响正在显现。研究显示，消费者已承担 22% 的关税成本，预计这一比例将升至 67%。企业将更多成本转嫁给消费者，导致通胀加速。美联储关注的核心个人消费支出指数预计将同比上涨 3.2%。市场预计 7 月消费者价格指数将上涨 2.8%，并对美联储降息的前景产生影响。

- 高盛研究显示，特朗普关税政策对消费者价格影响逐渐显现。  
- 截至 6 月份，美国消费者已承担 22% 关税成本，预计将升至 67%。  
- 此政策导致通胀加速，核心 PCE 同比涨幅预计达 3.2%。  

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