智通财经 APP 获悉，煤炭股涨幅居前，截至发稿，蒙古焦煤 (00975) 涨 3.69%，报 8.42 港元；中煤能源 (01898) 涨 2.85%，报 10.47 港元；兖矿能源 (01171) 涨 2.85%，报 9.75 港元；中国神华 (01088) 涨 2.78%，报 37.6 港元。 方正证券发布研报称，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升，随着各地气温逐步升高，火电发电量增长，火电厂日均煤耗迅速增加，伴随着煤炭需求起量，煤炭供需格局或有所好转。本次反内卷虽名义上是 “查超产”，但超产究其原因还是煤价过低、煤企亏损带来的 “以量换价”，因此煤价回到合理位置，才能使煤炭行业正常发展，未来也可展望对于进口煤的限制。国泰海通认为，2025Q1 暖冬天气因素导致的总量需求不及预期已经过去，随着全社会用电总量的快速恢复，5 月开始电煤需求已经开始恢复 1% 以上的增长，同时结合新能源的 “430、531” 新政，在新能源装机总量见顶背景下，2025H1 或成为未来 3-5 年需求压力最大的时刻。而近期国家能源局发声煤炭行业 “反内卷”，同时 650 元/吨价格下给予市场的现实盈利压力倒逼产量，结合进口煤的确定性减量，总供给有望呈现稳中有降的局面，供需基本面底部或已现。

中国神华

中国神华(ADR)

蒙古焦煤

中煤能源

兖矿能源

煤炭股涨幅显著，蒙古焦煤涨 3.69%，中煤能源涨 2.85%，兖矿能源涨 2.85%，中国神华涨 2.78%。方正证券指出，煤炭行业供给收紧，煤价有望回升，火电需求增加将改善供需格局。国泰海通认为，2025 年上半年将面临需求压力，国家能源局强调煤炭行业 “反内卷”，预计总供给将稳中有降。

理解市场 | 煤炭股涨幅居前 市场高度关注行业供给收紧 机构称 “反内卷” 预期下煤价有望回到合理点位

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