大摩评特斯拉解散 Dojo 团队：“DOGE 式效率” 革命启动 百亿 AI 开支有望重配机器人赛道

智通财经 APP 获悉，摩根士丹利发表研报，维持特斯拉 (TSLA.US)“增持” 评级，目标价为 410 美元。报告指出，近日有报道称特斯拉已经解散了自研 Dojo 超算团队，作为优化人工智能 (AI) 计划成本效益的重要举措。该行认为，这一战略转向或将深化特斯拉与马斯克旗下 xAI 公司的协同合作，相关资本支出和研发资源有望重新配置，重点突破机器人生产成本优化与制造工艺提升。

据报道称，特斯拉正在解散其 Dojo 超级计算机团队，团队负责人 Peter Bannon 将离职，不过特斯拉尚未证实或置评这一消息。据悉，Dojo 超级计算机旨在处理特斯拉汽车产生的大量数据和视频，用于训练全自动驾驶 (FSD) 和 Optimus 的机器学习模型。知情人士透露，马斯克已下令终止该项目，公司计划增加与英伟达 (NVDA.US)、AMD(AMD.US) 等外部技术合作伙伴的合作，在计算领域寻求支持，同时与三星电子 (SSNLF.US) 合作芯片制造。此外，Dojo 团队近期约有 20 名员工离职并加入新成立的 DensityAI，剩余成员将被重新分配到其他数据中心和计算项目。

摩根士丹利分析师 Adam Jonas 对此认为，此举蕴含重大战略与财务考量。在他看来，这可能是特斯拉 “DOGE 式” 效率驱动降本计划的一环，旨在削减这项可能耗费巨额资本与运营支出的项目成本。特斯拉二季报已显示，AI 计划推高了运营支出，得州超级工厂的培训规模扩大，且 2025 财年资本支出预计超 90 亿美元——其中大部分将投向 AI 相关领域。

战略转向的潜在受益者或是马斯克旗下 xAI 公司。Jonas 指出，xAI 正承担越来越多特斯拉 “AI 大脑” 开发工作，同时利用 X 平台社交媒体数据与特斯拉车辆真实行驶数据。收缩 Dojo 项目或为两家实体深化协作铺平道路。

Jonas 同时洞察到特斯拉可能正将重心转向机器人技术与边缘推理能力。马斯克屡次强调特斯拉全球车队作为分布式推理网络的 “潜在战略价值”。随着 Optimus 商业化进程加速，分析师认为特斯拉可能将增量资本支出与研发投入转向降低机器人生产成本、优化制造体系——无论是自动驾驶出租车还是人形机器人。

特斯拉此次缩减支出时机的选择也耐人寻味。马斯克曾多次提及的 GPU 短缺困境已大幅缓解，这消除了过去迫使特斯拉急于开发 Dojo 等自研算力资源的关键制约因素。

并且，摩根士丹利美国半导体及英伟达分析师 Joe Moore 认为，由于英伟达研发投入超过每年 150 亿美元，且 AI 投资范围扩展到机架连接、软件和服务领域，开发一种能在主流任务中超越英伟达的 ASIC 芯片将愈发困难。同时，随着 AI 任务趋同于复杂推理，定制芯片的性价比优势正在消失。