富瑞：裕元集团及宝胜国际次季业绩逊市场预期 同降目标价
富瑞发布研报称，裕元集团及宝胜国际第二季业绩均大致符合该行预期，但较市场普遍预测低超过 10%，相信是由于代工业务利润率受压所致。该行将裕元及宝胜的目标价分别由 8 港元及 1 港元，下调至 7.4 港元及 0.84 港元，分别给予 “跑输大市” 及 “买入” 评级，忧虑未来 6 个月订单情况或较疲弱，将裕元 2026 年每股盈测下调 5% 至 0.18 元，并将宝胜今明两年每股盈测下调 30% 及 18%，至各 0.07 元及 0.09 元人民币。管理层将代工利润率低于预期归因于订单分配不均及劳动成本上升，又指期内产能利用率已有所提升，现时对今年下半年订单前景看法转趋审慎，表示第三季属传统淡季，预期出货量同比跌幅将达到高单位数百分比，毛利率跌幅较上半年更显著，第四季订单情况亦存不确定性，主要由于品牌客户延迟落单所致。
智通财经 APP 获悉，富瑞发布研报称，裕元集团 (00551) 及宝胜国际 (03813) 第二季业绩均大致符合该行预期，但较市场普遍预测低超过 10%，相信是由于代工业务利润率受压所致。该行将裕元及宝胜的目标价分别由 8 港元及 1 港元，下调至 7.4 港元及 0.84 港元，分别给予 “跑输大市” 及 “买入” 评级，忧虑未来 6 个月订单情况或较疲弱，将裕元 2026 年每股盈测下调 5% 至 0.18 元，并将宝胜今明两年每股盈测下调 30% 及 18%，至各 0.07 元及 0.09 元人民币。
管理层将代工利润率低于预期归因于订单分配不均及劳动成本上升，又指期内产能利用率已有所提升，现时对今年下半年订单前景看法转趋审慎，表示第三季属传统淡季，预期出货量同比跌幅将达到高单位数百分比，毛利率跌幅较上半年更显著，第四季订单情况亦存不确定性，主要由于品牌客户延迟落单所致。
