“金库热潮” 点燃以太坊牛市 ETF 产品单日吸金破 10 亿美元

智通财经 APP 获悉，专注于以太坊的美国交易所交易基金产品阵容 (即美股市场的以太坊 ETF) 截至周一美股收盘，录得史上最大规模单日资金流入，“金库热潮” 可谓彻底点燃以太坊牛市轨迹，越来越多投资者将资金投向以太坊 ETF。与此同时，在以太坊 “金库公司” 数量愈发庞大、市场愈发看好以太坊应用前景，以及 ETF 庞大资金与美联储降息预期助力之下，以太坊这一市值仅次于比特币的全球第二大市值加密货币上涨至近四年以来的最高水平。

据机构汇编的统计数据，美股市场的现货以太坊 ETF 在周一合计吸引了略高于 10 亿美元的创纪录资金流入。今年以来，美股市场的九只聚焦于现货以太坊的 ETF 基金合计已流入逾 82 亿美元。

随着投资者们从比特币转向该加密货币，以太坊价格在近几周彻底摆脱长期大幅跑输比特币的局面，实现自问世以来的创纪录涨势，上涨至约 4,300 美元附近——创下 2021 年 12 月以来的最高水平。尽管比特币价格仍徘徊在接近历史新高的区间，但美股市场的比特币 ETF 自 8 月初以来已出现整体高达 5.02 亿美元的资金净流出。

美股以太坊 ETF 创下单日资金流入新纪录

越来越多企业开始囤积以太坊

专注于以太坊的 “金库公司” 已被证明是该加密货币创纪录涨势的重要动能来源。这些上市公司以迈克尔·塞勒创立的 Strategy 公司金库模式为范式，这些公司主要目的是打造越来越庞大的数字资产储备 (即 DAT)。根据 StrategicEthReserve.xyz 汇编的统计数据，所谓的 DAT 迄今已吸收价值逾 150 亿美元的以太坊。

所谓 “加密货币金库公司”，是指在公开市场融资并将企业现金投资于比特币、以太坊等代币领域的实体公司。MicroStrategy(已在 2025 年更名为 “Strategy”) 正是最典型、也是实际规模最大的加密金库公司。

由于美国监管环境趋于友好，近几个月此类公司激增。早期践行者大多遵循迈克尔·塞勒创立并掌舵的 Strategy 公司 (MSTR.US) 持有比特币为主的金库营业模式，而近期新进入者则在资产负债表中加入以太坊、Solana 以及其他冷门且小众化的数字代币。

以太坊作为全球市值排名第二的仅次于比特币市值的加密货币，已有两家规模颇大的金库公司类型持有者——汤姆·李掌舵的 BitMine 以及乔·卢宾领导的 SharpLink。

类似过去企业配置比特币以对冲/增厚每股权益，如今部分上市公司开始以以太坊为 “可编程的类现金流资产” 进行囤积。有统计数据显示，2025 年中小市值上市公司增持以太坊的趋势明显;单一巨头型 “以太坊金库公司” 更是直接持有超百万枚以太坊级别的头寸。以太坊质押年化 3%–4%(区间随网络条件变动) 被企业视为 “有票息” 的数字资产形态，相较单纯价格博弈更容易写进投资备忘录与董事会讨论，并且这些金库公司可将部分持仓用于 DeFi/再质押等场景，获取链上额外收益或战略资源 (流动性、生态影响力)，形成 “资产—应用—收益” 的正反馈链条。

隶属于 Founders Fund 并由亿万富翁科技投资人彼得·蒂尔管理的一些实体公司近日入股了两家聚焦以太坊储备的公司。他们持有 BitMine Immersion Technologies——这家持币规模大约 50 亿美元、迄今最大规模的以太坊金库公司大约 9.1% 的股份，以及 ETHZilla(前称为 180Life Sciences Corp 的新近更名生物科技公司) 约 7.5% 的股份。Founders Fund 与 ETHZilla 未立即回应置评请求。

“以太坊金库公司的数量与持币激增是推动市场重燃对以太坊投资兴趣的关键原因。” 来自量化交易公司 Presto 的研究主管 Peter Chung 表示。他还提到，美国政府近期通过的稳定币立法以及美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 的 “Project Crypto” 演讲，显示出以太坊——支撑以太币的区块链，在赢得华尔街关注度方面处于有利位置。

截至伦敦时间上午 8:33，以太坊交易价格报 4,312 美元，较 2021 年 11 月创下的 4,866 美元纪录仍低约 11%。

以太坊技术的数字应用前景愈发广阔

一大批 “以太坊金库/财库型” 上市公司开始把 ETH 纳入资产负债表、并利用质押收益作为 “可计量回报”，进一步放大市场需求。此外，就 “应用层前景” 而言，以太坊在可编程性与应用广度上可谓明显强于比特币 (从 DeFi 扩展至多元化趋势：比如稳定币、代币化、NFT 以及再质押等)，而比特币则更像 “数字黄金/储值资产”。

以太坊近年来的技术与生态迭代 (比如 Dencun/EIP-4844 降低二层数据成本)、应用版图 (稳定币、代币化资产、企业级场景) 和资本参与度 (ETF、企业金库、再质押) 同步扩张，整体 “可编程数字应用” 的前景在变得更广阔。

具体而言，就应用广度方面，以太坊底层技术的数字应用前景比比特币强劲得多。以太坊原生智能合约全面支撑起了 DeFi、NFT、稳定币、代币化、游戏/社交、再质押等整套数字资产应用栈，并通过 EIP-4844 等升级持续降低使用成本，“可组合的应用层” 可谓是其核心竞争力。因此，若以 “数字资产应用层生态的广度与活性” 衡量，以太坊相比于比特币更占优;若以 “类储备资产/抗通胀的长期货币属性” 进行衡量，则比特币更占优。