美国 7 月 CPI 数据显示通胀压力仍相对温和,市场担忧的关税推动通胀急剧上升的情况尚未出现。总体 CPI 环比上涨 0.2%,符合市场预期,同比涨幅为 2.7%,低于预期的 2.8%。核心通胀率升至 2 月来最高水平,主要受服务业价格上涨推动。 数据提振市场信心,市场对美联储在 9 月会议上降息的预期大幅上升。 8 月 12 日,美国劳工统计局公布数据显示: 7 月份,美国 CPI 环比上涨 0.2%,符合市场预期,与 6 月份 0.3% 的涨幅相比有所放缓。同比来看,CPI 上涨 2.7%,低于市场预期的 2.8%,与 6 月份持平。 核心 CPI方面,剔除波动较大的食品和能源价格后,7 月份环比上涨 0.3%,符合预期;但同比涨幅达到3.1%,高于预期的 3.0%,创下自 2 月份以来的新高。 报告显示,医疗服务、机票、娱乐、家庭用品以及二手车和卡车等分项指数在 7 月有所上涨,而酒店住宿和通讯等少数分项指数则有所下降。 服务业价格全面上涨,机票价格出现三年来最大涨幅 燃料油和交通运输成本涨幅最大,但汽油和家庭食品成本环比有所下降。 值得注意的是,“超级核心 CPI”(即不包括住房的服务业通胀)环比上涨 0.55%,为今年 1 月以来的最高水平;同比涨幅达到 3.59%,创 2 月以来的新高。 交通运输成本和医疗服务成本的显著上涨是 “超级核心 CPI” 走高的主要原因,而这些领域似乎并未受到关税政策的直接影响。 具体来看,多个服务业价格涨幅显著: 医疗保健指数环比上涨 0.7%,延续了 6 月 0.5% 的涨势。其中,牙科服务价格环比飙升 2.6%。 机票价格指数在 6 月微降 0.1% 后,7 月大幅反弹,环比上涨 4.0%,为三年来最大涨幅。 娱乐指数和家庭陈设与运营指数环比均上涨 0.4%。 相比之下,剔除食品和能源的商品价格涨幅相对温和,显示商品通胀压力有所缓解。不过,玩具、体育用品以及家居用品等受关税影响的品类价格仍在上涨,尽管涨幅较上月有所放缓。 分析师解读:通胀压力可控,降息前景乐观 有 “新美联储通讯社” 之称的 Nick Timiraos 表示,7 月份通胀报告使降息的可能性进一步增加。鉴于人们对劳动力市场放缓的担忧日益加剧,物价压力缺乏突然性的加速,很可能消除了降息的一个障碍。 “今年早些时候,美联储官员曾担心大幅提高关税可能会推高物价,从而引发通胀。尽管这些担忧尚未完全消除,但到目前为止,成本压力已更广泛地渗透到整个供应链中。 虽然关税带来的担忧依然存在,但美联储目前面临着一个新的挑战:近几个月来,就业增长有所降温,这为政策制定者带来了新的担忧。” 尽管核心通胀数据有所走高,但市场分析师普遍认为,当前通胀压力仍处于可控范围。太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家 Tiffany Wilding 表示: “通胀压力非常集中在特定商品领域,并且进展缓慢。除此之外,通胀压力看起来非常可控。这对美联储来说是一个非常好的信号。” B. Riley Wealth 首席市场策略师 Art Hogan 指出: “核心商品是指数上涨的真正驱动力,但部分被能源和住房成本所抵消。这份报告可能不会改变美联储未来的路径,我们预计美联储将在接下来的三次会议中降息。” CPI 数据公布后,金融市场对美联储降息的预期迅速升温。根据交易数据,市场目前预计美联储在 9 月会议上降息的概率高达 95%。这表明市场普遍认为,尽管核心通胀略有反弹,但不足以改变美联储的宽松货币政策方向。 市场反应 数据公布后,美股三大股指期货短线拉升。纳指期货日内涨 0.41%,标普 500 指数期货涨 0.36%,道指期货涨 0.44%。 美国国债收益率短线下挫,2 年期国债收益率下行近 5bp;美元指数短线走低,日内跌 0.22%。现货黄金短线飙升至 3354 美元/盎司高点后大幅回落,现报 3349 美元/盎司。 更多消息,持续更新中……