<div id="readability-page-1">美股市场正见证着一代&#34;不一样&#34;的散户投资者。他们在市场动荡时勇敢抄底，在每次回调时都积极买入，推动市场屡创新高。分析称，这一现象背后，是投资者构成的根本性变化：新一代投资者缺乏熊市记忆，只经历了长期牛市的甜蜜。 今年稍早市场因关税争端而下跌时，散户投资者大举入市抄底，推动股市反弹至历史高点，甚至重新点燃了 MEME 股交易。据摩根大通数据，4 月特朗普宣布所谓 “对等关税” 后标普 500 指数连续两个交易日下跌约 5% 时，散户买入创下纪录。当 8 月初因就业数据令人失望而市场暴跌后，散户再次迅速入场，推动标普 500 指数继续攀升。 分析人士指出，这种&#34;逢跌必买&#34;的韧性可能比许多市场老手意识到的更持久。当前新一代投资者大多在超低利率环境中开启投资生涯，经历的主要是持续上涨的牛市，早期投资的成功让他们在市场动荡时更愿意坚持持有。 据 Ned Davis Research 首席美国策略师 Ed Clissold 的数据，这一结构性变化叠加交易娱乐化趋势，正在重塑市场参与者构成。 <h2>代际更迭重塑投资心理</h2> 当前这批年轻投资者成长于一个截然不同的市场环境。他们缺乏对互联网泡沫破裂或金融危机等灾难性事件的记忆，相反，他们在投资生涯早期就尝到了甜头，这鼓励他们承担更大风险，并在市场动荡时坚持持有。 数据显示这种心理变化的威力。2022 年美联储加息测试了这种&#34;逢跌买入&#34;倾向，标普 500 指数下跌 19%，创 2008 年以来最大跌幅。 但是许多投资者选择坚守，美国股票共同基金和 ETF 当年录得 270 亿美元净流入。他们很快得到回报，随后标普 500 指数迎来 25 年来最好的两年表现。 然而，形成鲜明对比的是，经历过更黑暗时期的老一辈投资者表现截然不同。在 2008 年金融危机期间，投资者从美国股票基金中撤出近 500 亿美元，即使在 2009 年 3 月股市见底后，资金流出仍持续了四年。 这也使得那些卖出的投资者错过了标普 500 指数有史以来最长牛市的开端。 <h2>交易娱乐化推波助澜</h2> 交易和押注已演变为许多美国人的娱乐方式。朋友间的群聊充斥着关于体育、热门股票和 meme 股的评论，人人似乎都认识某个在加密货币上一夜暴富的人。 由于技术的快速进步，交易各种资产变得更容易、更便宜。一些券商寻求将投资&#34;游戏化&#34;，在其应用程序中营造 “赌场” 的外观和感觉，同时提供期权和预测市场等高风险交易工具。 这些变化保持了散户投资者的参与度，他们在市场中占据重要地位。 据摩根大通数据，散户交易者在期权总活动中的占比最近徘徊在 20% 左右，甚至高于 2021 年模因股狂热期间的峰值。 据 Jefferies 数据，他们约占股市交易量的五分之一，略低于 2021 年的高点，但约为 2010 年数字的两倍。 <h2>股市成为美国人财富晴雨表</h2> 更重要的是，坚持投资股市的人见证了投资组合的膨胀。标普 500 指数已成为许多美国人财富增长的实时晴雨表，表现超越房地产或债券等其他资产。 据 Fidelity 数据，截至 2024 年底，该券商拥有 53.7 万个 401(k) 百万富翁账户，创历史纪录。 股票与美国人财务状况的关联度达到前所未有的水平。据 Ned Davis Research 首席美国策略师 Ed Clissold 数据，第一季度股票占家庭金融资产的比例飙升至 36%，为 1950 年代有记录以来的最高水平。 分析指出，虽然每轮牛市都会结束，估值越高跌幅可能越惨烈，但如果投资者心理确实发生了实质性改变，可能存在一个此前未被充分认识的缓冲机制来限制损失。 当今新一代看涨投资者的功能可能类似于以往的空头，在其他人都在抛售时介入买入。资深市场观察人士、前 Leuthold Group 首席投资策略师 Jim Paulsen 表示： <blockquote> &#34;这让人们更加大胆，因为他们一直很成功，你开始觉得'这就是交易，我能承受回调'。&#34; </blockquote> 嘉信理财最近对客户进行的调查发现，约 80% 的受访者表示，如果未来几个月市场出现波动，他们计划买入。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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美股市场见证新一代散户投资者的崛起，他们在市场动荡时勇敢抄底，推动股市屡创新高。这一代投资者缺乏熊市记忆，主要经历了牛市的甜蜜，导致他们在市场回调时更愿意买入。分析指出，这种"逢跌必买"的韧性可能比许多市场老手意识到的更持久，年轻投资者在超低利率环境中开始投资，鼓励他们承担更大风险并坚持持有。

- 新一代散户投资者在市场动荡时积极抄底，推动股市创新高。  
- 他们缺乏熊市记忆，经历长期牛市，愿意承担更大风险。  
- 散户在市场中的参与度显著提升，成为财富增长的重要推动力。

新一代美股散户 “不一样”：没有熊市记忆，只有 “抄底” 的甜蜜和 “一夜暴富” 的艳羡