智通财经 APP 获悉，周三，美国股市延续强劲上涨势头，投资者似乎对一系列足以扰乱市场的风险因素选择 “视而不见”，风险偏好依旧高企。近期，美股不仅无视特朗普总统日益复杂且充满波动性的关税策略，还忽略了通胀压力上升、消费支出放缓等宏观隐忧，甚至在高企的估值背景下依旧上行。据美国银行 8 月全球基金经理调查，当前市场已被普遍视为 “严重高估”，但标普 500 指数年内涨幅接近 10%，较 4 月 8 日 “解放日” 关税落地时的低点反弹近 30%。特朗普推动将美联储调整为更贴合政府经济目标的机构，并解雇劳工统计局局长、提名有党派色彩且曾建议取消月度就业数据发布的人选接任，同时直接要求撤换英特尔 (INTC.US) CEO 及高盛首席经济学家。上述举动在资本市场几乎未掀波澜。 经济面上，经济增速放缓、消费趋弱与通胀上行引发滞涨担忧。共和党主导的 “大而美” 法案包含的高额支出与减税措施，预计将使美国债务在本年代末升至 40 万亿美元。但国债收益率并未因财政赤字扩大而显著上升。Cboe VIX 波动率指数跌至去年 12 月以来低位 14.46，隐含标普 500 单日波动仅 57 点，远低于 4 月的 160 点。Northlight 资产管理公司 CIO Chris Zaccarelli 认为，只要失业率保持低位、通胀不足以迫使美联储收紧政策，牛市就会延续。更强的驱动力来自 AI 龙头与巨型科技股的带动。六大科技巨头已占标普 500 总市值约 35%，信息技术与通信服务两大板块在二季度贡献了约 42% 的整体利润，其中包括英伟达 (NVDA.US)、微软 (MSFT.US)、苹果 (AAPL.US)、谷歌母公司 Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US) 和 Meta(META.US)。大型云计算服务商的资本开支在一定程度上弥补了消费支出的疲软。Laffer Tengler Investments CEO Nancy Tengler 指出，“大而美” 法案在折旧与研发费用抵扣方面的政策优惠正在显现，显著改善了企业现金流。未来数周，市场的几大支撑因素将迎来检验：8 月 21 日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表演讲，或透露 9 月政策会议前的利率前景，并回应就业与通胀的矛盾信号。8 月 28 日，英伟达公布二财季业绩，若对三季度营收指引低于市场预期的 526 亿美元，或引发科技板块波动。9 月 5 日，8 月非农就业报告公布。9 月 11 日，8 月 CPI 数据出炉。Pallas Capital Advisors CEO Rich Mullen 提醒，即使近期通胀平稳，也不能排除未来关税推动价格上行的可能。如果美联储 9 月降息，而四季度关税通胀抬头，这将构成央行的政策困境。

英伟达

标普 500 指数

微软

美国股市持续上涨，投资者对风险因素选择忽视，风险偏好高企。尽管面临通胀压力和消费支出放缓等宏观隐忧，标普 500 指数年内涨幅接近 10%。特朗普推动美联储调整，国债收益率未显著上升。Cboe VIX 波动率指数降至低位，牛市有望延续，主要受 AI 和科技股推动。六大科技巨头占标普 500 总市值约 35%，二季度贡献 42% 整体利润。

- 美国股市持续上涨，投资者对风险因素选择忽视。  
- 标普 500 指数年内涨幅接近 10%，经济增速放缓引发滞涨担忧。  
- 未来几周将迎来美联储政策及科技公司业绩的关键检验。  

美股无惧风险再度走高 AI 与财政刺激成上涨引擎