“光模块巨头” Coherent 二季报强劲，但指引略逊，股价盘后重挫

受支柱网络业务提振，Coherent 二季度核心业绩指标超出预期，但收入指引不及预期。

周三，光模块巨头 Coherent 公布了截至 6 月 30 日的第四财季和全年财报。报告显示，公司四季度营收同比增长 16% 至 15.3 亿美元，创下纪录新高；调整后每股收益达 1.00 美元，超出华尔街预期的 92 美分。

值得注意的是，受益于 AI 数据中心投资热潮，公司网络业务收入同比大涨 39% 至 9.45 亿美元。

然而，Coherent 预计下一季度营收在 14.6-16 亿美元之间，这一指引未达分析师预期，引发投资者担忧。财报发布前几分钟，公司还宣布以 4 亿美元出售其国防激光业务，所得资金将用于偿还公司 37 亿美元债务的一部分。

财报公布后，Coherent 股价盘后重挫 19%。

AI 数据中心需求强劲，网络业务强劲增长

Coherent 的网络业务直接受益于 AI 数据中心投资热潮，第四季度收入达 9.45 亿美元，同比大幅增长 39%，超出预期的 9.4 亿美元。这一增长主要源于 AI 数据中心对高带宽光网络设备的强劲需求。

在后续的电话会上，公司管理层表示，数据中心的需求 “非常强劲”，尤其是针对 100/400/800Gb/s 的光模块。并且，这一需求主要来自 “跨多个数据中心的流量”，而非单栋数据中心内部的流量。

相比之下，公司其他两个业务板块表现疲软。材料和激光业务合计同比下降 8%，抵消了网络业务的强劲表现。

在需求前景方面，Coherent 同样认为这一前景十分强劲，预计数据中心和通信业务本季度将再次环比增长。

这一增长动力主要包括：800Gb/s 光模块（将在 2025-2026 期间持续增长）、1.6Tb 光模块、光电路交换机以及数据中心互联业务的持续强劲增长。

和英伟达的潜在合作或开启长期增长空间

有媒体观点指出，Coherent 未来增长的一个重要驱动因素可能是成为 AI 龙头英伟达新型光网络交换机的供应商。

光网络相比传统铜线具有优势，但每个连接都需要用电，在充满耗电 AI 服务器的大型数据中心中，这一成本迅速累积。

英伟达认为，如果能降低能源成本，光网络将有广阔前景，其新型交换机正是朝这一方向迈出的第一步。今年 3 月，英伟达宣布的新型交换机能效比传统光交换机设置高出 3.5 倍。

随着时间推移，这可能成为数千亿美元新建数据中心支出中更大的组成部分，Coherent 或将从中受益。