智通财经 APP 获悉，人工智能初创公司 Perplexity AI 周二提议以 345 亿美元收购谷歌 (GOOGL.US,GOOG.US) 的 Chrome 浏览器，这对于该互联网搜索巨头来说是一个戏剧性的时刻，而此时距离其 IPO 20 周年的庆典仅有一周时间。即便分析师们并未对这一提议给予太多重视，但 Perplexity 的举动仍标志着一个转折点。这是首次有外部机构如此公开且明确地试图剥离谷歌的关键业务。目前，谷歌正在等待法官的裁决，以确定其是否必须采取重大资产剥离措施。去年，美国法院裁定谷歌在其核心搜索市场中拥有垄断地位。这项裁决被广泛视为自二十多年前微软案以来科技行业最重要的反垄断裁决。美国司法部表示，正在考虑对谷歌采取拆分措施作为反垄断的补救措施。此后不久，美国司法部明确要求谷歌剥离 Chrome 浏览器，为搜索竞争对手创造更公平的竞争环境。目前，谷歌将搜索和其他服务捆绑到 Chrome 浏览器中，并在 Chromebook 上预装了该浏览器。谷歌首席法律官 Kent Walker 在回应美国司法部时表示，其 “做法将导致政府前所未有的过度干预”，并将损害美国维持经济和科技领先地位的努力。随着补救措施的决定预计将于本月公布，投资者正在评估谷歌及其母公司 Alphabet 的未来价值。该公司每年在人工智能基础设施和人工智能服务上投入数百亿美元，同时还面临着消费者在传统搜索上花费时间大幅减少的风险，因为 ChatGPT 和其他基于人工智能的替代方案提供了获取信息的新方式。尽管 Alphabet 的大部分收入仍然来自搜索相关广告，但该公司在过去十年中一直在进行多元化发展。今年 10 月将是 Alphabet 作为控股公司成立十周年的纪念日，而谷歌则是其主要子公司。Sundar Pichai 于 2019 年 12 月接任 Alphabet 的首席执行官职务。在 Pichai 的领导下，Alphabet 的市值飙升逾 150%，达到 2.5 万亿美元。由于在互联网领域的地位日益稳固，Pichai 及其团队不得不继续寻找新的增长领域，尤其是在人工智能领域，同时还要应对美国和欧洲一系列强硬的监管机构的挑战。分析师们借此机会对 Alphabet 的各项业务进行了评估，部分原因是考虑到该公司可能被迫采取重大措施。一些人甚至认为，这对股东来说可能是件好事。DA Davidson 的分析师表示：“我们认为 Alphabet 前进的唯一途径是彻底分拆，让投资者能够拥有他们真正想要的业务。”以下是一些分析师对 Alphabet 旗下非搜索类主要业务的评估：ChromeChrome 浏览器是 Alphabet 广告业务的关键，该业务利用 Chrome 的数据来辅助投放定向广告。谷歌于 2008 年推出 Chrome 浏览器，旨在 “为用户创造价值，同时推动网络创新”。Perplexity 的报价并未达到分析师的预期，但仍远高于 Perplexity 自身估值，7 月份该公司估值达到 180 亿美元。Perplexity 以其基于人工智能的搜索引擎而闻名，该引擎能够为用户提供简洁的查询答案。该公司表示，投资者已准备好支付这笔费用。不过，该公司并未透露潜在支持者的具体信息。巴克莱分析师称 Chrome 业务剥离的可能性是一种 “黑天鹅” 风险，并警告称，一旦发生这种情况，Alphabet 的股价可能会下跌 15% 至 25%。他们估计，Chrome 贡献了谷歌约 35% 的搜索收入。如果有关收购 Chrome 的交易得以达成，Raymond James 分析师估计该浏览器的价值为 500 亿美元，依据是 22.5 亿用户以及谷歌与预装 Chrome 浏览器的手机制造商达成的收入分成协议。这与竞争对手搜索公司 DuckDuckGo 的首席执行官 Gabriel Weinberg 对 Chrome 的估值一致。Weinberg 曾在反垄断诉讼中作证，他在 4 月份表示，如果需要进行分拆，Chrome 的售价可能高达 500 亿美元。他的估值是基于 “粗略” 计算得出的，主要考虑了 Chrome 的用户基数。市场研究公司 TECHnalysis Research 的 Bob O’Donnell 警告称，Chrome 浏览器 “无法直接实现盈利”，因为它只是一个入口服务，而且 “从纯粹的盈利角度而言，很难确定如何对其进行衡量。”谷歌云谷歌的云业务部门在云基础设施市场中排名第三，仅次于亚马逊 AWS 和微软 Azure。它是 Alphabet 的主要增长引擎之一，也是该公司除数字广告业务之外最大的业务。谷歌在 2011 年就正式推出了所谓的谷歌云平台 (GCP)，但大约十年前它就开始大举进军该市场。该部门于 2016 年更名为谷歌云。与 AWS 和 Azure 一样，谷歌云也从各类企业 (从初创公司到大型企业) 那里获取收入，这些企业利用谷歌的服务器来运行其工作负载。此外，客户还会购买 Google Workspace 等谷歌产品。2020 年，谷歌开始在财务报表中单独列出其云业务营收。2020 年第四季度，谷歌首次公布该部门的利润指标，当时该部门的运营亏损为 12.4 亿美元。该业务在 2023 年实现盈利，并且目前正保持着良好的盈利状况。 2025 年第二季度，谷歌报告称其云业务运营利润为 28 亿美元，营收为 136 亿美元。首席财务官 Anat Ashkenazi 在财报电话会议上表示，由于需求旺盛，该公司云服务目前的积压订单 (衡量未来承诺营收的指标) 已达 1060 亿美元。今年 3 月，谷歌同意以 320 亿美元收购云安全供应商 Wiz，这是该公司有史以来最大的一笔交易。Wedbush Securities 分析师对谷歌云计算业务的估值达 6020 亿美元，而 TD Cowen 在 5 月份给出的估值约为 5490 亿美元。而 Raymond James 给出的估值为 5790 亿美元。DA Davidson 分析师给出的估值最高，达 6820 亿美元。DA Davidson 和 TD Cowen 分析师指出，尽管谷歌云仍落后于 AWS 和 Azure，但其增长速度快于 AWS，并且具备获得更高估值的潜力。这主要得益于其人工智能基础设施、强大的数据分析体系以及能够吸引更多企业客户的优势。DA Davidson 分析师在 7 月份表示，它将成为 “最好的独立软件股票之一”。YouTube与 Facebook 在 2012 年以 10 亿美元收购 Instagram 一样，谷歌 2006 年斥资 16.5 亿美元收购 YouTube 的交易被视为互联网公司有史以来最成功的收购案之一。YouTube 是互联网上最大的视频网站，也是谷歌广告业务的重要组成部分。第二季度，YouTube 广告营收增长 13%，达到 98 亿美元，占谷歌广告总营收的 14%。但分析师对 YouTube 的估值存在严重分歧。MoffettNathanson 将 YouTube 称为 “全媒体新霸主”，他估计其价值在 4750 亿美元至 5500 亿美元之间，并认为 YouTube 比好莱坞的任何其他公司都规模更大、实力更强。按照这个估值区间的上限计算，YouTube 的价值约占 Alphabet 公司总价值的 22%。YouTube 最近超越奈飞，成为观众参与度最高的流媒体平台。奈飞市值为 5150 亿美元。TD Cowen 分析师给出的估值要低得多，仅为 2710 亿美元。该机构指出，YouTube 是谷歌六大月活跃用户超过 20 亿的产品之一，其他产品包括搜索、谷歌地图、Gmail、Android 和 Chrome。Raymond James 则认为 YouTube 的估值为 3060 亿美元。在 2024 年，YouTube 的营收为 542 亿美元，是全球第二大媒体公司，仅次于迪士尼。YouTub 的收入来源包括广告和订阅服务。TD Cowen 分析师在 5 月份表示，他们预计今年广告营收将攀升约 14%，并预计该部门将保持两位数的增长率。此外，订阅业务也快速增长，包括 YouTube 电视、音乐和 NFL 周日门票。Waymo自动驾驶汽车公司 Waymo 是迄今为止 Alphabet 在谷歌之外最引人瞩目的成功案例。Waym 目前运营着美国最大的自动驾驶网约车车队，拥有超过 1500 辆汽车，累计行驶里程超过 1 亿英里。而特斯拉和亚马逊旗下的 Zoox 等竞争对手目前仍在部分市场进行测试。当 Alphabet 作为谷歌的母公司成立时，它设立了 “其他投资项目” 这一类别，将那些被称为 “登月计划” 的业务归入其中。Waymo 于 2016 年从谷歌剥离出来，获纳入 “其他投资项目” 类别，但该类别总体上每年仍亏损数十亿美元。第二季度，Alphabet 的 “其他投资项目” 亏损 12 亿美元，营收为 3.73 亿美元。在去年 11 月的最新一轮融资中，Waymo 的估值达到 450 亿美元。此次融资的外部投资者包括安德森·霍洛维茨基金、老虎环球基金、银湖资本、富达投资和普信集团。一些分析师认为，该部门目前的估值是当时估值的数倍。DA Davidson 分析师本月初估计该部门的估值为 2000 亿美元或更高。Oppenheimer 给出的基准估值为 3000 亿美元，假设该部门到 2040 年的调整后收益达到 1020 亿美元。Raymond James 对 Waymo 的估值为 1500 亿美元，并预测 2027 年每周乘车次数将达到 140 次，到 2030 年将攀升至 580 万次。TD Cowen 估计 Waymo 的企业价值中间值为 600 亿美元。Waymo 表示，目前其在亚特兰大、奥斯汀、洛杉矶、菲尼克斯和旧金山等商业运营市场每周提供的付费出行次数已超过 25 万次。该公司表示，未来业务将扩展到费城、达拉斯等其他地区。

谷歌-C

谷歌-A

人工智能初创公司 Perplexity AI 提议以 345 亿美元收购谷歌的 Chrome 浏览器，标志着谷歌面临重大挑战。此举发生在谷歌 IPO 20 周年前夕，且正值美国司法部考虑对谷歌采取拆分措施以应对其垄断地位。谷歌首席法律官警告此举可能导致政府过度干预，影响美国的经济和科技地位。投资者正在评估谷歌及其母公司 Alphabet 的未来价值。

- Perplexity AI 提议以 345 亿美元收购谷歌的 Chrome 浏览器。  
- 此举标志着外部机构首次明确尝试剥离谷歌关键业务。  
- 谷歌面临反垄断压力，分析师对其未来价值进行评估。  

“黑天鹅” 突袭！谷歌万亿市值面临拷问：若失 Chrome，其余业务还值多少钱？