智通财经 APP 获悉，Wolfe Research 高级分析师克里斯·卡索表示，半导体企业有望从特朗普提出的 15% 出口税政策中受益。美国商务部正就特朗普与英伟达 (NVDA.US) 和 AMD(AMD.US) 的拟议协议完善法律细节，协议内容为这两家公司将把对华 AI 芯片销售收入的 15% 上交美国政府，以此换取出口许可，未来也可能扩展至其他企业。尽管如此，半导体 ETF 仍创下历史新高，突破 300 美元关口，今年以来涨幅已超 24%。卡索在接受采访时指出，由于利润率存在差异，这项许可政策或对英伟达更有利。他解释道：“AMD 的利润率较低，所以能否像英伟达那样轻松承担这 15% 的成本压力还是个未知数。” 英伟达较高的利润率使其在应对额外成本方面处于更有利的位置。考虑到美国政府愿意通过征收关税的方式允许芯片销售，这位分析师对相关限制措施是否真的出于国家安全考量提出了质疑。卡索称：“最初对英伟达销往中国的 H20 芯片实施限制的前提是，其性能限制应与中国本土企业的技术水平相当。”此外，卡索还强调了整个半导体行业出现的积极变化，包括长期周期性下行趋势有望结束的迹象。他说：“我们开始看到一些迹象表明，周期性下行即将结束。” 他特别提到德州仪器 (TXN.US) 和美光科技 (MU.US) 是未来具备良好发展潜力，其中美光 HBM 内存被视为 “普通人参与 AI 投资的经济之选”。

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

Wolfe Research 高级分析师克里斯·卡索表示，半导体企业可能从特朗普提出的 15% 出口税政策中受益，尤其是英伟达因其较高的利润率更能承受成本压力。美国商务部正在完善与英伟达和 AMD 的协议，要求这两家公司将对华 AI 芯片销售收入的 15% 上交美国政府。尽管如此，半导体 ETF 已创历史新高，涨幅超 24%。卡索对政策的国家安全考量提出质疑，并指出行业周期性下行趋势可能结束。

- Wolfe Research 分析师认为半导体企业将受益于特朗普的 15% 出口税政策。  
- 英伟达和 AMD 将对华 AI 芯片销售收入的 15% 上交美国政府以换取出口许可。  
- 半导体 ETF 创历史新高，涨幅超 24%，分析师对政策的国家安全考量提出质疑。  

Wolfe Research：15% 对华芯片销售准入税或利好半导体 英伟达抗压 AMD 存疑

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