受服务成本飙升推动，美国 7 月 PPI 环比加速上升，创下三年来最大涨幅。
美国劳工统计局周四公布数据显示：
美国 7 月 PPI 同比涨幅从前月的 2.3% 飙升至 3.3%，为今年 2 月以来最高水平，并且远超预期的 2.5%，美国 7 月 PPI 环比 0.9%，为2022 年 6 月以来最大涨幅，预期 0.2%，前值 0%。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/040a4a5e-8f6a-46ab-a412-a175ba20bbeb.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1034" height="689" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/040a4a5e-8f6a-46ab-a412-a175ba20bbeb.jpeg"/>
7 月核心 PPI 同比 3.7% 为 2 月以来最高水平，预期 3%，前值 2.6%，核心 PPI 环比 0.9% 为 2022 年 4 月以来最大涨幅，预期 0.2%，前值 0%。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/afa59a4b-79bc-44b1-a9c4-cb2be4fe362b.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1034" height="693" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/afa59a4b-79bc-44b1-a9c4-cb2be4fe362b.jpeg"/>
数据公布后，美股三大股指期货快速走低，纳指期货日内跌 0.36%，标普 500 指数期货跌 0.35%，道指期货跌 0.29%。美元指数短线拉升，日内涨 0.21%。现货黄金小幅走低，日内跌 0.32%。
交易员减少了对美联储将在 9 月降息的押注。
<h2>服务成本创三年来最大涨幅，能源成本加速增长</h2>
服务成本上涨 1.1%，为 2022 年 3 月以来最大增幅。其中，批发和零售业利润率跃升 2%，主要受机械设备批发带动。剔除食品和能源后，商品价格上涨 0.4%。

PPI 部分类别对于美联储青睐的 PCE 物价指数计算很重要：
<ul>
<li>
航空客运服务量在 6 月份下降 2.3% 之后，7 月份又环比增长 1%。
</li>
<li>
投资组合管理成本继 6 月份环比上涨 2.1% 之后，7 月份又环比上涨 5.8%。
</li>
<li>
家庭保健和临终关怀继 6 月份环比增长 0.2% 之后，又放缓至环比增长 0.1%。
</li>
<li>
医院门诊量环比下降 0.5%，6 月份环比增长 0.9%。
</li>
</ul>
此外，追随油价的上涨，PPI 能源价格正在加速上涨。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cf176dd5-8903-4c92-9d6c-19ad426492e9.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1034" height="695" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cf176dd5-8903-4c92-9d6c-19ad426492e9.jpeg"/>
<h2>9 月降息预期再受挫</h2>
报告显示，尽管上半年需求有所走软，但企业正调整商品和服务的定价，以抵消更高的美国关税带来的成本。企业将关税负担转嫁给消费者的程度，将是决定利率路径的关键因素。
美联储官员普遍预计，进口关税将在今年下半年推高通胀，但对这种影响是一次性调整还是更持久，意见存在分歧。
本周早些时候公布的 CPI 报告表明，7 月关税传导效应较为温和；加上劳动力市场已开始降温，市场普遍预计美联储将在 9 月会议上降息。然而，在 PPI 报告公布后，交易员减少了 9 月降息的押注。
此外，美联储对于 9 月降息存在明显分歧。
据华尔街见闻稍早前文章，旧金山联储主席玛丽·戴利已明确表示，反对在 9 月会议上实施 50 个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。与此同时，芝加哥联储主席古尔斯比敦促美联储在通胀完全受控前不要 “仓促” 降息。美联储理事鲍曼也支持今年降息三次并敦促 9 月启动降息，理事沃勒此前更是表示 7 月就应该降息。

美国 7 月 PPI 同比涨幅从前月的 2.3% 飙升至 3.3%，为今年 2 月以来最高水平，并且远超预期的 2.5%，美国 7 月 PPI 环比 0.9%，为 2022 年 6 月以来最大涨幅。数据公布后，交易员减少了对美联储将在 9 月降息的押注。

- 美国 7 月 PPI 同比 3.3%，高于预期 2.5%。  
- 数据公布后，美股期货快速走低，美元指数上涨。  
- 交易员减少了对美联储 9 月降息的押注。  

通胀全面 “爆表”！美国 7 月 PP 环比飙升至 0.9%，创三年新高，同比升至 3.3%