<div id="readability-page-1">近日，境内外中国资产价格同步走强。8 月 14 日，沪指盘中一度突破 3700 点，创下近四年来新高。隔夜美股市场中，热门中概股也追随 A 股涨势，跑赢大盘。纳斯达克中国金龙指数当地时间 8 月 13 日收涨 2.08%，连续第二个交易日大涨；三倍做多富时中国 ETF 大涨近 9%，两倍做多中国互联网股票 ETF 涨超 7%。 从资金流向来看，近期中国股票市场的外资流入开始加速。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及其团队统计显示，7 月中国股票市场的外资基金净流入进一步加速，从 6 月的 12 亿美元增至 27 亿美元。其中，被动型基金引领这一趋势，流入 39 亿美元（6 月为 27 亿美元）；而主动型基金流出 12 亿美元，较 6 月的 50 亿美元流出额显著收窄。 7 月被动型基金的流入集中在月末，和多项与 “反内卷” 相关政策的出台同步。其中，美国被动型基金对中国股票市场的配置明显加速，而欧洲被动型基金则保持稳定。截至 7 月 31 日，今年以来外资被动型基金累计流入已达 110 亿美元，超过 2024 年全年的 70 亿美元水平。 国家外汇管理局最近公布的数据也显示，今年以来，外资配置人民币资产总体较为稳定。上半年外资净增持境内股票和基金 101 亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。 “中国重回国际投资者视野，我们 6 月和 7 月全球路演的客户反馈显示，投资者对中国股票市场的兴趣升至近年高点。” 高盛在日前的研报中提到。新兴市场及亚洲基准共同基金自去年底以来已适度增配中国，但对冲基金及全球主动管理机构的配置仍接近周期低位。与此同时，许多投资者已选择通过 IPO 及增发进行战略性再平衡，这从今年香港新股外资基石投资者参与度创 5 年新高中可见一斑。 高盛中国首席股票策略分析师刘劲津日前将 MSCI 中国指数的 12 个月目标点位从 85 点上调至 90 点，并维持对中国股市在亚太区域内 “超配” 的立场。他表示，美国市场分散配置的需求、人民币兑美元的升值潜力、中国 AI 模型和应用的崛起，以及中国股市相较全球主要股指的深度估值折价是主要驱动因素。 摩根士丹利还预计，夏季过后，重返中国股市的趋势将 “更为强劲”。中国股票市场的获利修正幅度趋势在全球主要市场排名较前，且估值较其他市场更低，大概率会继续吸引更多资金流入。随着市场越来越接近美联储的降息时间，以及对美元走软形成更广泛共识，全球投资者配置到非美市场的意愿会进一步增强。 联博基金市场策略负责人李长风同样认为，A 股企业的盈利修复仍在稳步进行中。“伴随着市场近期的上行，部分投资者产生了 ‘恐高’ 心理，但无论是从纵向还是横向来看，我们都认为当下 A 股仍然具备投资性价比。” 李长风表示。 他进一步分析称，从横向对比来看，沪深 300 指数在全球主要股指中的涨幅并不算高。从估值来看，截至 7 月底，沪深 300 指数的动态市盈率仅略高于过去 10 年的平均水平。尤其是考虑到 A 股的盈利能力正在改善、货币政策维持适度宽松的情况，目前 A 股估值仍未达过热水准。 具体到投资主题上，李长风表示，他将关注长久期资产的投资价值：一方面，高派息企业提供了某种类债券的风格特征；另一方面，AI+ 应用仍有望从长期推动中国生产效率的整体提升，或作为进攻端更具优势的选择。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

高盛

富时中国 3 倍做多 ETF - Direxion

富时中国 3 倍做空 ETF - Direxion

7 月，中国股票市场外资基金净流入加速，从 6 月的 12 亿美元增至 27 亿美元，主要由被动型基金推动。沪指在 8 月 14 日突破 3700 点，创近四年新高。高盛指出，投资者对中国市场的兴趣达到近年高点，外资配置人民币资产稳定。被动型基金流入累计达 110 亿美元，显示出国际投资者对中国资产的信心回升。

- 近期中国资产价格同步上涨，沪指突破 3700 点创四年新高。  
- 外资流入加速，7 月净流入 27 亿美元，主要由被动型基金推动。  
- 高盛和摩根士丹利预计中国股市吸引力将持续增强，估值仍具性价比。  

7 月外资基金净流入进一步加速 外资对中国资产兴趣升至近年高点

7 月外资基金净流入进一步加速外资对中国资产兴趣升至近年高点