<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4322690d-72e5-49f6-874f-c2eede850ddc.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1374" height="1034" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4322690d-72e5-49f6-874f-c2eede850ddc.png"/>作者 | 黄昱编辑 | 王小娟8 月 14 日，越秀房地产投资信托基金（简称 “越秀房产基金”，00405.HK）发布 2025 年中期业绩。公告显示，上半年其总收入约为 9.66 亿元，同比减少 6.6%；物业收入净额约为 6.79 亿元，同比减少 8.6%。在此背景下，越秀房产基金的中期分派总额约为 1.7 亿元，每基金单位分派约 0.0333 元。按基金单位 6 月 30 日的收市价 0.87 港元计算，越秀房产基金的每基金单位分派收益率约为 4.21%，按年计算的分派收益率为 8.42%。 在当前复杂多变的市场环境中，越秀房产基金仍展现出较强的抗风险能力。越秀房产基金管理层指出，为有效应对行业不利因素，管理人策略性抢占市场份额，强化风险管控靠前续租，投入资本性改造增强产品竞争力，综合施策稳定经营基本面，较好支撑了基金中期经营收入。自 2021 年、2022 年分别收购广州越秀金融大厦和香港越秀大厦后，越秀房产基金旗下物业组合增加至 10 项，覆盖广州、上海、武汉、杭州和香港的核心地段。截至 2025 年 6 月底，越秀房产基金的物业产权总面积约 118.4 万平方米，物业总估值约为 418.89 亿元。从不同业态来看，写字楼业态依然是越秀房产基金的压舱石，今年上半年贡献收入 5.32 亿元，占比高达 55%；其他业态方面，酒店公寓是越秀房产基金第二大支撑柱，今年上半年的收入约为 2.5 亿元，占比 26%；批发商场贡献收入占比 11.32%，零售商场收入占比 7.74%。就具体项目而言，位于广州的国金中心是越秀房产基金的主要收入来源，占总收入的 50.3%，白马大厦约占总经营收入的 11.3%；财富广场占 3.2%；城建大厦占 3.2%；维多利广场占 3.3%；上海越秀大厦占 4.9%；武汉物业占 4.8%；杭州维多利占 1.7%；越秀金融大厦占 17.1%；香港越秀大厦 17 楼及 23 楼占 0.2%。为了最大力度盘活现有资源，越秀房产基金在今年上半年聚焦其不断强化的 “四维能力”——产品力、招商力、运营力和服务力，积极捕捉各业态发展机遇，通过优化招商机制，加快推动产品升级迭代，积极创造新的业绩增长点。 据悉，越秀房产基金还成立了专班，依据 “一项目一策略一专班” 的原则，将稳定出租率列为优先考量，拓宽招商渠道，贴合需求推出带装修单元、中小户型单元等产品，同时引进和留存优质租户优化租户结构。在此背景下，截至今年上半年底，越秀房产基金旗下物业的整体期末出租率约为 82.2%，整体期末租金单价 187.5 元/㎡/月（不含酒店公寓），总体经营保持稳定。就融资而言，受益于利率下行环境，越秀房产基金融资成本也进一步降低，上半年融资成本为 4.03 亿元，同比下降 13.5%，较去年同期节省 6300 万元，平均融资成本降至近三年以来低位。与此同时，越秀房产基金上半年平均付息率 3.92%，同比下降 64 个基点；外汇敞口管理得当，较上年同期降低 31 个百分点至 28%。值得一提的是，2023 年以来，越秀房产基金管理人主动管理，优化财务结构，人民币融资占比进一步提升至 72%，较去年同期上升 31 个百分点，较去年年末上升 12 个百分点。此外，越秀房产基金在中国银行间交易商协会取得重大突破，今年 7 月成功发行 6 亿元人民币三年期熊猫债券，票面利率低至 2.70%，这也是全球首单上市 REITs 熊猫债券发行。财务管理能力是企业稳健发展的核心支柱，在复杂多变的利率环境下，越秀房产基金充分发挥其财务 “灵活性” 优势，有效优化资本结构，显著降低融资成本，这为基金的稳健运营和持续发展提供了坚实的财务保障。 作为全球首只投资于中国内地物业的香港上市房地产投资信托基金，越秀房产基金即将迈入上市 20 周年。展望 2025 年下半年，越秀房产基金表示，将以审慎乐观的态度坚持 “以变应变、精准施策”，在稳健经营、继续夯实发展根基的基础上，持续提升资产价值，以高质量发展的确定性应对外部不确定性。

按年计算的分派收益率为 8.42%。

- 越秀房产基金上半年总收入约 9.66 亿元，同比减少 6.6%。  
- 中期分派总额约 1.7 亿元，每单位分派收益率约 4.21%。  
- 基金管理层强调将继续优化财务结构，提升资产价值。  

越秀房产基金穿越周期