在 8 月 27 日之前是否应该购买 NVIDIA 的股票？华尔街给出了一个令人信服的答案

近期科技领域最深刻的变化源于人工智能（AI）的进步。这些下一代算法被应用于令人眼花缭乱的众多新用例，但它们需要极其强大的计算能力。

可以说，这一长期趋势的最大受益者是 Nvidia(NVDA 0.28%)。该公司的图形处理单元（GPU）最初是为了在视频游戏中创建逼真的图像而开发的，结果同样适用于提供 AI 训练和推理所需的闪电般的速度。对 Nvidia AI 芯片的爆炸性需求推动了公司的迅猛增长。自 2023 年初 AI 兴起以来，Nvidia 的股价已飙升了 1140%（截至本文撰写时），使该公司成为 AI 的事实代言人。

Nvidia 在其第二季度财报中承载着巨大的期望，财报定于 8 月 27 日市场收盘后发布。在这份关键报告发布之前，让我们看看最近的发展、华尔街的看法以及投资者可以期待的内容。

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在连续两年实现三位数的收入和利润增长后，Nvidia 的增长率不可避免地放缓，但结果仍然令人印象深刻。

在公司 2026 财年第一季度（截至 4 月 27 日），其业绩在任何标准下都是令人羡慕的。Nvidia 实现了创纪录的收入 441 亿美元，同比增长 69%，调整后的每股收益（EPS）为 0.81 美元，增长 33%。

然而，利润情况需要一些背景。第一季度初，特朗普政府对向中国销售 H20 芯片实施了暂停令（该令已被解除）。Nvidia 因此对受影响的库存计提了 45 亿美元的费用。如果不是这项一次性费用，调整后的 EPS 将跃升 62%，达到 0.96 美元。根据公认会计原则（GAAP），利润也相当可观，增长 27%，达到 0.76 美元。

关于恢复向中国销售芯片的影响，估计各不相同。Stifel 分析师 Ruben Roy 提到，压抑的需求推动了今年 195 亿美元的 H20 芯片销售。分析师的共识估计此前将 Nvidia 的 2026 财年收入定为 2010 亿美元，因此恢复对中国的销售可能会使收入增加 10%，尽管最终结果将取决于制造能力的可用性。

Nvidia 最大的增长动力是公司以 AI 为中心的 Blackwell 架构的销售。在第一季度，首席财务官 Colette Kress 指出，Blackwell 的增长已扩展到 “所有客户类别”，使其成为 “公司历史上增长最快的产品”。

Nvidia 强大的创新记录使其在 AI 革命的前沿，看来这种情况在短期内不会改变。

华尔街目前的看法

在 Nvidia 本月晚些时候的重要报告发布之前，华尔街的看法越来越乐观。分析师的共识估计收入为 457.5 亿美元，增长约 53%，每股收益为 1.00 美元，增长 47%。Nvidia 在不断超越自身预期和华尔街预期方面有着显著的记录，因此这一共识可能相对保守。

在 8 月提供意见的 65 位分析师中，89% 将 Nvidia 股票评级为买入或强烈买入，仅有一位建议卖出。187 美元的平均目标价暗示着约 3% 的温和上涨空间。

其中一个更为乐观的观点来自 Loop Capital 分析师 John Donovan。他维持了对该股票的买入评级，并最近将目标价提高至 250 美元，给投资者带来 38% 的潜在上涨空间。该分析师提到与云服务提供商的渠道检查，表明需求持续激增。他进一步指出，数据中心 GPU 的市场可能在 2028 年前飙升至 2 万亿美元。作为行业领导者，Nvidia 在这一趋势中处于有利位置。

最后，谈到估值。Nvidia 股票目前的交易价格大约是明年收益的 31 倍。虽然这略显溢价，但值得考虑其背景。Nvidia 的收入在过去五年中飙升了 832%（截至本文撰写时），而净收入增长了 1310%。这推动了股价飙升 1490%。持续产生超越市场的回报，尤其是如此规模的收益，是非常罕见的。这有助于说明为什么 Nvidia 值得获得溢价。

华尔街的立场很明确。Nvidia 股票是买入。我们将在 8 月 27 日星期三市场收盘后，了解更多关于公司第二季度业绩的信息。