目前更值得购买的成长股是亚马逊还是阿里巴巴？

当一家公司与 亚马逊(AMZN 2.93%) 相比较时，通常是个赞美。因此，我怀疑 阿里巴巴集团(BABA -3.60%) 的高管们在他们的公司被称为 “中国的亚马逊” 时并不会太在意。

亚马逊和阿里巴巴的业务非常相似。两者都运营着主导其目标市场的电子商务平台。两者都是领先的云服务提供商，并在人工智能（AI）方面进行了大量投资。这两家公司都扩展到了数字娱乐和医疗保健领域。

然而，在股票表现方面，这种比较并不那么成立。自 1997 年首次公开募股（IPO）以来，亚马逊的回报率惊人地超过了 226,000%。而自阿里巴巴 2014 年上市以来，其股票仅上涨了约 30%。

那么，这两只成长股中哪一只现在更值得投资呢？以下是亚马逊和阿里巴巴的对比。

当前增长

虽然从长期来看，亚马逊的股票表现远超阿里巴巴，但最近的情况有所不同。截至 2025 年，阿里巴巴的美国存托凭证上涨了近 50%，而亚马逊几乎没有正增长。

然而，亚马逊在至少一个方面的增长速度超过了阿里巴巴。在 2025 年第二季度，亚马逊的净销售额同比增长了 13%。而阿里巴巴在最新报告的季度中，收入同比增长了 7%。

两家公司在净利润方面的情况也类似。亚马逊的净收入同比飙升了 35%，而阿里巴巴的调整后收益增长了 22%。当然，阿里巴巴根据公认会计原则（GAAP）计算的收益增长了 13 倍。然而，这一增长主要是由于其股权投资的市值变动所致。

增长前景

更重要的问题是，亚马逊和阿里巴巴未来将继续增长多少。华尔街的看法是什么？根据 LSEG 的数据，亚马逊明年的共识收入增长预期接近 10%，而阿里巴巴为 8.3%。

但分析师对阿里巴巴的收益增长更为乐观。根据 LSEG 对 29 位分析师的调查，平均预期这家中国公司的每股收益明年将增长约 20%。而对覆盖亚马逊的 61 位分析师的平均预期是，这家电子商务和云服务巨头的每股收益将增长约 14.8%。

展望超过一年的情况则更为困难。亚马逊和阿里巴巴都应该有强劲的人工智能助力，帮助其云业务。然而，两家公司也面临来自资金雄厚的竞争对手的激烈竞争。可能最大的变数是中国政府的行动将如何影响阿里巴巴的增长。

图片来源：Getty Images。

估值

在估值方面，这两只成长股之间几乎没有竞争。阿里巴巴毫无疑问地胜出。

亚马逊的股票交易在高达 33.4 的前瞻市盈率上。阿里巴巴的前瞻市盈率仅为 14.3。这家中国科技巨头在基于销售和账面价值的估值指标上也显得比亚马逊更具吸引力。

如果将增长因素纳入考虑，阿里巴巴仍然占优。根据分析师五年收益增长预测计算的市盈率增长比（PEG）为 1.28，而亚马逊为 2.57。

更好的成长股？

哪一只成长股更好——亚马逊还是阿里巴巴？我的答案是有些微妙的。

如果你是一个更为保守的投资者，亚马逊可能是更好的选择。该公司不面临与阿里巴巴相关的潜在中国政府干预的不确定性。

另一方面，如果你的投资风格更为激进，我认为阿里巴巴是更适合你的成长股。它的增长驱动因素与亚马逊相似，但其估值更具吸引力。我喜欢亚马逊的前景，但我怀疑阿里巴巴在未来十年还有更大的上涨空间。