英伟达的股票投资者刚刚从特朗普总统和华尔街那里得到了好消息

英伟达(NVDA -0.85%) 的股票今年迄今已上涨 35%，这种势头可能在未来几个月继续。股东们刚刚从总统唐纳德·特朗普那里收到了关于出口限制的好消息。他们还从华尔街得到了关于超大规模云公司在人工智能（AI）基础设施上支出的好消息。

投资者应该知道以下几点。

图片来源：官方白宫照片，摄影：Joyce N. Boghosian。

特朗普总统将允许英伟达在中国销售更多芯片

自 2022 年以来，美国政府逐步收紧对 AI 技术的出口管制，以防止先进半导体和设备落入中国政府和军方手中。对于英伟达来说，今年早些时候，特朗普政府禁止其在中国销售 H20 GPU 是一个最为震惊的打击。

英伟达在第一季度因库存过剩而计提了 45 亿美元的费用，首席财务官 Collette Kress 警告称：“失去进入中国 AI 加速器市场的机会，这个市场我们认为将增长到近 500 亿美元，将对我们未来的业务产生重大不利影响，并使我们的外国竞争对手受益。”

然而，特朗普总统最近与首席执行官黄仁勋达成了一项协议，允许英伟达在中国销售 H20 GPU，作为交换，销售产生的 15% 收入将支付给美国政府。换句话说，英伟达将为进入中国市场向美国政府支付费用。当然，这引发了一个重要问题：最初使出口限制成为必要的国家安全问题发生了什么？无论如何，这一发展对英伟达的股东来说仍然是积极的。

更好的是，特朗普总统据报道对与英伟达的 Blackwell GPU 达成类似协议持开放态度。该公司需要构建一个简化版的芯片，就像 H20 GPU 是基于 Hopper 架构的简化版芯片一样。但特朗普政府似乎愿意让英伟达在可预见的未来在中国运营，这对股东来说是个好消息，因为中国是全球第二大 AI 市场。

华尔街分析师预计 AI 基础设施将有更多重磅支出

超大规模公司是指拥有庞大数据中心规模的公司。亚马逊、微软 和 谷歌母公司 Alphabet 是三家最突出的公司，但名单还包括 Meta Platforms、甲骨文、CoreWeave、苹果 以及其他几家提供大规模云计算服务的公司。

投资者密切关注超大规模公司的资本支出，因为它们拥有庞大的预算，其支出决策为未来趋势提供了洞察。根据 摩根士丹利 的数据，11 家最大的超大规模公司的资本支出预计今年将达到 4450 亿美元，比去年增长 56%。

这对英伟达的股东来说是个令人鼓舞的消息。在 6 月季度之前，11 家最大的超大规模公司的资本支出预计将在 2025 年增长 44%，达到 4100 亿美元。换句话说，拥有最大数据中心规模的公司支出超过了华尔街的预期，而大部分资金都用于 AI 基础设施。

展望未来，美国银行 预计数据中心 AI 系统的支出将以每年 26% 的速度增长，近 90% 的总支出将用于 AI 加速器和网络硬件。英伟达在这两个市场中占据领导地位。它占据了约 80% 的 AI 加速器销售和超过 50% 的生成式 AI 网络设备销售。因此，该公司在未来的销售增长中处于良好位置。

结论是：英伟达可能在中国有市场之前被低估的机会，而超大规模公司的资本支出也超出了华尔街的预期。因此，几位分析师提高了对英伟达的盈利预测。共识估计现在显示，其调整后的收益将在截至 2027 年 1 月的财年中以每年 43% 的速度增长。这使得当前 57 倍的调整后收益估值看起来合理。