<div id="readability-page-1">BoA 的 Hartnett 关于美元熊市和美股泡沫/萧条的分析： 美国政府需要 25⁄26 年繁荣和泡沫，这是扭转美国债务和赤字趋势的最简单途径，为什么美元长期熊市是进入 2026 年的清晰投资主题，为什么全球投资者继续避开长期政府债务，转而选择历史上昂贵的股票和信用债。 标准普尔 500 指数动态市盈率为 22.5 倍……自 1988 年以来的第 95 个百分位， 静态市盈率 27.4 倍……自 1900 年以来的第 98 个百分位， MSCI 指数（美国除外）动态市盈率为 14.7 倍……自 2006 年以来的第 92 个百分位， 美国 IG A+ 信用债利差 64 个基点……过去 30 年的第 98 个百分位数 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7b78b7bd-9e86-49bc-827d-a1ca9d47b545.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="569" height="447" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7b78b7bd-9e86-49bc-827d-a1ca9d47b545.png"/></div>

BoA 的 Hartnett 分析指出，美元熊市和美股泡沫是未来投资的关键主题。美国政府需要经历 25/26 年的繁荣以扭转债务和赤字趋势。全球投资者避开长期政府债务，转向高估值的股票和信用债。标准普尔 500 指数动态市盈率为 22.5 倍，静态市盈率为 27.4 倍，MSCI 指数动态市盈率为 14.7 倍，美国 IG A+ 信用债利差为 64 个基点。

- Hartnett 分析美元熊市与美股泡沫，认为美国需 25⁄26 年繁荣。  
- 全球投资者避开长期政府债务，选择昂贵股票和信用债。  
- 标准普尔 500 指数动态市盈率为 22.5 倍，静态市盈率 27.4 倍。  