预测：这只势不可挡的股票将在 2028 年与英伟达、微软、苹果、亚马逊和 Alphabet 一起进入 2 万亿美元俱乐部

在过去几年中，技术领域正在经历一场范式转变，这一变化是由人工智能（AI）领域的进步推动的。事实上，全球市值最高的五家公司，每家市值均超过 2 万亿美元，毫无疑问处于 AI 创新的前沿。

AI 芯片制造商 Nvidia 最近成为首家市值超过 4 万亿美元的公司，其图形处理单元（GPU）是 AI 工作负载的黄金标准，使其估值达到 4.5 万亿美元。Microsoft 不断增长的基于云的 AI 工具套件推动了其增长，市值达到 3.9 万亿美元。Apple 在进行 Apple Intelligence 升级的过程中，拥有超过 10 亿部 iPhone 的用户群体，使其价值达到 3.4 万亿美元。排名前五的还有云计算和 AI 领导者 Alphabet 和 Amazon，截至目前，市值分别为 2.5 万亿美元和 2.4 万亿美元。

目前市值约为 13 亿美元的 台积电（TSM 1.06%），我预测到 2028 年将快速成为 2 万亿美元俱乐部的成员。AI 的采用持续获得动力，推动对其最先进芯片的需求上升。作为全球最大的半导体代工厂，台积电似乎注定要加入这一精英企业的行列。

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一块老石头上的芯片

在经历多年默默无闻的工作后，台积电最近终于走入了聚光灯下。该公司自称是 “全球首家专注于半导体的代工厂”，在一个日益依赖超高速芯片进行 AI 和高性能计算（HPC）的科技世界中占据着关键位置。毫无疑问，没有哪家芯片制造商能像台积电一样受到如此高度的尊重。该公司的最大客户包括 Nvidia、Arm Holdings（ARM 1.55%）、Advanced Micro Devices（AMD -0.73%）和 Apple。

自 AI 兴起以来，科技格局发生了变化。台积电曾依赖智能手机芯片占据其收入的主要部分，但 HPC，包括用于 AI 的专用处理器，已成为公司的最大收入来源，最近占销售额的 60%。

台积电的增长正在加速。第二季度，收入同比增长 44%，达到 300 亿美元（USD），每个美国存托凭证的收益为 2.47 美元，飙升 67%。公司预计这种快速增长将持续。管理层的预测显示，第三季度的收入在指导中点为 324 亿美元（USD），代表约 38% 的增长。

通往 2 万亿美元的道路

随着全球向 AI 转型，台积电处于一个令人羡慕的位置。由于科技界的巨头们使用其行业领先的处理器，台积电将从生成性 AI 的加速采用中受益——这一技术在过去几年中迅速传播。此外，台积电加速的收入证明其在把握这一机会方面处于良好位置，并将很快被推入多万亿企业的行列。

根据华尔街的预测，台积电预计在 2025 年产生约 1220 亿美元的收入，给予其前瞻性市销率（P/S）约为 10.4。如果其 P/S 保持不变，台积电每年需产生 1920 亿美元的收入才能支持 2 万亿美元的市值。

更有趣的是，华尔街预测 2026 年和 2027 年的收入增长分别为 16% 和 19%——而台积电一直超出预期。如果公司能够跨越这些低双位数的障碍，可能会在 2029 年初实现 2 万亿美元的市值。然而，考虑到公司历史上的超额表现以及加速的机会，我预测这一目标会更早实现。

关于 AI 的广泛采用的估计差异很大。全球管理咨询公司麦肯锡（McKinsey & Company）的一项较为保守的估计认为，生成性 AI 在未来十年可能每年为全球经济增加 2.6 万亿到 4.4 万亿美元。即使是更保守的估计也随着 AI 新用例的发现而不断上升。

最后，台积电的市盈率为 28 倍，估值吸引人，为投资这一千载难逢的 AI 机会提供了经济实惠的方式。