康迪车业的毛利率大幅上升

康迪科技集团(KNDI 13.29%) 于 2025 年 8 月 19 日公布了 2025 年上半年的财报，净收入为 3630 万美元。净收入较 2024 年同期下降了 39.3%，但毛利率上升至 45.2%，高于 2024 年同期的 31.7%。管理层强调了主要渠道的重新调整、新产品和技术领域的重大进展，并在 2025 年 6 月 30 日保持了强劲的现金储备，达到了 2.567 亿美元。

KNDI 的毛利率飙升 13.5 个百分点

净收入（GAAP）同比减少 2350 万美元，但严格的库存管理和成本控制改善了产品组合，毛利率上升至 45.2%，高于 2024 年同期的 31.7%。这一毛利率的扩大与 2024 年同期销售成本下降 51.3% 相吻合，表明尽管市场收缩，运营调整仍然有效。

"在产品销售方面，我们对零售渠道的库存管理的关注，使得 2025 年上半年毛利率显著改善至 45.2%，比 2024 年同期的 31.7% 提高了 13.5 个百分点。这反映了我们精细化运营和成本控制措施的有效性。"

-- 冯晨，首席执行官

在收入大幅下降的情况下，这一毛利率的显著改善表明了定价纪律的加强和运营效率的提升，支持了短期盈利能力和长期业务韧性，毛利率为 45.2%（GAAP）证明了这一点。

KNDI 转向智能设备和电池更换

除了加强传统的越野车业务外，公司还优先考虑新的增长渠道，特别是通过与深度机器人公司的合作，以及通过其子公司中国电池交换与全球电池领导者 CATL 的高调供应协议。这些举措与电气化和自动化的更广泛行业趋势相一致。

"在今年上半年，我们与深度机器人公司展开了深入合作，这是一家领先的中国具身智能创新公司，旨在共同开发智能高尔夫设备和用于安全检查的四足机器人，利用我们自主开发的云边缘终端智能计算系统。这些新兴的小型设备旨在精准满足多样化的市场需求，为我们的智能设备业务释放出巨大的增长潜力。在新能源基础设施领域，电池更换技术仍然是我们的关键战略基石。康迪在这一技术的采用和应用方面已经推进了十多年，确立了我们作为行业先驱的地位。通过我们的子公司中国电池交换，浙江科技有限公司，我们已成为 CATL 的重型卡车电池更换站设备供应商，并成功获得了支持其雄心勃勃的 1 万座站点计划的首个订单。这一合作不仅增强了我们的技术领导地位，也使我们能够创造可观的收入。"

-- 冯晨，首席执行官

公司在智能设备和电池更换领域的扩展，得益于与深度机器人和 CATL 的合作，使其能够在新兴市场中捕捉新的收入来源和技术领导地位。

现金储备几乎翻倍，确保 KNDI 的战略

截至季度末，2025 年 6 月 30 日，公司的无限制和限制性现金及存款证总额为 2.567 亿美元，而 2024 年年末为 1.263 亿美元，反映出从 2024 年 12 月 31 日至 2025 年 6 月 30 日现金及存款证增加了 1.304 亿美元。这一截至 2025 年 6 月 30 日的 2.57 亿美元的现金储备，相当于当前市值的约 1.8 倍，为支持战略增长计划和持续业务扩展提供了充足的流动性。

"截至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有现金及现金等价物、限制性现金和存款证，总额为 2.567 亿美元，而 2024 年 12 月 31 日为 1.263 亿美元。"

-- 林建铭，首席财务官

这一强劲的流动性状况使公司能够在不依赖外部融资的情况下，资助新产品开发、战略合作和业务扩展。

展望未来

管理层重申了双引擎战略，平衡稳定的越野车现金流和对智能设备及电池更换的投资，预计新产品将在明年中期推出。在电话会议中没有提供关于收入或毛利的明确定量指导，也没有给出盈利改善的时间框架。提到的战略里程碑包括产品发布和来自 CATL 电池更换合作的收入生成。