《预测》券商料快手料第二季经调整利润净额升逾 8% 聚焦电商及可灵策略指引 (更新)
快手-W(01024.HK) 将於明天 (21 日) 公布今年第二季度业绩，受惠广告及电商收入增长，以及可灵人工智能模型变现化，本网综合 7 间券商预测，快手今年第二季非国际财务报告准则经调整利润净额料介乎 50.39 亿至 51.1 亿元人民币，对比去年同期 46.79 亿元人民币，按年增加 7.7% 至 9.2%，中位数 50.85 亿元人民币，按年增加 8.7%。
综合 7 间券商预测，快手今年第二季收入料介乎 343.01 亿至 346.6 亿元人民币，对比去年同期 309.75 亿元人民币，按年增加 10.7% 至 11.9%，中位数 345.11 亿元人民币，按年增加 11.4%。投资者将聚焦快手管理层最新营运及策略指引，包括拓展直营电商业务的计划及投资预算、拓展其他新业务 (包括外送服务) 计划及关注可灵扩展订阅用户计划等。
【电商 GMV 料录逾一成增长】
里昂料快手今年第二季总收入按年增长 11.2% 至 345 亿人民币，主要动力来自稳定的电商 GMV 按年增长 13.5% 至 3,460 亿至人民币，以及可灵 AI 的全球扩张动能。该行料可灵 AI 第二季收入达 3 亿人民币，增速超出预期，并成为新的收入增长引擎。目前可灵 AI 已服务全球 4,500 万创作者，覆盖 149 个国家/地区，生成超过 2 亿条视频及 4 亿张图片。企业采用也十分强劲，已有超过 2 万家企业与开发者通过 API 集成，应用领域涵盖广告、影视、游戏及电商。可灵 AI 已广泛用於影视制作，例如华策影视利用其生成短剧场景，计划到 2025 年底实现全流程 AI 辅助制作，预计可灵 AI 将在 10 年内贡献收入超过 100 亿元人民币。
美银证券料快手旗下可灵 AI 的收入将从 2025 年的 1.4 亿美元，至 2027 年增至 4.1 亿美元。长期来看，可灵 AI 增长潜力巨大，将切入超过 1,000 亿美元规模的专业视频创作市场，予快手目标价 92 元，按综合方式作估值，予旗下可灵 AI 业务的每股估值 8 港元 (总体估值 50 亿美元)，相当明年预测市销率 16 倍。
花旗预测快手第二季非国际财务报告准则经调整利润净额按年升 9% 至 51 亿元人民币，收入按年升 11% 至 345 亿元人民币，其中广告及其他收入料按年升 12% 及 20%，直播收入按年升 6%，当中假设季内毛交易金额按年升 14%。该行料公司季度毛利率按年持平至 55.3%，经调整经营溢利率料按年升 1 个百分点至 16%，受惠经营杠杆。该行指，公司季内广告收入增长加速受惠低基数效应及货架电商变现化增加。该行预计可灵人工智能模型变现化情况可观。
高盛料快手今年第二季非国际财务报告准则经调整利润净额升 8.7% 至 50.85 亿人民币，估计收入按年升 11.5% 至 343.01 亿元人民币，料直播收入按年升 5% 至 97.86 亿人民币，估计线上营销服务收入料按年升 12% 至 195.68 亿人民币 (料其中电商相关广告收入按年升 10% 至 92.71 亿人民币，非电商相关广告收入按年升 14% 至 102.97 亿人民币)，平均日活跃用户达 4.1 亿户 (按年升 4%)，料快手应用的日活跃用户日均使用时长达 127 分钟 (2024 年第二季为 122 分钟)。该行料快手第二季非国际财务报告准则经调整利润率为 14.8%。
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本网综合 7 间券商预测，快手今年第二季非国际财务报告准则经调整利润净额料介乎 50.39 亿至 51.1 亿元人民币，对比去年同期 46.79 亿元人民币，按年增加 7.7% 至 9.2%，中位数 50.85 亿元人民币，按年增加 8.7%。
券商│今年第二季非国际财务报告准则经调整利润净额预测 (人民币)│按年变幅
光大证券│51.1 亿元│+9.2%
里昂│51.07 亿元│+9.1%
花旗│51 亿元│+9.0%
高盛│50.85 亿元│+8.7%
野村│50.59 亿元│+8.1%
海通国际│50.52 亿元│+8.0%
中银国际│50.39 亿元│+7.7%
按公司对上年度同期非国际财务报告准则经调整利润净额 46.79 亿元人民币计算。
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综合 7 间券商预测，快手今年第二季收入料介乎 343.01 亿至 346.6 亿元人民币，对比去年同期 309.75 亿元人民币，按年增加 10.7% 至 11.9%，中位数 345.11 亿元人民币，按年增加 11.4%。
券商│今年第二季收入预测 (人民币)│按年变幅
海通国际│346.08 亿元│+11.7%
野村│345.31 亿元│+11.5%
光大证券│345.3 亿元│+11.5%
中银国际│345.11 亿元│+11.4%
花旗│344.6 亿元│+11.3%
里昂│344.58 亿元│+11.2%
高盛│343.01 亿元│+10.7%
按快手 2024 年第二季收入 309.75 亿元人民币计算。
