《大行》汇丰研究：嘉里建设现金流为股息稳定性提供能见度 微升目标价至 22.6 元

汇丰环球研究报告指，嘉里建设 (00683.HK) 上半年业绩表现疲弱，基础溢利按年跌 30% 符预期。公司业务进展顺利，与管理层计划一致，包括去杠杆进程和物业销售。管理层预计下财年净负债率将降至介乎约 30% 至 33%，此前指引介乎约 33% 至 37%，受惠上海金陵华庭项目实现较高销售价格。公司预计下一期销售价格或更高。

该行指，公司截至 6 月底净负债率按年降 3.1 个百分点至 38.4%。虽然合约销售与收入入账存在时间差，但公司现金流状况应继续改善，为股息稳定性提供良好能见度。基於预测 2026 年 6.5 厘的股息率，维持该股「买入」评级，目标价由 22.3 元轻微上调至 22.6 元。