《大行》中银国际：料煤气下半年盈利较上半年持平 微升目标价至 7.77 元 重申「买入」评级

中银国际研究报告指出，香港中华煤气 (00003.HK) 今年上半年盈利按年下降 3% 至 29.64 亿港元，低於该行预测 3%，差异主要来自可再生能源和绿色燃料业务的利润低於预期，并预计公司在 2025 年下半年盈利将与上半年持平，因预计这两个业务改善，将被香港煤气业务更多成本的计提所抵消。该行又表示，虽然将 2025 至 2027 年盈利预测下调 2% 至 9%，但重申「买入」评级。

对於下半年，中银国际预计煤气可再生能源业务盈利，将因季节性因素和更多处置收益的计提而按半年增长 32%。可再生燃料生产商 Eco Ceres 的盈利能力将大幅改善，因当前可持续航空燃料 (SAF) 价格约为 2,380 美元/吨。然而，这些增长应被香港公用事业业务的较低利润所抵消，因该业务成本通常在下半年的更高。

该行又表示， 基於 2024 年从联营公司和合资企业收到的股息高於预期，将自由现金流预测上调 3% 至 4%。因此，将基於折现现金流 (DCF) 的目标价从 7.26 港元上调至 7.77 港元，相当於 2025 年预测市盈率 24.4 倍。